钢价期货暴跌「钢铁跌了」

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自10月21日螺纹钢期货主力合约跌停收盘起，钢材期货价格便已跌破了近一年的趋势支撑线，随后延续破位下跌走势，并刷新今年全年最低价。行业人士称，钢价没有最低，只有更低。从10月下旬起，钢材期现价格跌幅均超过千元，市场交易逻辑也发生了转变。

钢材期现，为何双双转弱？

10月下旬起，大宗商品集体下行，黑色金属同样难逃下跌，钢材期价高位快速回落，螺纹钢和热轧卷板主力期价由10月中旬5870元/吨、5895元/吨高点最低跌至4122元/吨、4470元/吨，跌幅分别高达1748元/吨、1425元/吨。钢材期价急速下跌同样带动现货价格下行，但现货跌幅要弱低于期货，截至11月5日，上海地区螺纹钢（HRB400,20mm）和热轧卷板（4.75mm）价格分别收于4930元/吨、4960元/吨，同期跌幅分别为1140元/吨、920元/吨。

据了解，近两周上海螺纹累计下跌450元/吨至4930元/吨，杭州螺纹累计下跌420元/吨至4880元/吨，广州螺纹累计下跌680元/吨至5210元/吨附近，北京螺纹下跌520元/吨至4900元/吨；上海热卷累计下跌590元/吨至4960元/吨，广州热卷下跌600元/吨至5010元/吨，现货价格下跌幅度逐周扩大，华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹170元/吨缩小至30元/吨。

物产中大期货黑色产业链高级分析师陈晓伟表示，钢材在10月下旬见顶回落，期现价格跌幅均超过千元。10月中旬之前受年底钢厂产量平控、能耗双控特别是缺电原因，导致钢厂高炉及电炉产量持续下降，创数年来季节性新低。而国庆之后，煤电在国家强有力地调控之下，供需缺口逐步得到缓解，缺电现象也大幅减少，钢厂逐步复产复工。另外国庆后本来市场预期的需求旺季始终不旺，市场成交量基本都是低于20万吨，大大低于往年。供应恢复、需求低迷导致去库速度在10月以来开始放缓，同时煤炭调控也导致煤焦钢矿产业链成本坍塌，钢材市场持续下跌。因此需求低迷、降库受阻和成本坍塌是这波下跌的主要原因。

“需求持续疲弱、需求边际也未现好转。下半年随着疫情反复、极端雨水天气、货币政策边际收紧，以及宏观经济下行压力增大等影响，钢材需求旺季表征持续未能得到体现，传统需求旺季中需求不及预期的差异化程度则略重，使得期货贴水现货程度不断扩大，螺纹1月基差最高已攀升至1059元/吨，为历史同期最高，也是历史最高。因此需求和库存拐点的出现也将是决定后期基差修复路径的一项重要表征。”海通期货黑色系研究员邱怡宏说。

宝城期货黑色系高级分析师涂伟华认为，当前钢材自身供需格局变化，尤其是建筑钢材，限产政策抑制下供应虽维持低位，但产量可降空间有限，利好效应趋弱，相反高频需求指标均走弱，旺季需求表现不及预期，因而随着市场交易逻辑逐步切换至需求侧，疲弱需求更易承压钢价。

钢材减产，为什么钢价反而下降？

钢铁行业上周波动比较明显，钢材价格整体下行，部分品种每吨跌幅超过300元。同时，钢厂在经过了一段时间的“去库存”之后，也开始增加库存。在减产的大背景下，钢材反而价格下降、库存增加，这是什么原因？会不会刺激钢材出口？

根据机构统计，上周末全国钢材综合价格为每吨5423元，比上周下跌超过250元，跌幅为4.7%。具体来看，主要钢材品种价格普遍下跌，其中，螺纹钢、热卷跌幅每吨都超过300元。在库存方面，虽然重点城市钢材社会库存本周有所减少，但钢厂库存却转为上涨。以建筑钢材为例，钢厂库存为629.6万吨，周环比增长1.2%。9月份以来，钢材日产量保持低位，10月下旬重点钢企日产粗钢173.5万吨，旬环比减少13.9万吨，同比也大降19.5%。在产量减少的背景下，为什么钢价反而跌幅较大？

这主要是受成本下降推动，铁矿石普氏价格指数已经跌到了92.8美元，这一周的跌幅是14美元，幅度还是比较大的。另外，焦炭的价格也是每吨跌了200元。钢材原料端下跌肯定对它的成本有很大削弱，对于市场价格的支撑力度也是一个减弱的趋势。

另一个原因就是钢材需求也在减弱。随着全球制造业复苏，我国工业品出口替代效应减弱，板材需求有所减少。建筑钢材需求则跟楼市密切相关。整个房地产的新开工（面积），包括施工面积，这些都是持续下滑的，特别是新开工的面积是持续处于三个多月的负增长状态，对于整个房地产的用钢需求来说是一个减弱的趋势。

目前，一些国家的钢材价格还在上涨，国内钢价下跌会不会刺激国内钢材出口？有分析师判断，有这样的可能，“因为从政策来讲不鼓励（一般钢铁产品）出口，但是如果国内外市场的价格差距过大，尤其最近国内价格大幅下跌，现货价格和10月中旬比，下跌有七八百块钱这么一个水平，这种大幅下跌可能就使得国内外的价差有一定扩大，也可能会吸引一部分的出口商向国外出口。”

对于今年剩余时间和明年的钢铁行业走势，业内人士和专家预计，在压减产量的背景下，市场行情将主要取决于需求情况。

中国钢铁工业协会总经济师王颖生不久前曾推断：“总体上来说，目前从现有的数据、现有的情况看，我们推断明年的（钢材）消费应该跟今年差不多。当然未来看国家会不会出台别的政策，包括金融、基建，其它方方面面还有什么状况，这些可能还需要判断。”

分析师认为，接下来钢材市场更可能出现一种动态弱平衡现象，也就是产量、需求都在比较低的水平上波动，“在出现动态弱平衡的时候，我们就看原料的价格会不会稳定下来。如果原料价格继续下跌，那么钢材的价格可能还会进一步下跌；如果原料成本很难出现大幅度下跌，可能钢材的成本会有一个支撑。这样的话，后面的钢材价格可能会逐渐企稳。”

来源：期货日报，央广网综合

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