京东收购一号店分析「1号店和京东什么关系」

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乐琰

[“京东与永辉的合作还不算太成功，如今又要牵手沃尔玛，发力1号店，如何平衡与永辉超市(4.480, 0.00, 0.00%)的合作并且可以真正地共建供应链，这对京东而言，似乎是个挑战。”]

[三周前，京东（JD.NASDAQ）和沃尔玛（WMT.NYSE）宣布，京东将拥有1号商城包括“1号店”的品牌、网站、App等主要资产，沃尔玛将继续经营1号店自营业务，还将获得京东5%股权。]

[若年内数据不变，永辉超市2016年能通过京东到家实现的销售收入仅仅“过亿”，即使与永辉超市2015年营业收入比较，所占比重也还不到0.3%。离早前单店营收提振8%~10%的预期值还有较远距离。]

[北京、上海、天津、杭州的40多家永辉门店的目前单店日均订单量在100单左右，整个区域日均订单总计5000多单。重庆、成都的20多家门店，单店日均订单在75单左右，区域日均总单量在1500单左右。客单价在50元左右。]

“这三周以来，我们几乎每周都要开一次会议，双方的接触非常频繁，对于未来的合作也都在紧锣密鼓的策划中。”京东商城CEO沈皓瑜接受《第一财经日报》记者专访时如是说。

经过一段时间的“绯闻”，三周前，京东（JD.NASDAQ）和沃尔玛（WMT.NYSE）宣布，京东将拥有1号商城包括“1号店”的品牌、网站、App等主要资产，沃尔玛将继续经营1号店自营业务，还将获得京东5%股权。这样重大的合作，业内消息称，其实双方的谈判时间很短，甚至双方高层在美国吃了一顿简餐后，就已基本达成了合作意向。

沃尔玛、京东、1号店三者之间的合作已然落定，但仍存在重重疑问，尤其对已经重资入股永辉超市的京东来说，如何平衡与上述两大零售巨头的关系；另一方面，上述交易的三方将面临的，也是一道如何对接与整合的管理难题。

借力京东的入仓模式

时隔一个月，坐在《第一财经日报》记者面前的沃尔玛亚洲区总裁兼CEO贝思哲（ScottPrice），在此前接受本报专访时就透露了跨境电商业务对沃尔玛的重要性。如今回想起来，当时，贝思哲就应该已经知道接下来1号店会有重大资本动作。

谈及大家都最关注的几方合作，贝思哲表示：“既然双方合作，那么沃尔玛肯定是发挥线下优势，京东则是发挥电商平台优势，比如我们的山姆会员店会在京东开设旗舰店。”

相比贝思哲的宏观说法，沈皓瑜给出的答案比较细化：未来的一段时间内，大家应该能看到沃尔玛的山姆会员店在京东开设旗舰店。山姆会员店有约四五千个非常精选的产品。有些东西不适合线上卖，有各种不同的原因，比如太难保存，或者量不多，门店内货品可能本来线下就不够卖，如果从门店调货则可能门店要缺货了。“此前山姆会员店在1号店，及自身App的运营模式是，基于门店发货。而沃尔玛未来与京东的合作将是入京东货仓发货模式，简而言之，即沃尔玛拥有货品，其将货放入京东的货仓。”

沈皓瑜描述的上述合作方式被称为入仓模式。由于京东的销售量较大，用户数量也很庞大，因此采用入仓模式则有助于统一管理，如果从门店调货则易产生库存管理混乱，也会打乱门店的正常经营，甚至导致缺货。

“我们在全国有7个仓，我们还没有定从哪些仓开始或所有仓都进去。但入仓模式是可以运作的。”沈皓瑜颇有信心地说。

《第一财经日报》记者在美国看到，沃尔玛在美国开展的电商模式是消费者在线预订，然后驾车到门店取货的“PICKUP”模式，因为在美国市场，沃尔玛有数千家门店，分布广，且美国消费者大都开车出行。然而“PICKUP”在中国市场并不能十分顺畅地推广，因为沃尔玛在中国区的布局远不如美国广泛，且消费者驾车比例也远低于美国。因此沃尔玛需要一个有强大物流和仓储资源的合作者。

