教育赛道融资「f1杆位 2018」

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2018年2月，教育领域的投资同比保持增长。2月份，一级市场共发生了8.3亿人民币投资，披露金额的项目共18个，平均金额4597万元，中位数2000万元。（附：2018年1月教育投融资情况）

分领域来看，金额最多的是职业教育，一共4个投资案例，以B轮为主，金额共计达3.3亿元；为首的是欧美思获得1.5亿元及站酷获得1500万美元。

投融资数量最多的是K12和素质兴趣领域，分别有7起、6起，以天使及A轮为主，其中大的案子是洋葱数学的1.2亿人民币融资，其次有百年育才的2000万元和金色雨林的数千万元融资。

（图：2018年2月教育分领域融资金额和数量）（表：2018年2月二级市场教育收购事件）智慧树获得超7亿元增资

2月22日，A股上市公司和晶科技发布公告，拟以现金方式对北京环宇万维科技有限公司（主要产品为“智慧树”平台）增资，拟增资金额不低于人民币7亿元，实现对环宇万维的控股。2014年9月，和晶科技1500万元收购智慧树17.65%股份，此后历经多次增资和股权转让，本次公告前，共累计投入4.8亿元，总占股48.98%。

在规模上，智慧树掌舵人袁胜军年初曾表示，智慧树已经服务了12万家幼儿园所，注册用户达2800万，2017年9月份日活在400万左右。商业模式上，针对B端园所，智慧树主要做四个方面的商业化尝试：第一，基础管理，包括学生考勤、安全等日常管理；第二，日常教学，比如教学内容、师资培训等；第三，园所采购；第四，金融服务。针对C端，主要做会员服务和广告。和晶科技2017上半年度的财务报告曾显示，环宇万维实现主营业务收入1,859.89万元，较2016年同期增长322.53%。增资后，将促进平台及商业变现模式的快速发展，同时围绕幼教产业生态链进行投资，加速对行业的产业链整合。

尚德机构赴美IPO

日前，尚德机构提交赴美上市IPO，拟融资3亿美元，这是近4年来第一个职业教育领域的美国上市中概股，上一次是2014年，达内科技在纳斯达克成功敲钟。

同之前赴美上市的教育企业相比，本次融资数额较大，同等营收规模的瑞思学科英语及红黄蓝IPO的融资额1亿美元左右。

2017年H1，尚德取得9.1亿元现金收入，确认收入3.6亿元，新入学人数约15万名。按照现金收入是中国最大的在线高等和职业教育服务商。2017H1的毛利率高达87%，成本方面，销售费用较高（4.9亿元），导致净亏损2.3亿元。

根据公开信息，全国每年自考人数约600万人次，过去10年呈现逐年下降趋势，每年减少30-40万人次，不过目前尚德的市场占有率仍约5%，未来还有想象空间。

在尚德的收入构成中，2017年H1的学历教育相关收入2.92亿元，为核心业务，其他业务包括人力、会计、研究生、教师资格等职业培训。此外，2011年之后，尚德先后孵化了嗨学网、对啊网等项目，提供在线直播形式的考证培训服务。

职业教育投资案例

潭州教育

2月，潭州教育获得6300万元A轮投资，本轮融资由海尔金控领投，长沙麓谷高新移动互联网创业投资有限公司跟投。

潭州教育属于职业技能在线职业培训，主要提供营销、设计及电商类培训服务，这个赛道的玩家有邢帅教育、起点学院、极客学院。

据湖南日报报道，2017年潭州教育营收2亿元，利润超过2000万元，每月新增学员7000人，假设数据属实，照此计算出客单价约2400元，净利润10%。在净利率方面，远低于正保远程、中大英才、英腾教育等在线教育公司的20-30%。

