9家大到不能倒闭的保险公司「国内三家保险公司破产」

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转型从来都不是一个轻松的话题，如果说2020年还可以看到个别保险公司在新业务价值上苦苦挣扎，试图避免下降，那么2021年就是全行业下滑，直接进入比惨模式。保险行业的分析有其特殊性，不看净资产看内含价值，不看净利润看新业务价值，不看PE看PEV。下面就对保险行业四家主要公司（中国平安、新华保险、中国人寿、中国太保）做对比分析：

1、内含价值复合增长

从近10几年的数据来看，内含价值复合增长最高的是中国平安，年化增长20.08%，这也从侧面反映了保险业龙头这些年的进阶历程。另外三家的表现，新华保险18.11%，中国人寿12.74%，中国太保14.47%。

2、内含价值同比增长

不过一切过往皆是序曲，同比去年，内含价值增长最高的是中国人寿，增长12.21%。这应该和中国人寿的新业务价值下滑比另外三家迟一两年有关，当然这也可能说明中国人寿的转型时点更迟一些。另三家的表现，中国平安5.07%，新华保险7.57%，中国太保8.49%。这里需要特别说明的是，四家险企的内含价值增长幅度同比去年都有不同程度的减少，转型造成的新业务价值下滑已经逐步反映到内含价值的滞涨上。

3、内含价值转化率

内含价值转化率反映的是内含价值转化为净利润的能力，也可以理解为内含价值的“含金量”。在这个指标上中国平安最高7.28%，新华保险5.77%，中国人寿4.23%，中国太保5.39%。

4、新业务价值复合增长

新业务价值反映的是未来的价值和未来的净利润，因此可以看成未来企业业绩的先行指标。从近10几年历史数据看，新业务价值复合增长最高的是中国平安10.21%，这是与行业龙头地位相匹配的。新华保险3.12%，中国人寿8.04%，中国太保8.57%。

5、新业务价值同比增长

这个指标才是最能反映转型期现状的，一个字，惨！这不是那家公司的问题，而是行业的问题。同比去年，四家公司清一色两位数负增长。中国平安-23.55%，新华保险-34.87%，中国人寿-23.29%，中国太保-24.82%。其中中国平安和中国太保与去年相比，跌幅有所收窄。而新华保险和中国人寿则是表现远逊于去年。这个也反映出中国平安和中国太保的主动转型进行得更早些。

6、PEV

PEV=价格/每股内含价值，PEV对于保险股的作用近似于其他股票的市盈率（PE）。按2021年年底收盘价测算PEV，中国平安0.66，新华保险0.47，中国人寿0.79，中国太保0.57。四大险企PEV全部破1，这个是历史首次，也反映了行业转型的惨烈。

7、总投资收益率

四家公司的总投资收益率除新华保险逆势提升外，都比去年均略有下滑，但考虑到疫情等影响，还能接受。中国平安4%（受华夏幸福爆雷影响），新华保险5.9%，中国人寿4.98%，中国太保5.7%。

8、股息率

由于价格下跌，各险企股息率都比较可观，中国平安4.94%，新华保险4.05%，中国人寿2.57%，中国太保4.44%。其中中国平安近几年持续提高分红，表现出了企业的自信和对股东的负责。从目前来看，中国平安、新华保险和中国太保已具备一定的保底投资价值。

综上所述：从历史数据看毫无疑问中国平安占优，反映出其过往的企业运营的卓越。当前的转型是整个行业的转型，作为转型先锋，中国平安也在积极作为，代理人数量已从2018年的132万减少到2021年的79.6万，而且从个人体验来看，中国平安的线上运营还是做得不错的，个人看好其率先转型成功。此外，即使从股息率来看，中国平安也具备较大的投资价值，愿意长线持有的朋友可以开始考虑了，毕竟5%的股息率已经远超银行利息了。新业务价值的恢复增长必将是保险行业真正重拾升势的标志，让我们拿着高股息，等待这个历史时刻的到来吧！