盲盒公司泡泡玛特年入16亿「泡泡玛特盲盒概率」

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【TechWeb】6月2日，“59元买进4999元转手”、“4个月花20万买盲盒”、“买盲盒一年砸70万元”，去年开始，人们对盲盒的疯狂热衷开始刷屏网络，这其中不仅年轻人炒盲盒，甚至中国大妈也加入了炒盲盒的大军。由此可想见，卖盲盒的商家该有多赚钱。

6月1日，盲盒潮玩商店泡泡玛特向港交所递交IPO招股书，招股书显示，2017年至2019年，泡泡玛特的营收和净利润持续走高，其中，这三年的营收分别为1.58亿元、5.14亿元和16.83亿元，净利润分别达到156万元、9952万元和4.51亿元，堪比印钞机。

值得一提的是，泡泡玛特并非一直这么赚钱，截至2016年，它曾连续三年亏损。数据显示，2014年、2015年、2016年1-5月，泡泡玛特营收分别为1703.21万元、4537.53万元、2942.61万元；净利润分别为-277.29万元、-1598.04万元、-2483.53万元。

泡泡玛特扭亏为盈的一大原因在于2015年的一次转型，引入了盲盒玩法，。

盲盒破圈

泡泡玛特成立于2010年，最初的定位是一家普通的综合型零售商。2015年开始转型，引入盲盒玩法，重新定位成一个用“创造潮流，传递美好”的品牌文化构建覆盖潮流玩具全产业链的综合运营平台。

在这一年，泡泡玛特引入了日本玩具公司Dreams的一款IP产品SonnyAngel，由于它的复购率特别高，泡泡玛特的业务也有了爆发式增长。有数据统计，SonnyAngel系列潮玩每年为泡泡玛特贡献3000万至4000万元的销售额。

“盲抽”是SonnyAngel的主要售卖模式，其中还加入了隐藏款和限量款的饥饿营销模式。“盲抽”带来的不确定性恰好切中了玩家对于未知的好奇，从某种意义而言，玩家抽的不是盲盒，而是那份抑制不住的激情，由此盲盒在年轻人中迅速流传开来，并成功破圈。

甚至有一些玩家将盲盒当成理财产品在买。一款原价59元的玩具，可以在闲鱼、QQ群、微信等转手卖出20倍、甚至40几倍的价格。热度不输潮鞋。

随后，泡泡玛特又拥有了Molly、Pucky和LABUBU等系列IP。根据招股书，基于Molly形象自主开发的潮流玩具产品的销售额分别约占2017年、2018年及2019年总收益的26.3%、42.6%及27.4%。

根据招股书，泡泡玛特主要自有IP包括MOLLY、DIMOO、BOBO&COCO等，在2017年至2019年间，泡泡玛特基于自有IP的自主开发产品所得收益分别为人民币4100万元、2.16亿元及人民币6.27亿元，分别占公司自主开发产品所得总收益的89.3%、63.4%及45.3%。

其中独家IP包括Pucky、the Monsters等22个，非独家IP有米老鼠、Despicable Me、Hello Kitty等。同时，泡泡玛特预计将在2020年推出超过30个新IP。

泡泡玛特2019年自主开发产品贡献收入占比达82.1%，剩下的是第三方产品。在自主开发产品里，自有IP占比37.2%，独家IP占比35.4%，非独家IP占比9.5%。

值得一提的是，泡泡玛特曾在2017年初登陆新三板，但在2019年4月终止挂牌。彼时，泡泡玛特已经实现盈利两年有余。招股书显示，泡泡玛特在2018年实现营收5.14亿元，净利润达到9952万元。

对于退市，泡泡玛特当时回应称，是为了提升公司决策效率，降低成本，促进公司更好发展。而今看来，泡泡玛特从新三板摘牌极大可能是为了谋求香港上市作准备。

面临风险

年初爆发的疫情对线下消费市场的打击不言而喻。泡泡玛特在招股书中表示，在期间疫情，对潮流玩具产品的需求遭受不利影响，主要是因为消费者出行受到限制、店铺关闭及线上销售渠道的经销能力受限。

基于目前可得资料，泡泡玛特董事会认为，新冠疫情不会对其截至2020年12月31日止十二个月的经营业绩及长期业务发展产生重大不利影响。

招股书显示，泡泡玛特的主要销售渠道为线下零售店，其次为线上渠道，然后就是机器人商店和批发。从近三年的表现来看，线下零售店所占比重在持续减小，取而代之的是线上渠道的比重在不断增加。

2017年至2019年，泡泡玛特线下零售店业务销售收入占总收入的比重分别为63.9%、48.3%、43.9%，线上渠道所占比重分别为9.4%、20%、32%。

与此同时，泡泡玛特还在招股书中提到了其业务可能涉及到的风险：

1.作为潮流文化娱乐公司，我们无法向阁下保证，我们将能够设计

及开发受消费者欢迎的产品，或我们将能够保持成功产品的受欢迎程度。

2.倘我们获授权的IP的市场吸引力低于预期，或使用该等IP的产品的

销售额不足以满足最低保证特许权使用费，我们可能无法实现授权的全部利益。

3.我们面临有关IP授权协议及授权方的多项风险，这可能对我们的业务及经营业绩造成重大不利影响。

4.我们的业务在很大程度上取决于我们「泡泡玛特」品牌的市场认知度，且对我们的品牌、商标或声誉的任何损害，或未能有效推广我们的品牌，均可能对我们的业务及经营业绩造成重大不利影响。

5.我们过往的增长率未必为我们未来业绩的指标，我们的成功取决于我们执行业务策略的能力。

6.倘我们无法获取、维持及保护我们的知识产权，尤其是商标及版权，或倘我们的授权方无法维持及保护我们就产品使用的相关知识产权，我们的竞争能力可能会受到负面影响。

7.我们的行业竞争激烈。倘我们无法与现有或新的竞争对手有效竞争，我们的销量、市场份额及盈利能力可能下降。

8.我们可能无法有效管理零售店及机器人商店网络的增长。

9.近期的冠状病毒疫情或会对我们的财务状况及经营业绩产生重大

不利影响。

10.我们面临与我们的机器人商店的製造及经营相关的各种风险，其中任何一项均可能对我们的财务状况及经营业绩产生不利影响。

事实上，经历疫情的影响，现在盲盒的热潮相较去年已经褪去许多。因为虚高炒作的价格以及不太好的用户体验，闲鱼上已经有很多小伙伴选择退坑出售手中盲盒。

泡泡玛特能否保持设计创新，潮流玩具的想象空间究竟有多大，未来是否有更潮的东西会取代它，这些都是泡泡玛特将要面对的难题。（团子）

本文源自TechWeb.com.cn