解析 五矿稀土、北方稀土、盛和资源 谁才是未来世界级稀土王者
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五矿稀土
9月24日消息，五矿稀土竞价涨停，报49.62元/股，总市值486亿元。
消息面上，9月23日晚间，五矿稀土股份有限公司（下称“五矿稀土”）发布关于实际控制人拟参与战略性重组的提示性公告。公告称，中国铝业、五矿集团、赣州市人民政府等正在筹划相关稀土资产的战略性重组。有关方案尚未最终确定，亦需获得相关主管部门批准。本次战略性重组事项正处于筹划阶段，有关事项具有不确定性，敬请投资者注意投资风险。
公司为国内最大的南方离子型稀土分离加工企业之一。
主要从事稀土氧化物、稀土金属、稀土深加工产品经营及贸易,以及稀土技术研发、咨询服务。公司主导产品包括高纯的单一稀土氧化物及稀土共沉物,其中80%以上产品纯度大于99.99%,高纯氧化镧、高纯氧化钇等部分稀土氧化物纯度可达99.9999%以上,资源利用率达到98.5%以上。
公司旗下的稀土研究院是公司稀土产品研发平台,主要从事稀土开采、分离环节节能环保的资源综合利用和工艺改进及稀土应用产品的研究与开发工作,系国家“863”和“973”计划承担单位之一。
公司为目前国内产能规模最大的中重稀土分离企业
,2013年、2014年以及2015年其所获得的中重稀土冶炼分总量控制计划指标均居前列。
8月25日，五矿稀土股份有限公司（下称“五矿稀土”，000831）发布2021年半年度报告。公司上半年实现营业收入15.74亿元，和上年同期相比（同比）增加126.53%；归属于上市公司股东的净利润为1.69亿元，同比增加6.47%。
该股投资逻辑如下：
1、公司生产氧化镨钕，公司主营业务为稀土氧化物，国内稀土分离加工龙头，六大稀土集团之一中国五矿的唯一稀土上市平台
2、五矿集团旗下，第二批央企改革试点单位，主营从事稀土氧化物生产、稀土技术研发及咨询服务等
北方稀土
近期北方稀土的一波暴涨从7月2日发动，到现在两个半月的时间，20块涨到了62，涨幅200%多。确实是走出了牛市的味道。
北方稀土是稀有金属行业的龙头,是全球最大的轻稀土供应商，净利润规模的话也是行业领先水平。公司财务状况良好,近三年营业收入高速上涨,净利润爆发式增长,二季度营业收入和净利润保持良好势头。这是优质的基本面，如果结合技术面呢？我们就会发现，它的股价开始爆发式的上涨。
北方稀土：北方稀土业务布局及运营现状
——稀土：拥有全球储量最多的稀土矿山，产量逐年增长
北方稀土拥有的稀土矿山位于内蒙古地区，而公司拥有的白云鄂博矿稀土储量全球第一，北方稀土拥有的稀土矿山资源共计4600万吨(轻稀土)。公司生产销售稀土氧化物、稀土盐类、稀有稀土金属三大稀土原材料产品。
在产量方面，2018-2020年，北方稀土原料产品产量逐年增长。2020年，公司稀土原材料产品产量为102157.17吨，其中稀土氧化物产量为10585.13吨;稀土盐类产量为73695.42吨;稀有稀土金属产量为17876.62吨。
——稀土开采、冶炼分配量：位居六大集团首位并且逐年增长
2018-2020年，北方稀土稀土开采、冶炼分配量均位居六大集团首位，并且北方稀土的稀土开采、生产分配总量逐年增长。2020年，北方稀土的稀土开采、生产分配总量高达137334吨，其中矿产品为73550吨，冶炼分离产品为73550吨。
4、北方稀土：稀土业务经营业绩
2018-2020年，北方稀土的稀土氧化物和稀土盐类销量波动变化，稀有稀土金属销量逐年增长。2020年北方稀土的稀有稀土金属销量大幅增长，由此拉动了整个公司稀土原料产品销量增长。2020年北方稀土稀土原料产品销量突破10万吨。
