10年烧光15亿美元的疫苗公司莫德纳 到底怎么样

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近期、疫情再起，加之出现了变异病毒，截止2020年12月12全球已经造成8000多万人感染，170万人死亡。由于缺乏有效的治疗手段，研制和使用新冠疫苗已成为控制新冠疫情的重要策略。

截至2020年12月，全球已有基于灭活疫苗、核酸疫苗(包括DNA 疫苗和 mRNA 疫苗)、载体疫苗、蛋白亚单位疫苗、减毒活疫苗、病毒样颗粒疫苗等6种不同技术路线的60个候选疫苗被批准进入临床试验，部分疫苗获批附条件上市或紧急使用。

由于疫苗的重要性，所以，疫苗股也就很自然的被人注视，大叔也不例外。

目前，大叔主要关注5家美国生物制药公司，分别是：

Moderna Inc 莫德纳公司 (MRNA)

Eli Lily & Co. 礼来公司 (LLY)

BioMarin Pharmaceutical Inc. 拜玛林制药公司 (BMRN)

Pfizer辉瑞（PEE）

BioNtech（BNTX）

今天我们就主要聊下Moderna Inc莫德纳公司。

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10年烧钱15亿美元的莫德纳（Moderna）

莫德纳（Moderna）创始于2009年，成立于美国马萨诸塞州剑桥市，其主要业务是基因工程，并专注于研发由mRNA衍生的药物。

mRNA全称为messenger RNA，前信使RNA（一种未成熟的单链信使核糖核酸）一旦被完全加工完成，就被叫做“成熟信使RNA”，或者“mRNA”。

这些药物以mRNA作为治疗方式，以mRNA作为基础，将开发出的合成mRNA注入患者体内，使得患者本身的细胞获得自我治疗的能力。

目前，Moderna正在研究与开发的新冠疫苗有效率可达94.5%，因此成为了在世界各地大量批发的疫苗之一。

马萨诸塞州剑桥市这里不仅坐落着哈佛大学,也是世界闻名的现代生物医药热土。

尽管有这样的“华丽出身”，Moderna 的创业之路并不平坦。

2010-2016 年之间,这家公司开展了一系列针对常规疫苗的研发，企图以新型 疫苗占领这个市场广大、利润可观的领域。

但是，这些研发和临床试验基本都铩羽而归。

不过，在这个创新的过程中，莫德纳（Moderna）确立mRNA 领域的领军地位,引起了众多制药公司的关注。

2013年，莫德纳（Moderna）与 AstraZeneca合作进入治疗性疫苗领域。

2014年，莫德纳（Moderna）又与Alexion公司联手进入罕见病领域。

遗憾的是，这些合作研究至今还没有结果。

这让有些专家直接质疑莫德纳（Moderna）技术的真实可靠性。

但是，2020年新冠疫情的爆发，给了莫德纳（Moderna）机会。

新冠疫苗的有效率及最近还公布了他们的治疗性肿瘤疫苗的临床结果，使其股价大涨。

自2020年1月1日至2021年1月25日，莫德纳（Moderna）的股票上涨了690%。

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莫德纳公司近况

最近的莫德纳（Moderna）可以说是喜忧掺半。

喜的方面有：

根据美国疾病控制和预防中心22日发布的一份报告显示，截至1月10日，全美共有4,041,396人接种了第一剂莫德纳（Moderna）研发的新冠疫苗，共报告了1266起不良反应事件（不良反应率约为0.03%），其中包括10起过敏反应。

据美疾控中心介绍，过敏反应是危及生命的严重不良反应，通常在接种疫苗后几分钟至几小时内发生，发生概率较小。

而根据之前美疾控中心报告称，截至2020年12月23日，全美共有1,893,360人接种了第一剂辉瑞新冠疫苗，共报告4393起不良反应事件，其中包括21起过敏反应。

相较而言，莫德纳（Moderna）的疫苗不良反应和过敏反应更少。

南非和英国发现变异的新冠病毒，1月25日Moderna表示，正在加快Covid-19辅助试剂注射的工作，以防止最近在南非发现的变种。该公司的研究人员说，目前的冠状病毒疫苗似乎可以抵抗在英国和南非发现的两种高度可传播的病毒株，尽管看起来对后者的效果可能较差。这让大伙儿对他的疫苗充满期待。