2016年3月，潭州教育被腾讯课堂清退，腾讯课堂公告称潭州教育多次违反规则。在失去腾讯课堂这个流量平台之后2年，潭州教育鲜少在公开报道中出现。在网易云课堂，可以发现潭州已经延伸了K12课程，但还没有上架课程，潭州艺术学院、Web前端学院也仅有2门免费课程。目前潭州教育在自有平台上授课，平台网址是shiguangkey.com。尽管离开了腾讯课堂，潭州教育利用它擅长的销售方式和多达3000名销售人员，又有了新的流量。

欧美思

2月，欧美思获得1.5亿元B轮融资，由达晨创投领投，元禾控股、昆仲资本、微光创投跟投。达晨创投的教育投资组合包括：维宁体育、成长保、会计学堂、艺朝艺夕、华制国际、华晟经世、掌门1对1、华图教育等，去年一年在教育领域投资出手6次，大多是处于A/B轮阶段的企业，偏好素质教育、职业教育领域。

欧美思成立于2013年，专注于服务二三四线城市教育培训机构，提供整体解决方案，目前在沈阳、北京、郑州、南京、长沙、重庆、贵阳建设了八大服务中心，服务机构数量超过5000家。针对推广、招生、教学、管理等行业痛点，提供以管理云、校长云、招生云、测评云、学习云、双师云、直播云等在线教育解决方案。

本轮融资过后，未来三年，将建立至少覆盖20个省市的区域服务中心，并建设2000个双师教室，提升二三四线培训机构师资质量及教学水平。

教育培训机构服务商，还包括校宝在线、校管家等，其中校宝在线于2017年12月获得了蚂蚁金服超1亿元投资。大额融资的进入，表明赛道正在受到资本高度关注。

集思学院

集思学院获九合创投和高顿网校的数千万人民币的pre-A 轮投资。集思学院是一家针对15-27岁人群学科学习的直播小班课教育品牌，其目标人群是国内有留学需求的、在海外有求职需求的、以及在国内有求职需求的中国人。集思学院通过对接海外名校课程资源和名师资源，开设了四大品类的课程：商学院，STEAM 课程开发中心，工程与应用科学系，社会发展研究院。

这一轮投资方之一的九合创投是百度七剑客之一王啸创立的偏早期基金。 近几年投出的案例如，提供基于互联网一站式长线留学规划及申请服务的“棕榈大道”、IT职业在线教育平台“极客学院”、青少年美式橄榄球培训机构“巨石达阵”，主要为网球爱好者提供服务的“好动网球”，比芥末堆更加垂直细分的体育教育媒体“懒熊体育”。接受采访时王啸表示，九合创投更关注青少年类的素质教育和成人类的技能培训。由此看来，为成人提供能力提升类优质课程的集思学院当然也会受到九合创投的青睐。

另外一名投资方高顿网校是财经类在线教育的提供方之一，今年来在财经职业领域上下游以及年龄层都有布局。一直以来，高顿网校也是集思学院的客户和合作方之一，为其学员提供项目制的英文高阶财商类优质课程。此次投资也是对高顿自身闭环的补充。

语言教育投资案例

青岛培诺教育

新三板公司青岛培诺教育以40.00元/股的价格发行75万股，募集资金3000万元，投资方为海尔资本，拥湾国安基金和蓝湖资本。青岛培诺是一家面向初中毕业生、高中在读生及高三毕业生，主要提供A-level、ACT课程线下辅导。

A-level和 ACT分别在某种意义上等同于英国（以及英联邦国家）和美国的“高考”，分别有多项科目，学生可以选修，其成绩将作为申请国外大学是的重要参考条件之一。 相似的课程还有具有普遍适用性的 IB 国际课程。培诺提供的服务可理解为针对国外高中课程的学科辅导，并辅以针对初中生的留学咨询。