在营收方面，2020年北方稀土原料产品营收规模出现小幅下滑趋势。不过，公司稀土原料产品整体毛利率再度提升，达到27.47%
5、北方稀土：稀土业务发展规划
在发展战略上，北方稀土提出未来将继续依托控股股东独家掌握的白云鄂博资源优势，强化稀土资源掌控，积极探索开发国内外稀土资源，持续巩固提高上游产业竞争优势。
同时，公司表示未来将加快推进“绿色化、数字化、智能化”转型升级，加快重大基建技改项目建设进程，推进产业链延伸拓展，并且实施产业基础再造工程，推进治炼分离项目绿色化、数字化、智能化转型升级，打造国际一流的冶炼分离绿色、数字、智能加工基地。
在经营计划上，公司提出在“十四五”开局之年，公司计划实现营业收入220亿元，利润总额10亿元。
从行业角度来看
处于“碳中和”时期背景下，能源转型是全球都认可的，进入了电动化时代。
优秀的磁、光、电性能是稀土的优势，虽说用量不多，但是的确是不可获取的一环，是改善产品结构，提高科技，促进产业技术发展不可或缺的元素。所以，随着新能源汽车、叠加风车、变频空调的快速发展，新兴产业的下游需求将快速发展，稀土磁材需求爆发，供给需求的格局也处于有点紧绷的情况，稀土的价格甚至还可以继续上升。
一言以蔽之，我觉得在稀土行业中实力较强的北方稀土公司，有望在行业变革之际，能够迅速发展。
盛和资源
盛和资源地处国内三大轻稀土基地之一的四川，是国内领先的稀土开采和冶炼龙头，实控人为财政部。
1、业务结构
目前公司拥有稀土和锆钛两大主业，其中：
稀土业务占比超95%，包括稀土稀有金属贡献52.7%的收入，稀土氧化物占比28.1%，稀土精矿占比13.5%。锆钛业务占比不到5%。
从产业链位置来看，公司的稀土业务处于中上游，目前已形成从开采到分离到深加工的完整流程，且在国内外双重布局。
而公司的锆钛业务，主要集中在上游选矿端。
2、产能
从上游的开采端来看，盛和资源并没有100%产权的自主稀土矿山，但公司通过托管德昌大陆槽稀土矿、销售美国芒廷帕斯稀土矿等多种方式，公司实际掌握稀土矿资源总量近4-5万吨/年，具体包括四川的1万吨配额，外加美国矿山的3-4万吨。而2020年全球的稀土总供应量是24万吨，因此盛和资源的份额高达20%，这也为公司的后续的冶炼分离，提供了充足的原料渠道来源。
具体来看：
（1）国内：拥有三处采矿权，产能约1万吨
①托管和地矿业（原汉鑫矿业）拥有的四川德昌大陆槽稀土矿，每年支付托管费享有经营权。2020年该矿山稀土精矿产能9354吨。
②与六大稀土集团之一的中铝集团合作，携手中铝集团子公司中国稀有稀土股份有限公司对四川冕里稀土参股42.3%。公司凭借与中铝子公司的合作关系，获得国家稀土配额，规模优势明显。
③出资获得山东钢研3.59%的股权，山东钢研拥有山东徽山湖稀土矿开采权。
（2）国外：包销海外稀土矿，产能约4万吨，不受国内配额影响
布局格林兰科瓦内湾稀土矿，由子公司乐山盛和持股12.51%，目前采矿权申请中。
包销美国芒廷帕斯稀土矿，公司持股16.7%，稀土精矿产能4万吨。
3、扩产规划
未来3-5年，盛和资源将通过定增和参股等方式，将含上述4-5万吨的设计产能夯实。
具体进程上，根据2021年中报来看：
在稀土氧化物分离项目上，计划投建：江苏盛和资源的5000吨产能。
在稀土金属的冶炼项目上，计划投建：江西晨光稀土技改项目的1.2万吨，四川科百瑞技改项目的6000吨，四川盛和德昌的2000吨。
此外在锆钛业务上，计划投建江苏连云港锆钛选矿项目的150万吨。
公司还参股广西和衡阳两家经营稀土加工业务的公司强化扩产能力。
综合来说，稀土属于大周期供求关系逻辑，一方面的是配额所限，另一方面是需求增长，当前新能车和风电对稀土的需求拉动是增量预期，那么就既有了周期，又叠加了成长，造成了涨价逻辑。
