世纪华通2020年业绩持续领先：商业模式愈发成熟 优秀质地突出

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撰稿 | 多客

来源 | 贝多财经

过去一年，"宅经济"效应持续发酵，不仅让游戏公司的营收大幅度提升，也让众多资本开始青睐一些优质游戏公司的标的。

根InvestGame透露，游戏业2021年第一季度的并购交易和投融资金额就已经超过了2020全年：已经宣布的游戏业280宗投资并购交易额达到了390亿美元，而去年664起并购总额为330亿美元。

在国内也同样如此，字节跳动40亿美金并购了沐瞳游戏，B站9.6亿港元战略投资心动网络，而腾讯更是在第一季度完成了31起游戏相关投资，显示出巨头对于优质游戏公司的浓厚兴趣。

作为A股最大游戏公司，世纪华通自然也是被关注的对象。今年3月，腾讯宣布斥资27.9亿元收购世纪华通5%股份。完成交易后，腾讯将成为世纪华通第二大股东。

分析来看，腾讯加码投资的背后，是对世纪华通所取得成绩的认可。其中，作为A股上市游戏公司巨头，世纪华通也在围猎优质标的。同时，优化自身收入结构，类别不断丰富，业务布局日趋多元化。

近期，世纪华通公布的2020年年度报告显示，其在赛道中构建了强有力的竞争壁垒。报告期内，世纪华通实现稳健增长，平台商业模式愈发成熟，公司优秀质地突出，市场地位进一步提升。

多个指标保持领先，市场竞争力强悍

4月30日，世纪华通（SZ:002602）对外披露2020年业绩报告。报告显示，世纪华通2020年整体业绩依然强劲，主要财务数据保持稳健增长。同时，精品游戏战略稳步推进，竞争力日益强悍，持续保持领先地位。

2020年，世纪华通实现营业收入149.83亿元，继续实现增长；归母净利润29.46亿元，同比增长28.92%；息税前利润总额39.69亿元，同比增长19.52%。整体来看，世纪华通已经连续6年实现营收、净利润同步增长。

贝多财经发现，世纪华通继续在营收、扣非后归母净利润和市值三项指标上排名A股游戏第一。据此计算，世纪华通仍然排在三七互娱、完美世界与游族网络等同行公司前列。

数据显示，三七互娱2020年的营收为144亿元，净利润23.92亿元；完美世界的营收为102.25亿元，净利润为10.43亿元。相比之下，游族网络2020年的营收、净利润分别为47.03亿元、-3.62亿元，由盈转亏。

事实上，世纪华通的规模及增长速度已经不止一年处于领先地位，这一趋势在2018年、2019年亦是如此。以2018年为例，其营收同比增长132.72%至81.24亿元，扣非后净利润同比增长96.26%至7.44亿元，增速远超同行。

在此之前，世纪华通曾于2018年9月发布公告，拟斥资298亿元收购盛跃网络（即盛趣游戏）100%股权。在游戏战略战略的过程中，世纪华通在A股游戏公司的领头羊地位逐渐凸显。

游戏战略持续发力，驱动世纪华通2020年的净利润规模触及30亿元关口。截至报告期末，世纪华通的总资产达到427.47亿元，较2019年大幅增长32.10%；归属于上市公司股东的净资产为289.19亿元，同比增长17.82%。

游戏业务成绩优异，持续规模化盈利

整体来看，世纪华通的互联网游戏业务利润持续增长，多数游戏实现规模化盈利，且具备可持续性。据了解，目前在营的产品中运行超过5年的产品有22款，超过10年的产品有13款，《热血传奇》运营时长达到20年，热度不减。

值得关注的是，2020年，世纪华通还推出了《热血传奇》怀旧服，并同步于咪咕快游上线云游戏版本，以回归时长收费制、无商城售卖道具的经典版本内容广受用户好评，游戏开服当日即追加四组服务器，人气爆棚。

据不完全了解，世纪华通推出的游戏中，近100款持续贡献利润，2款流水过10亿、10款流水过亿、40款流水过千万。其中，《热血传奇手机版》的累计流水更是超过100亿。

同时，《最终幻想14》、《龙之谷》、《永恒之塔》登陆腾讯Wegame平台后，新增用户及产品流水大幅提升，表现远超预期，不断刷新记录。此外，《龙之谷2》上线首日即跻身iOS总榜第一、游戏免费榜第一，此后一周稳居iOS畅销榜Top10。

2018年、2019年、2020年的三年期间，世纪华通的游戏业务收入均实现了大幅增长，并成为盈利主力。其中，2018年同比增长563%至54.03亿元，2019年进一步增长至121.46亿元，2020年则达到129.8亿元。