“京东就是这样的一个合作伙伴。通过京东货仓、京东到家和达达，可帮助沃尔玛电商业务节省仓储和物流成本。且入仓模式之下，沃尔玛可借力京东，翻倍于电商业务销售量和流量。”资深零售业人士陈岳峰分析。

意在线下资源

根据上述计划，可见沃尔玛将获益匪浅，既“甩掉了1号店包袱”，又节省了电商成本。

但对京东来说，没有好处的生意其不会做。京东此前就对线下零售业务非常看重，已经入股永辉超市，而这次让沃尔玛持股京东5%，并拿下1号店，自然有其线下资源收揽的考量。

沈皓瑜告诉《第一财经日报》记者，1号店在商超品类现在非常强，尤其是在华东、长三角地区，在华南的表现也不错。而京东的传统优势项目是3C产品包括家电。两家公司有非常好的互补，包括在品类、区域、定位上。“我们也注意到沃尔玛在全球的采购优势，本身沃尔玛就会对中国区引入全球合适的进口商品，1号店也通过这个渠道采购，所以我们也在考虑联合采购，相信很快就会实现的进口产品的采购。1号店这几年也打了很多进口食品的理念，也是借助沃尔玛的规模。这一方面，我们能更好地合作。”

在陈岳峰看来，京东要在竞争激烈的电商市场中脱颖而出，则线下资源，尤其是生鲜和进口商品资源必不可少。“电商擅长的是线上的运营，但实体店拥有的是线下SKU品类管理和强大的供应商资源。无论是当时投资永辉超市，还是这次联手沃尔玛，京东看好的就是实体零售业者的商品资源。”

为了表示与沃尔玛、1号店合作的诚意，京东甚至已开始在7月11日刚刚举行的1号店的大促活动中提供支持和推送，还支援了一些相关的人员，在微信上，京东也给1号店的大促支援了流量。

平衡与挑战

京东对“新欢”的支持可以理解，然而其对“旧爱”永辉超市要如何平衡？

虽然沈皓瑜表示依旧会保持与永辉超市的O2O合作，但其与“旧爱”永辉的合作状况似乎并不十分理想。

公开信息显示，自2015年12月正式宣布启动O2O业务以来，永辉超市共有60多家门店“接入”京东到家，占永辉超市当前门店比重15%左右。其中，北京、上海、天津、杭州共有40多家永辉超市门店接入京东到家。永辉超市的强势市场区域，西南区的重庆、成都有20多家门店接入京东到家。有接近人士向《第一财经日报》透露，其与京东到家的合作并不算太理想。

北京、上海、天津、杭州的40多家永辉门店的目前单店日均订单量在100单左右，整个区域日均订单总计5000多单。重庆、成都的20多家门店，单店日均订单在75单左右，区域日均总单量在1500单左右。客单价在50元左右。

若年内数据不变，永辉超市2016年能通过京东到家实现的销售收入仅仅“过亿”，即使与永辉超市2015年营业收入比较，其所占比重也还不到0.3%。离早前单店营收提振8%~10%的预期值还有较远距离。

此次，京东和沃尔玛表示要共建供应链。而京东也对“旧爱”永辉做过相同的表示。有知情者透露，京东并没有很好地利用永辉超市的供应链，永辉超市方面则很想共享自身供应链。

“京东与永辉的合作还不算太成功，如今又要牵手沃尔玛，发力1号店，如何平衡与永辉超市的合作并且可以真正地共建供应链，这对京东而言，似乎是个挑战。”陈岳峰指出。

而京东要面对的挑战可能还不止于此。

腾讯曾以2.15亿美元收购京东3.5亿多股普通股股份。腾讯将旗下拍拍C2C、QQ网购等附属关联公司注册资本、资产、业务转移给京东，其中包括电商平台易迅。可惜如今，易迅已退出历史舞台。也有业者担心，1号店被京东整合会否踏上易迅的“老路”。

对此，沈皓瑜表示会支持1号店独立运作。

但业界认为，整合1号店、沃尔玛和京东三方的后台运作并非易事，比如上述入仓模式需要复杂的前期准备工作，要测试销量，且不同品相的商品要放到不同货仓中，物流体系、后台系统协同以及采购等后台的对接、技术和打通搭建都十分复杂。加上另一个强劲对手阿里巴巴动作不断，阿里与苏宁结盟后实力也在进一步增加，京东要面临的市场竞争压力还很大。

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