洁具利润率「中国卫浴品牌市场占有率」

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国内外卫生洁具类上市企业陆续发布了2022年半年报或2季度报告，披露近期企业运行状况。本文将各相关企业关键数据进行统计和梳理，展示同一统计周期内不同企业的表现，并分国内和国际板块对国内外的情况分别进行总结分析，并进行横向对比。

统计在内的共有6家以卫生洁具（含智能卫浴）为主营业务的上市公司，分别是箭牌家居、惠达卫浴、建霖家居、松霖科技、瑞尔特和海鸥住工，另有2家涉及卫生洁具领域的上市公司，四通股份和麦格米特。

2022年上半年，营业收入最高的是箭牌家居（33.06亿元），其次是建霖家居（23.51亿元）、海鸥住工（17.70亿元）、惠达卫浴（17.26亿元）、松霖科技（17.11亿元）和瑞尔特（9.01亿元）。四通股份和麦格米特因另有主营业务，不在此讨论其总体营收和净利。

2022年上半年，以卫生洁具为主营业务的6家公司中，有3家营业收入同比上涨，分别是建霖家居、松霖科技和瑞尔特，其中，松霖科技涨幅最大，达42.43%。另3家营业收入下跌，箭牌家居和惠达卫浴跌幅在1%上下，海鸥住工跌幅超10%。

从上半年归属于上市公司股东的净利润看，实现净利最高的是建霖家居（2.27亿元），其次是松霖科技（1.56亿元）、瑞尔特（0.83亿元）、惠达卫浴（0.68亿元）、海鸥住工（0.43亿元）。

同比上年同期，共3家企业净利实现增长，分别是建霖家居（ 12.96%）、松霖科技（ 15.00%）、瑞尔特（ 40.80%），其中建霖家居和瑞尔特净利增幅显著大于营收增幅，显示企业盈利水平有较大提升。惠达卫浴和海鸥住工净利出现负增长，降幅在40%左右，据其中报披露，净利下降主要是受到原材料价格上涨与房地产市场下行的影响。

具体到卫生洁具类产品营业收入，除惠达卫浴外，其他企业均实现不同程度的增长。其中，松霖科技的健康硬件IDM板块（主要产品为卫生洁具），瑞尔特的水箱及配件、智能坐便器及盖板，海鸥住工的五金龙头类产品营收增长最为强劲，同比增幅超40%。

各上市企业卫生洁具产品的毛利率均接近或超过20%。瑞尔特的水箱及配件、智能坐便器及盖板毛利率分别增长2.70%和4.58%，海鸥住工的五金龙头类产品、智能家居类产品毛利率同比下降5.71%、3.13%，麦格米特智能卫浴产品毛利率下降0.79%。

统计在内的共有10家海外卫生洁具类头部上市公司，按2022年上半年销售额数据排列如下表。各公司的财年起止时间不尽相同，为便于横向比较，下表数据以2022年1月1日至2022年6月30日为统计周期。销售额和净利数据均按6月30日本币对美元汇率折合成美元计算。

2022年上半年，Lixil Corporation、Masco Group、Fortune Brands Home and Security、TOTO Ltd、Geberit Group销售额均在20亿美元以上，远超其他上市公司。

除沙特的Saudi Ceramics外，上半年销售额均出现上涨，但多数涨幅为个位数。主要面向中东消费市场的阿联酋RAK Ceramics PJSC和埃及Lecico销售额涨幅在20%上下。

与2021年海外卫生洁具类上市企业利润整体大增的情况不同，2022年上半年，不同企业利润各有增减，实现增长的有Lixil Corporation（ 14.29%）、Masco Group（ 451.52%）和Villeroy & Boch（ 12.61%）。TOTO Ltd、Geberit Group、Saudi Ceramics净利出现两位数的下滑。

这一情况与国内卫生洁具上市企业的运营情况相似，在能源、原料、运输成本普遍上涨的环境下，行业净利普遍上涨的情况不复存在，经营状况的差异化显现。

Lixil Corporation是为数不多净利增幅超过销售额的。这主要得益于集团今年1-3月业务的强劲增长和利润的同步增长。4-6月，Lixil的利润已同比下滑111亿日元。

Masco Group 2022年1季报和2季报数据显示，今年上半年的两个统计周期内销售收入和净利润大致相当。上半年，集团销售收入较去年上涨接近10个百分点，但净利润增长翻了两番。考虑到外部环境的挑战，集团预计下半年的增长将放缓，且销售收入增长将主要由涨价驱动。上半年，卫浴产品所属的水暖设施部门销售收入27.32亿美元，同比增长6%，营业利润额4.66亿美元，同比减少11.23%。

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Fortune Brands Home and Security上半年销售额保持了9%的增幅，但利润下滑6%。其中，Water Innovations销售额下降了6%，或调整汇率后下降了5%。中报指出该数据受到了中国新冠疫情影响。除中国地区外，集团销售额增长了4%。扣除费用/收益前的营业利润率为24.9%。

Geberit Group上半年销售收入同比增长5.5%，若不考虑汇率因素，增长为11.3%。营收增长高于行业正常水平，而该增长60%是由产品售价上涨贡献的。财报还指出，2022年2季度，多项成本在1季度价格高企的基础上继续大幅环比增长，原材料涨25%，能源涨104%，运输成本涨13%，产品售价的上调仍无法抵消成本的上涨，叠加税额的增加，上半年集团净利润同比下滑12.5%。按区域看，东欧、伊比利亚半岛、意大利、中东/非洲市场销售增长显著，接近或超过20%，美国、远东/太平洋地区增长较小，仅在5%上下。按产品门类分，卫浴系统因受各类因素影响较大且提价幅度较小，增幅最小，仅为5.5%。

综合TOTO的2021年年报（2021.3.31财年结束）和2022年1季报数据，2022年上半年，TOTO营业收入22.94亿美元，同比增长4.74%，同期营业利润为1.39亿美元，下降18.17%。TOTO的2021年年报披露了非常积极的数据，但从分季度情况看，2022年1-6月增速放缓、利润下滑的趋势逐渐显现。4-6月，TOTO整体销售收入与去年基本持平，但利润出现下滑。在中国的业务遭遇销售额与营业利润的双降，销售额1.35亿美元（9.06亿元人民币），同比下降近19%，营业利润仅为0.2亿美元（1.37亿元人民币），下降幅度达到44%。季报解释，中国市场表现的下滑主要是由于房地产市场和疫情的影响。

Villeroy & Boch在财报中提到，由地缘政治和疫情影响引起的通胀是2022年业务发展的主要风险因素。营业收入5.13亿美元（4.09亿欧元），增长9.1%。按区域分，Villeroy & Boch在欧洲、中东和非洲的业务实现了7.4%的增长，俄罗斯及南欧地区业绩下滑明显。海外业务板块，由于中国地区业务增长，实现了17.6%的增幅。按业务板块分，卫浴健康板块上半年贡献了3.64亿美元（3.48亿欧元）的营收，占比较上年提高了7.6%。仅卫生陶瓷销售额增长了1278万美元，这主要得益于多款产品在德国和中国市场上的成功。

来源：中国建筑卫生陶瓷协会