南极电商北向资金「南极电商股票死股涨不起来了」

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耗资10亿元、回购股份超过4%，南极电商（002127）这一大手笔的回购，总算一度稳住了股价。但在这个过程中，“聪明资金”北上资金却总体上减仓了。

股价暴跌，回购救场

今年股市开盘第一天即1月4日，阴跌了2个多月的南极电商突然暴跌并最终封死跌停，距5个多月前的历史最高价已“腰斩”了。更惨的是，1月5日，股价盘中再度跌停，收盘时也接近跌停。由于连续两个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达到20%，公司发布了股票交易异常波动公告，公司表示“近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化”。此外，公司于当日晚间披露了回购公司股份的方案：回购总金额不低于5亿元、不超过7亿元，回购价格不超过15元/股。

南极电商周K线图

但1月6日，南极电商跌势仍未止住，公司回购也快马加鞭推进，1月7日披露的回购报告书称，为促进公司的可持续发展、维护广大股东利益、增强投资者信心，同时为进一步建立健全公司的长效激励机制，吸引和留住优秀人才，依据相关规定，公司拟使用自有资金以集中竞价的方式回购部分公司股份，用于后续实施股权激励或员工持股计划。当天披露的前十名股东持股情况显示，香港中央结算有限公司持股约1.43亿股，持股比例为5.82%。

1月7日，公司首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份550万股，占公司目前总股本0.22%，最高成交价为10.49元/股，最低成交价为10.15元/股，成交金额5630.65万元（不含交易费用）。

1月13日，南极电商披露称，关注到近期网上流传的质疑公司体外循环造假的PPT，后被多家第三方自媒体转载。公司对该传闻所涉问题作了澄清。

此后，公司大手笔回购非常快速，截至2021年1月25日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式，累计回购公司股份数量7249.24万股，占公司总股本的2.95%，购买的最高成交价为10.62元/股，购买的最低成交价为8.93元/股，支付总金额为7亿元（不含交易费用）。

但即便如此大额的回购，也未能止住股价的颓势，1月26日，股价创下了阶段新低，已较最高点跌了近三分之二。1月27日晚间，公司再次抛出了回购计划，回购总金额不低于3亿元、不超过5亿元，回购价格不超过15元/股。

7月27日晚间，南极电商公告称，股份回购完成，截至2021年7月27日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式，累计回购公司股份数量3272.98万股，占公司总股本的1.33%，购买的最高成交价为11.93元/股，购买的最低成交价为7.93元/股，支付总金额为3亿元（不含交易费用）。

北上资金回购期间反而总体减仓了

南极电商完成10亿回购，但北上资金持股却不增反减。

第一次回购前即1月4日，香港中央结算有限公司持股1.43亿股，持股占总股本比例为5.82%；第二次回购前，香港中央结算有限公司持股高达1.99亿股，持股比例高达8.10%。但到一季度末时，减仓至1.21亿股，到7月27日时，据东方财富网数据，已减仓到约0.95亿股。

在北上资金减仓的同时，南极电商股东户数大幅增加，去年底4.6万户，今年一季度末增至15.5万户，这可能意味着筹码已转移到中小投资者手中，如下图：

（来源：Wind）

南极电商前身为南极人，成立于1998年，总部位于上海，公司以电商渠道为主，用品牌授权和产业链服务力争打造世界级消费品巨头。公司拥有品牌包括南极人、卡帝乐鳄鱼、精典泰迪、南极优选等，授权运营类目包括内衣、床上用品、男装、女装、童装及母婴、健康生活等，公司在为合作伙伴提供品牌授权服务的同时，为合作伙伴提供资源整合、数据赋能、研发设计、质量管理、流量管理等产业链服务。

2020年，南极电商实现营业收入41.72亿元，同比增长6.78%；归属于上市公司股东的净利润11.88亿元，同比减少1.50%。年报出炉后，一位知名券商分析师称“低于我们预期”，下调评级至中性。南极电商今年一季报公布后，该分析师再次表示“业绩低于预期，因本部主营业务收入增长放缓。”

作者：钱唐