投诉量逾26万!拼多多市值缩水超过千亿美元是真的吗「拼多多市值蒸发」

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2021年，拼多多在资本市场遭遇投资者用脚投票，股价跌跌不休，市值大幅缩水。在黑猫投诉平台，拼多多的投诉量超过26万条，远远高于淘宝、京东的数据。

来源 | 经理人传媒旗下《经理人》杂志

■本刊记者/孙晨

股价持续下跌的源头

股价一蹶不振。2月16日，拼多多股价达到212.597美元/股，创历史新高，但自此之后，拼多多股价持续下降，股价最低达到112.33美元/股，较峰值下跌幅度逾47%，接近腰斩。

截至6月23日，拼多多最新股价为121.18美元/股，总市值为1524亿美元。对比巅峰市值，拼多多市值蒸发逾千亿美元，折合人民币约6472亿元。拼多多蒸发的市值超过12个苏宁易购（520亿）的市值总和。

股价不振，市值大幅蒸发的背后，拼多多发生了什么？或许可以从财务数据中得悉一二。

2018年至2020年（报告期内），拼多多实现营业收入19.83亿美元、43.62亿美元、86.19亿美元，增长率为668.6%、119.97%、97.59%。不难看出，营业收入虽然保持增长，但拼多多的增长幅度却是呈现几何般下降。

增速放缓的同时，拼多多仍旧持续亏损，且亏损金额倾向加剧。报告期内亏损的金额分别为15.44亿美元、10.08亿美元、10.40亿美元，合计亏损约36亿美元，折合人民币约233亿元。

持续巨额亏损的背后，是各大电商平台的“烧钱大战”，例如拼多多就在2019年6月推出百亿补贴。

报告期内，拼多多的销售管理及行政费用分别为31.75亿美元、46.78亿美元、71.83亿美元，增长率为1234%、47%、53.55%。该费用主要以销售与营销开支为主，百亿补贴让该费用支出有再度增长的趋势。

持续补贴会让公司持续、甚至于加剧亏损，但不补贴则面临流量走失的风险，拼多多该如何进行抉择呢？

今年第一季度，拼多多实现的营业收入为34.21亿美元，净利润亏损为4.48亿美元，亏损有所收窄。销售管理及行政费用支出为24.03亿美元，同比大幅增长84%，其中销售与营销开支为19.838亿美元，同样大幅增长。

亏损收窄或与收佣金有关。据媒体报道，从今年年初开始，拼多多已经计划向商家抽取1%至3%的佣金，虽然比例远低于其他厂商且百亿补贴力度未减，但有业内人士认为，这个信号或意味着拼多多正在由补贴转向营收和利润。

从这点来看，在投资者和商家之中，拼多多似乎有向着投资者靠拢的趋势，这也意味着商家的利润会遭遇进一步压缩。

拼单、砍一刀等方式让拼多多快速崛起，成为国内力压京东、紧跟淘宝的第二大电商平台，这其中商家所起到的作用是不可忽视的。这些商家用各种各样的商品吸引用户加入“拼团”大军，让拼多多APP用户量激增，成为让淘宝都感受到危机的庞然大物。

报告期内，拼多多成交额（GMV）分别为4716亿元、10066亿元、16676亿元，保持增长态势，但增速却是明显下滑，分别为234%、113%、66%，三年内增速缩水168%。这或许也是拼多多股价遭遇投资者用脚投票的一个关键因素。

同时期内，拼多多年活跃买家分别为4.2亿人、5.9亿人、7.8亿人，增长率分别为71%、40%、33%，增长趋势明显放缓。在拼多多2020年第四季度电话会议中，拼多多高管强调：“鉴于目前拼多多用户的规模，我认为不可避免的接下来的时间用户增速将会放缓，而更重要的是提高用户黏性，满足用户需求。”

今年第一季度，拼多多活跃买家数达到8.2亿人，超过阿里巴巴同期的8.11亿人、京东的4.998亿人。但需要指出的是，拼多多在该季度中却是一反常态，没有披露GMV的具体数字。

GMV是电商平台收入的主要来源，GMV越高，则平台从中获取的佣金就越高，拼多多不对该数据进行披露引起市场重点关注。或许只能等到年报才能一窥该数据了，我们将持续关注！

投诉多达

26万条

监管之锤落下。在发展的历程中，假货、山寨一直拼多多想脱下却迟迟未能脱下的外衣，在消费者投诉平台黑猫投诉上面，关于拼多多的投诉量近26.5万条，其中拼多多回复量为8.73万条、完成投诉量为6.37万条。

拼多多已回复、完成投诉量的比例分别为33%、24%，该数据反映了拼多多的态度以及服务效率。从比例来看，拼多多这两大数据亟需改善，毕竟服务好用户才是电商平台能够长久平稳发展的关键所在。

对比来看，消费者对淘宝、京东的投诉量分别为17.59万条、14万条，已完成投诉量的比例分别为2.14%、67.25%。

对比国内三家电商平台，京东的处理态度还是积极的，能够让大部分消费者满意的，但拼多多、淘宝这种不怎么回复消费者诉求的电商平台，是否存在“店大欺主”嫌疑呢？

5月10日，上海市消保委约谈了美团、拼多多，指出这两家互联网企业侵害消费者权益的问题，其中拼多多存在的主要问题有，一是商品质量问题；二是假冒侵权问题；三是强制取消订单；四是虚假发货问题；五是售后服务问题；六是砍价拉新问题。

上海市消保委要求拼多多在经营过程中要摒弃流量思维，保护消费者权益，落实平台主体责任。拼多多对此表示，将对自身业务进行自查与整肃，并向消保委递交整改报告。

不过，近一个月内，有多位消费者、商家在人民网领导留言板块维权。

6月18日，某消费者称在拼多多平台购买的药品被压坏，商家、拼多多客服都不予处理，不给退款，希望平台给予合理解释。

除了消费者之外，商家们也在各大维权平台投诉拼多多。

5月31日，商家在黑猫投诉平台称有买家购买键盘后退回，该键盘并非原来的商品，但拼多多给消费者极速退款，商家没法申诉。经投诉追回该金额。

6月24日，拼多多某商家称平台于去年7月8日，以店铺违规为由，冻结欠款36958元到2036年，期间申诉未果，希望有关部门追回该笔款项。

从成立时间来看，拼多多是诸多电商平台中较为年轻，发展比较快的平台，但要获得持续发展，离不开消费者、商家的支持，这要求平台要积极响应消费者、商家的合理诉求。

下一步，拼多多将如何发展，《经理人》将持续关注！