得益于游戏（互联网游戏）业务的规模化，世纪华通2018年、2019年、2020年分别实现扣非后净利润为7.44亿元（调整后7.88亿元）、20.13亿元、25.83亿元，年复合增长率达到81.05%。

相较于行业平均水平，世纪华通的增速远远优于整个行业的表现。按照这个增长趋势，世纪华通将继续领跑行业发展。

战略布局效应凸显，产业价值可持续

优异成绩的后背，与世纪华通的战略布局密切相关。据了解，无论是研发实力，还是在IP储备、用户理解、运营管理、产品分布等方面，世纪华通都有着极其深厚的积累。

依托自身强大的研发能力，世纪华通把握市场方向，围绕用户的核心需求，持续加大新游戏的研发及细分游戏市场的布局，在游戏版块新产品供给方面持续发力，稳定产出更多具备生命力的精品游戏。

事实上，世纪华通已经积累了众多优质的IP，并通过精细化运营使得其生命周期持续延长，且用户黏性高，比如《热血传奇》、《龙之谷》、《传奇世界》等。目前，世纪华通正在研发《庆余年》、《龙之谷2》及《饥荒》等十余款游戏，涵盖MMO、ARPG、休闲、模拟经营等多个品类，为未来稳健持续经营打下坚实的基础。

另一方面，世纪华通积极实施国内 海外双轮驱动，通过点点互动开拓海外市场，并占据了有力位置。其中，《阿瓦隆之王》、《火枪纪元》的表现极其出色，整体营收良好。

据了解，App Annie发布的中国APP发行商2019年月度出海发行商收入排行榜单显示，点点互动收入在2019年全年均位于三甲行列。这也意味着，世纪华通在出海市场的战略行之有效，同样具备可持续性。

此外，通过与腾讯强强联合，世纪华通的价值得以进一步体现。早在2015年，世纪华通就与腾讯在游戏业务上开展合作。截至目前，共有7款精品游戏由腾讯独家代理发行。

与此同时，世纪华通还与腾讯在资本层面达成了深层次的合作。2021年3月，世纪华通公告称，林芝腾讯拟受让其约2.72亿股无限售流通股（占公司总股本的5%）。

交易结束后，林芝腾讯将直接持有世纪华通7.45亿股股份，持股10%，成为世纪华通第二大股东。在此之前，腾讯也曾多次增持世纪华通，并在2019年成为世纪华通5%以上股东。

除了牵手腾讯外，世纪华通与中国移动咪咕、浙江大学、陈天桥雒芊芊研究院、神州数码等一批国内顶尖企业和科研院所达成战略合作，共同争夺未来数字经济发展的红利。

结语

想要抢占未来赛道的玩家，并非只有世纪华通。尽管新冠肺炎疫情仍在全球大范围内流行，对各个行业产生的冲击仍在持续。不过，“宅经济”则走出了独立行情，尤其是游戏行业的表现十分强劲。

同时，游戏公司也极为抢手。不久前，腾讯、阿里巴巴、B站还联手投资了一家游戏公司。之所以得到三家上市公司的青睐，是该公司旗下游戏产品取得了不俗的表现。

根据游戏产业财经网站 InvestGame 在近期披露的数据，2021年第一季度全球游戏市场共公布280宗交易，总价值达 390 亿美元，远高于2020年全年 664 宗交易的 330 亿美元总额。

换句话说，全世界都在布局游戏这一核心资产。根据统计，投资额位居前五位的投资方（腾讯、微软、Embracer、电子艺界和字节跳动）在第一季度共投入约105亿美元，约占第一季度前十五大战略投资总额的53%。

这一步调与世纪华通不谋而合。世纪华通管理层认为，移动游戏市场依然是最具市场活力的领域，但市场增速放缓，市场实际销售收入向优质产品集中，两极化趋势明显，移动游戏行业开始注重细分化、差异化经营策略。

对此，世纪华通针对互联网游戏行业的发展现状，计划通过收购、重组做大做强游戏产业，整合资源，优化产业结构布局与产品结构分类。同时，通过各类形式，利用好IP优势，使游戏产业走在国内外的前列。

除了自身扩张外，世纪华通也投资入股了第七大道、中手游、点触科技等。此外，世纪华通投资的大鹅文化已与腾讯投资的小象互娱实现了合并，成为第一电竞MCN机构，于2020年12月获得B站、快手数亿元战略投资。

从长期来看，面向未来竞争，世纪华通已经把握了先机。