共创草坪业绩预告「股权激励如果业绩不达标」

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调研时间：2022年10月25日

调研对象：共创草坪（605099）

调研作者：冰火

共创草坪股东会现场 浑水调研摄

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公司概况

共创草坪成立于2004年，公司运营中心位于江苏南京，基地占地面积1200多亩，分别位于淮安施河镇、淮安共创工业园以及越南西宁省福东工业园，海外销售公司位于德国法兰克福。公司是一家专业从事人造草坪的研发、制造和销售，全球生产和销售规模最大的人造草坪企业，截至10月25日收盘，最新市值92.41亿元。

2020年，共创草坪净利润一度突破4亿元达到历史峰值，但此后陷入增收不增利的窘境。

2021年公司实现营收23亿，同比增长24.4%，增幅创5年新高；实现归母净利润3.8亿，同比下降7.5%；今年上半年，公司实现营收13.15亿元，同比增长12.9%；实现归母净利润2.09亿元，同比下降3.6%。

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参会确认

股东会登记日当天，浑水调研通过电子邮件提交了股东参会材料，并电话联系确认可以参会。

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现场见闻

共创草坪南京运营中心位于南京鼓楼区华侨路56号大地建设大厦18~20楼，此次股东会召开地点位于大厦20楼会议室，公司工作人员在电梯门口热情地迎接了浑水调研。

尽管股东会议程较简单只开了40多分钟，但公司副总经理、董秘姜世毅等高管仍在百忙之中与浑水调研进行了充分的交流与沟通，在信披规则允许的范围内回应了浑水调研的问题。

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议案分析

本次表决议案只有两项：议案一是修订《关于回购注销部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票及调整回购价格》；议案二是《关于变更公司注册资本、经营范围及修订公司章程》。

议案一：鉴于《共创草坪2021年限制性股票激励计划》中首次授予及预留授予两批次中共计8名激励对象已离职，不再具备激励资格，根据有关规定，公司拟将其已获授但尚未解除限售的限制性股票共计69300股进行回购注销。

议案二：变更后的经营范围增加了园艺、家居用品、塑料制品的生产、销售、服务等经营范围。

以上两项议案均获得此次股东会通过。

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出席情况

本次股东会由姜世毅主持，部分高管、监事、见证律师现场出席了会议，现场出席的小股东只有浑水调研一家。

共创草坪股东会现场 深水财经社拍摄

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现场交流

1、作为全球人造草坪龙头企业，公司连续10年人造草坪销量位居世界第一。2021年全球市占率达18%，较2019年提高了3个百分点，公司较主要竞争对手的优势和差异体现在哪里？对于未来市占率的目标又是多少？

答：公司的竞争优势主要体现在品牌、渠道、研发和规模四大方面。

1、品牌优势：目前公司是三大国际权威体育组织（国际足联、世界橄榄球运动联盟、国际曲联）的人造草坪优选供应商。像国际足联优选供应商相当于是顶级认证，全球只有8家，公司是亚洲唯一一家，而竞争对手（中国企业）只是合格供应商。

2、渠道优势：公司较早就已占领欧美发达国家的批发商和超市渠道，前十大客户多年来都非常稳定，目前最大市场美国占到公司出口份额百分之二十以上。更为重要的是，这些市场把品质放在第一位，竞争对手单纯打“价格战”很难达到目的；

3、研发优势：公司一年投入七千多万研发费用，而国内排名第三、第四的同行公司一年的营业额才两三个亿，公司的研发投入无论是绝对值还是相对比例在行业中都是名列前茅的，设备、工艺、配方的研发和改善保证了公司的竞争优势。

4、规模优势：公司的竞争对手除了青岛青禾以外都非常小，可能一年也就一两千万平方的销量，而公司年产能1.1亿平方，规模优势必然带来成本优势。

对于公司未来的市占率目标，按运动草和休闲草的行业平均年增速分别为8%和20%以上来测算，公司未来的市占率有望达到30%。

2、2022年上半年公司销售收入按区域来看，国际市场占比93%，同比增长15.05%；国内市场占比仅6%左右，同比下降10.76%；而国际市场的销售收入主要源于休闲草，国内市场收入主要来源于运动草，公司进入海外运动草市场上是否存在困难？面对庞大的国内市场，是否有提升手段和目标？

答：从行业竞争格局看，中国企业集中在休闲草市场，而欧美发达国家草坪企业凭借国际权威体育组织的认证壁垒，以及在当地提供场地设计、填充物草坪系统铺装服务，基本上垄断了欧美市场运动草。

而一旦这个壁垒被我们突破的话，那么将来欧美发达国家运动草市场发展空间应该是非常大的。值得一提的是，公司今年在英国运动草市场取得了一些突破，但这只是一个局部突破。

今年上半年公司国内运动草营收下降主要是受疫情多点散发导致部分社会场地铺设计划推迟的影响，照往年情况，国内运动草主要集中在三季度施工，从7、8月的数据来看，出货较去年同期是有所增长，应该可以弥补了上半年的缺口。

不过，国内仍然有很多消费者还不了解休闲草产品，因此，公司在国内休闲草市场目前基本上还是空白。欧美等发达国家休闲草主要应用场景为住宅景观、室内装饰、市政绿化、展会等，其中欧美地区庭院设计等装饰需求大；而国内休闲草应用场景更多的还是建筑围挡等低质低价的产品，现在我们已经在通过线上推广的方式，例如开设天猫、京东旗舰店等进行休闲草产品推广，目前销量保持快速增长，但基数仍然较小，培育市场还需要相对较长时间。

3、越南对欧盟地区实行零关税，出口至美国的人造草坪现行关税为6%，也远低于中国。公司越南三期预计在今年三季度或四季度启动，明年四季度投产。现在全球经济放缓导致欧洲订单减少，会否影响公司越南三期、四期的进度？

答：欧洲订单减少在某种程度上的确会影响公司越南三期、四期的进度，但公司海外全球布局的战略应该不会有大的变化，公司安排在越南生产主要为了解决关税差异地区的供货。

至于越南工厂的生产成本，我们测算过略低于国内。就拿人员工资来说，越南工人每月工资两千多块钱，但人工效率比国内低，只有我们百分之七八十。另外越南的能源价格比国内要低一点。不过公司原材料占比约70%，越南很多原材料要从国内购买，考虑运费等因素，最终制造成本的差异并不明显。

4、按公司发布2021年限制性股票激励计划，以2020年营收18.50亿元和净利润4.11亿元为基数，2021年营收达标而净利润没达标。按解禁条件之一，今年营收与净利润将分别不低于26.64亿元和5.14亿元，而今年中报营收与净利润分别完成了49.36%和40.66%，股票激励计划会否成为一种摆设？公司是否会像其他公司一样调低业绩目标？

答：公司提出这个股权激励计划实际上就是对全体股东一个承诺，就不能轻易下调业绩考核目标，否则就太不严肃了。

对于下半年业绩的提升，公司采取降本增效和积极拓展市场等多种措施，积极拓展了欧洲以外的像美洲等其它市场，并且取得了实质性增长。对于业绩目标我们会千方百计去努力实现。

（浑水调研股东会见闻，转载引用请注明出处）