暴跌26%!每日优鲜上市首日跌破发行价 \\「每日优鲜遭炮轰」

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每日优鲜抢先一步登陆资本市场，成为“社区零售数字化第一股”，却也率先经历“暗黑”一夜。

6月25日晚间，每日优鲜正式在纳斯达克挂牌上市，证券代码为“MF”。上市首日开盘价报10.65美元，下跌18％，此后跌幅进一步扩大。

截至收盘，每日优鲜股价报9.66美元，跌幅达25.69％，市值为22.74亿美元。

据悉，每日优鲜在本次IPO中总计发行2100万股（含绿鞋2415万股）美国存托股票（ADS），以发行价13美元/ADS 计算，其IPO募资额约为3亿美元，IPO市值为32亿美元。

上市“前夜”，盈利仍是难题

6月22日，每日优鲜递交了更新版招股书，IPO定价区间设定为每股ADS 13美元至16美元。此次发行价位于定价区间的低端。

公开资料显示，每日优鲜成立于2014年11月，2015年首创生鲜领域的“前置仓”模式。截至2021年3月31日，每日优鲜在中国16个城市建立了631个前置仓，累计交易用户超3100万。

这种模式是通过前置供应链，把“仓库”开设在离消费者最近的地方，从而能够高效辐射周边1-3公里区域。因为足够贴近用户，能实现用户下单后1小时送达。

招股书显示，2018年-2020年，每日优鲜的营业收入分别为35.467亿元、60.014亿元、61.304亿元；GMV也从2018年的47.26亿元增长至2020年的76.15亿元，年复合增长率26.9%。在“有效用户数”方面，即支付款项超过销售产品相关成本的交易用户，2018年至2020年分别为508万、717万、868万，今年一季度则为790万。

但与此同时，生鲜电商依然面临着“盈利难”难题。招股书显示，2018年-2020年，每日优鲜的净亏损均在20亿上下，2021年一季度，净亏损达6.103亿元。

今年3月，每日优鲜发布“（前置仓即时零售 智慧菜场）x零售云”新战略，三条业务线将更具针对性地覆盖社区零售广阔的市场，满足不同城市、不同消费层级的业态需求。每日优鲜通过多业态布局，发力“成为中国最大的社区零售数字化平台”。

这是一个比单纯生鲜电商更好的故事。招股书显示，截至今年5月末，每日优鲜已经与14个城市的54家菜市场签订运营协议，并已经在10个城市的33家菜市场展开运营。

两大生鲜电商上市补血，“钱途”尚存未知数

此前北京时间6月9日，每日优鲜向SEC（美国证券交易委员会）递交了IPO申请，这一天，另一家生鲜电商企业叮咚买菜同步开启上市征程，递交IPO申请准备在纽交所上市，股票代码为“DDL”。

不少业内人士表示，两大生鲜电商企业冲刺上市很大程度上是为了继续融资“补血”。

“（上市）肯定是为了补充资金，现在这些公司一个季度可能亏几个亿、十来亿，亏损非常大，在一级市场已经很难拿到钱了，所以只能通过二级市场IPO来募资。”电商分析师李成东说。

在外界看来，它们看中的正是垂直领域第一股的标杆效应。上海财经大学电商研究所执行所长崔丽丽此前表示，“某种模式的第一股”这样的称谓，带有一定的头部光环，潜在地对后续运作有一定帮助。

崔丽丽认为，上市可以为企业后续经营提供更强有力的燃烧弹。“但盈利这件事特别是对于高损耗的生鲜而言，对后续运营会有较高的要求，只能说上市给了两家企业更长的盈利缓冲期。”

电商分析师李成东也表示，虽然每日优鲜和叮咚买菜的亏损在收窄，但是亏损的幅度还是比较大，“上市和业务经营没有那么大的关系，从目前来讲还没有达到盈亏平衡点。我觉得上市以后，估计还是可能会有一段比较长时间的亏损，确实比较难。”

不过，在互联网分析师丁道师看来，这种亏损其实问题并不大。他强调，中国主要的互联网企业都是以亏损的姿态上市，资本看重企业的不是现在能不能赚钱，而是看它的成长率，看将来有没有大的盈利空间，这样才会给高估值。

他表示，上市会倒逼公司的规划和经营，令其成为更加透明、更现代化的企业，能让企业走得更稳一些。但与此同时，也意味着承担风险，“由于它涉及生鲜，一旦出现食品质量安全问题，很容易受比如美国的投资人集体诉讼，或者被浑水之类的机构做空。”

虽然成功上市，但每日优鲜依然面对各路竞争对手，互联网巨头也不断加码这一赛道，整个生鲜零售行业，面临的形势依然复杂。

新京报贝壳财经记者 孙文轩 编辑 王进雨 校对 赵琳