疫情下的OTA“三剑客”：同程三年未亏损 携程二次上市 途牛收退市警告函

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新冠疫情第三年，旅游行业仍在苦苦支撑。

五一假期前后，港股携程集团、同程旅行连续反弹，截至5月3日收盘，携程集团上涨1.44%报价189.900港元/股，同程旅行上涨2.97%报价14.540港元/股。

相比之下，同为在线旅游上市公司“三剑客”的途牛则有些惨淡。截至5月3日（美股）收盘，途牛下跌8.81%报价0.620美元/股。

这已是途牛连续一个多月股价低于1美元，近日途牛收到纳斯达克的退市警告通知函。

途牛上市八年亏超74亿元 市场份额曾位列行业第一

途牛在公告中表示，通知函对途牛股票在纳斯达克市场的交易没有影响，公司将采取一切合理措施恢复合规。另外，若股价未能在2022年10月10日前重新达到1美元标准线，纳斯达克仍有可能给途牛提供额外的180天合规期限。

公开资料显示，途牛于2014年5月9日上市，至今已八年。

上市那两三年，是途牛的高光时刻。

2015年，途牛的市场份额曾一度位列OTA（在线旅游行业）第一。

根据易观智库发布的《中国在线度假旅游市场季度监测报告2015年第4季度》显示，途牛2015年第四季度交易规模为34.0亿元，同比增长132.5%，市场份额增至26.2%，首次超越携程，位居行业第一。

2016年，途牛签下林志颖和周杰伦，启动“双代言人模式”，并赞助了《爸爸去哪儿》《非诚勿扰》《奔跑吧兄弟》等热门综艺，“要旅游，找途牛”的广告语十分响亮。

而如今，途牛已沉寂多年，离在线旅游行业第一梯队已经越来越远。

据Fastdata（极数）最新统计，2021年中国在线旅游(OTA)市场中，携程旅行的市场份额位居榜首，市场占比达36.3%；美团旅行位列第二，市场占有率为20.6%；同程旅行和去哪儿旅行依次位列第三、四位，分别占比14.8%、13.9%，途牛未出现在排行榜中。

今年3月，途牛发布的2021年财务报告显示，2021年途牛净收入为4.26亿元，同比下降5.3%；净亏损为1.29亿元，亏损同比减少90.08%。

尽管相比2020年13亿元的净亏损已大幅收窄，但途牛上市至今仍未实现盈利。

从2014年至2021年底，八年间中途牛累计亏损74.1亿元。其中，途牛的亏损主要发生在2015年、2016年和2020年，三年总亏损约为52亿元。

携程回港二次上市 同程旅行疫情三年未亏损

途牛亏损的原因是什么？

据了解，途牛的收入主要分为两部分，分别是公司打包旅游产品收入和其他收入，打包旅游产品的收入长期占八成以上，2014年高达99%。直到2021年，途牛打包旅游收入仍占比67%。

2016年7月，醒悟过来的途牛宣布全面进军在线机票、酒店预订市场。但为时已晚。携程、同程已占据机票、酒店大部分市场份额，并且美团也已入局。

业内人士分析，途牛专注于休闲旅游、出境游以及打包旅游产品的相关业务。跟团游业务交易周期长、成本高、重服务，随之而来的就是运营成本高居不下。

自2015年起，途牛每年在运营费用上的投入超过10亿元，甚至在2016年超过30亿元。

2021年，途牛运营费用才有所下降。2021年全年总运营费用为3.53亿元，相较于上年同期的15.54亿元，同比降幅达77.3%。

在疫情的影响下，上市旅企均受到不同程度的影响。在线旅游上市公司“三剑客”的前景如何？

对于途牛当前的处境，业内人士分析，旅游版块的机票、酒店等细分市场已被瓜分完毕，被并购或是最好的出路。

2021年4月19日，携程回港二次上市，开始“自救”之路。

今年4月28日，携程集团发布的年报显示，2021年整体营收200.29亿元，同比增长9.29%，亏损5.50亿元，同比亏损大幅减少83.06%。

2020年，携程营业收入为183.16亿元，同比下降48.65%。归属于普通股东净利润为亏损32.47亿元，同比下降146.31%。

4月26日，同程旅行发布年报显示，2021年整体营收为75.38亿元，同比增长27.05%，净利润12.96亿元，同比增长35.85%，成为唯一一家在疫情三年中未出现亏损的OTA上市旅游企业。

从核心财务指标来看，2021年同程旅行的发展主基调已经从2020年的全行业“减灾模式”过渡到了“复苏模式”。财报显示，同程旅行2021年度的交易额为1502亿元，收入75.4亿元，同比增长27.1%，较疫情前的2019年增长近2%，收入规模创上市以来的新高。