从1月11日，莫德纳（Moderna）开始向欧盟交付新冠疫苗，而英国和菲律宾已经决定要购买莫德纳公司(Moderna)研发的新冠疫苗。

这也意味着，莫德纳（Moderna）将迎来大批订单。

但隐忧也不少，比如疫苗的运输问题以及过敏问题，导致对莫德纳（Moderna）生产的疫苗的质疑一直不断。

1月22日，据美媒报道，美国密歇根州卫生官员近日表示，近1.2万剂新冠疫苗在被运往密歇根州的途中，由于温度控制问题而失效。

这些疫苗中就有莫德纳公司生产的。

除了运输问题，过敏反应可能更值得担心。

1月19日，由于在接种莫德纳（Moderna）的疫苗时有多人出现严重过敏反应，美国加州已经紧急叫停其疫苗注射。

不够，尽管喜忧参半，莫德纳（Moderna）目前仍获得了大量疫苗订单。

该公司首席执行官Stephane Bancel曾于今年1月7日透露，莫德纳（Moderna）已经获得了5亿剂疫苗的订单，其表示公司将尽力在2021年底前生产超过10亿剂疫苗。

03

莫德纳（Moderna）财务状况

目前，莫德纳（Moderna）还未盈利。

根据2019年年报显示营收6021万美元，亏损5.14亿美元。

目前截止于2020年九月30日的报告显示，总收入为2.33亿，总收入增长404.07%。

亏损4.75亿美元。

公司估值：尚处亏损阶段，市盈率不存在；

市净率=20.11

市盈率=每股价格/每股盈利，它是衡量股票是否具有投资价值的重要指标之一。

一般情况下,一只股票市盈率越低,市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大。

市净率负的话，代表企业尚处在亏损阶段，风险较高，无法预计投资回收期。

PS：市净率指的是市价与每股净资产之间的比值，市净率=每股价格/每股净资产，比值越低意味着风险越低。

2021年1月25日，公司市值为575亿美元，属于large cap。

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大叔观点时间

大叔长期看好该股票。

原因主要有5点：

首先，mRNA技术原创性极高，研制出RNA疫苗，首次验证了采用RNA可以产出疫苗，新来的竞争者短时间内难以复制。

由于mRNA 疫苗的研发技术门槛相对较高，所以mRNA 疫苗除了Pfizer-BioNTech（辉瑞）之外目前尚无产品上市，其产业成熟度还有待提高。

该类疫苗的研发原理是将携带病毒特征蛋白遗传信息的mRNA递送入细胞，通过体内表达而激活免疫反应，进而产生有效抗体。

mRNA 疫苗人体免疫的过程一定程度上模仿了病毒入侵过程，能激发人体细胞免疫和体液免疫反应。

所以，mRNA疫苗具有免疫活性强、研发周期短、适用于突发性传染病预防等多重优势，被业界认为具有突破潜力。

第二， 产品管线丰富。除了新冠疫苗已经上市之外，Moderna研发线上还有1款3期临床、7款2期临床和5款1期临床制药（见下表）。

第三，目前莫德纳（Moderna）巨细胞病毒（CMV）疫苗临床2期数据良好，进入临床3期，如果成功，将是市场上的唯一。

第四，在新冠疫情爆发以前，Moderna的mRNA 疫苗已在预防性疫苗和治疗性肿瘤疫苗领域开展了多个临床研究，其中进展最快的尚在II期临床试验阶段。

所以，除了疫苗领域，RNA技术在癌症免疫疗法也处于前沿，特别是针对卵巢癌的OX40L 。

目前我们对此比较看好。

第五，目前已签单的新冠疫苗已超过5亿支，公司有望扭亏为盈。

不过，莫德纳（Moderna）是成长型公司，股票波动性非常高，所以我们在投资过程中要注意把握好投资尺度。

补充：

虽然，Pfizer（辉瑞）和BioNtech公司共同研制的Pfizer-BioNtech疫苗也是采用mRNA 技术，大叔没有将其纳入选择范围主要有两点：

1、 BioNtech公司是一家德国公司，我们长期关注美股和A股，这是主要原因。

2、 其次，BioNtech公司和辉瑞公司合作推出疫苗，由于辉瑞公司已经非常成熟了，疫苗对辉瑞的业绩和股票影响有限，因此没有考虑辉瑞。

综上两点，我们未将其纳入选择中。

以上呈现所有信息代表个人观点，

本人投资操作策略仅供参考，

不构成任何投资建议，

投资有风险，入市需谨慎！