随着留学低龄化的趋势越来越显著，针对 A-level、ACT、IB 等国外学科辅导培训公司也如雨后春笋般出现。其玩法也是多样，有线上有线下，有中教有外教，有1对1 ，有1对小班（1对1为主）。同时，该行当还有的一个显著特点就是高客单价。以市场上线下一对一课程为例，价格大约在每小时700-900人民币不等。价格这么高的原因一方面是，其针对的客户主要为国际学校或者公立校的国际班的高中生，未来有留学或移民计划，家长付费意愿和付费能力都较强。二来，是因为类似于我们常见的学科类课外辅导机构，A-level 、ACT和 IB 等课程的课外辅导针对上述人群较为刚性： 其参培率相当高，据统计在英国本地，公立校（不用学费或低学费）的学生课外辅导参培率大概在30-40%，私立校（学费较高）在50-60%，而在伦敦等升学压力较大的大城市参培率有将近70%。更何况，中国的学生在学习这些国际课程的时候，也难免会出现由于语言障碍而导致的不理解的情况发生。第三个原因是，不同于中国语数英较为标准化的学科辅导，A-level, ACT, IB 等课程注重学生运用现实生活案例以及举一反三灵活多变的能力，所以国际学校和国际班的上课一般情况下很难覆盖如此大量的“应用型”训练。

素质兴趣教育投资案例

金色雨林

儿童学习能力教育机构金色雨林完成超过5000万元A轮融资，领投方为天亿资本，估值2亿左右。天亿资本是A股上市企业美年健康的母公司，专注于医疗健康领域的投资，此番投资金色雨林，是第一次在教育领域出手。

据金色雨林的创始人、儿童教育专家林薇透露，此轮融资将主要用于品牌推广与课程研发。 同时，金色雨林将利用美年健康海量的大数据平台，得出更加严谨与科学的儿童健康成果。

金色雨林成立于1994年，是国内较早进行儿童学习能力研究的机构，专注为3-14岁儿童提供学习能力、感觉动作统合、注意力记忆力、视觉动作统合、数学思维、阅读理解等课程，课程内容以游戏和活动的形式为主。

在成立的头五年，金色雨林专注于学习障碍儿童的研究，并且尝试过与医疗系统的合作。不过由于家长对于“障碍儿童”的标签比较敏感，金色雨林在1999年更名为“学习中心”，并且依靠创始人在学术领域的影响力慢慢发展壮大。投资方也透露，非常看中金色雨林经历20年的风雨树立起来的口碑。

笔者认为，金色雨林试图帮助家长解决孩子成长中遇到的小问题，比如注意力不集中、自控能力差、缺乏学习兴趣等，这些市场需求是客观存在的。不过面对诸如情商、学习习惯、脑力培训等新兴机构的挑战，金色雨林能否利用此次与资本的结合，发挥出其专业优势，进行有效的市场推广和运营管理，还有待时间的检验。

K12教育投资案例

江西风向标教育

江西风向标教育科技公司获得天使轮融资，投资方为凯泰资本，金额未披露。

成立于2015年11月，江西风向标教育的核心产品是面向公立学校的知心慧学。知心慧学包含动态智能题库、数据采集分析系统、学习者模型分析系统等模块，能够为教师提供智能组卷、阅卷、班级动态学情分析报告等功能；在此基础上，可以为教师和学生提供个性化的诊断分析报告。

同时，风向标教育还提供两款配套产品，一款是提供定制Pad采集数据、打造个性化学习体验的惠学宝；另一款是为老师提供教学视频和课件资源的同步教研网。

据风向标官网介绍，其业务的发展很快。2015年11月成立，12月进入了第一所中学，2016年9月进入了第200所中学，2016年12月进入400所学校，2017年合作1000所。截止融资时点，已与26个省市的3000多所学校达成合作。

虽然数字显示比较乐观，但是合作学校的数量并不能完全反映项目的营收情况。1. 合作学校中可能也包含了免费学校。与公立校合作的项目，定价往往不是透明的。项目为了打造“成功案例”，会向部分重点中学提供免费或低价的服务。2. 公立学校的账期较长，合作的订单和提供的服务都会发生在营收之前。3. 进公立校的产品用户反馈不及时，迭代慢，可能会对续费产生不利影响。学校在采购了产品之后，能否真正用起来，从而持续采购，是个很大的未知数。