361度净利润「营收50亿元」

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3月23日，361度正式发布2020年业绩报告。相较于此前已经发布2020年全年业绩的特步和李宁，361度的这份业绩报告则显得有些“掉队”。财报显示，2020年全年361度营收51.27亿元，较2019年下滑8.97%；净利润下滑4.01%至4.15亿元，暂不派发股息。

361度业绩报告对外公布后，直接带动了二级市场的表现，股票跌幅迅速扩大至6.2%。之后，其股价一直维持在开盘价之下。截至收盘，价格收于2.31港元，市值47.76亿港元。

361度发布2020年业绩报告。网络截图

业绩下滑明显

361度正在“掉队”

361度营收创下近五年来第二低的同时，也终止了自2016年以来营收持续稳步增长的态势。同时，毛利率也创下近五年最低值。通过查阅数据显示，李宁营收从2016年80.15亿元增长到144.57亿元，特步从2016年营收53.97亿元增长至2020年的81.72亿元。相比之下，361度营收一直保持在50亿量级，确实正在拉大与上述运动品牌的距离。

事实上，在过去几年间，361度就不时被打上“掉队”的标签。除了市值早已超过千亿元的安踏和逼近千亿元大关的李宁外，排在前面的特步目前市值也超过100亿港元。反观361度，目前市值还在40亿港元上下徘徊。

分析认为，361度之所以“掉队”，很大程度上是其品牌力被拉开了差距。根据欧睿国际的数据，以零售销售规模衡量，361度的中国运动服装市场占有率已从2017年的4.5%和2018年的3.7%持续下滑至2019年的3.1%。

受疫情影响，李宁、特步营收、净利润等核心财务指标出现增幅放缓或出现小幅下滑的情况，但依旧保持了相对稳定的水平。而361度多项业绩指标明显下滑的背后也不免令人担心其会“掉队”。

线下门店减少

运营效率不高

疫情下，销售渠道开源和运营成本的节流影响着企业的业绩表现。作为运动用品企业的核心销售渠道，受疫情影响，2020年361度核心品牌线下门店数量减少354间至5165间；361度儿童线下门店数量则减少219间至1703间。相比之下，海外业务受影响的程度则更为明显。业绩报告显示，361度海外业务营收同比减少45.9%。

当电商渠道成为弥补线下渠道受损的主要方式下，361度与晋江国企联合斥资人民币11亿元，投资了多一度电商平台。数据显示，361度全年全渠道直播场次2200场，同比2019年翻了近6倍。但从效果来看，一向表现较好的电子商务收益也同比减少13.6%至7.92亿元。

报告期内，361度在广告及宣传开支、员工成本、研究及开发费用依旧保持了相对稳定的支出，三部分的支出比例占营收的比重分别为9.6%、9.8%和4%。另外，线上销售成本则明显增加。业绩报告显示，361度电商平台广告及宣传和服务支出费用由2.27亿元增加至2.38亿元，同比增长5%。这一定程度上也导致了其在净利润方面出现下滑。

店铺数量的萎缩，投入与产出不成正比的电商业务未能给361度业绩带来较好贡献，一定程度上也折射出其运营效率不高。

受疫情影响，361度减少核心品牌线下门店数。图/社交媒体

聚焦下沉市场

童装业务增长

与通过收购高端品牌高举高打的安踏，和频频登上国际时装周的李宁相比，361度则在聚焦下沉市场上越走越远。

以361度核心品牌为例，其5165间线下门店有超过76%位于国内三线及三线以下城市。361度一线及二线城市门店数量占比2017年为26.5%，2018年为26%，2019年为24.7%，2020年则为23.97%。

事实上，相较于一二线城市的消费能力，三线及以下城市的消费潜力还尚待开发。近年来，无论是电商平台还是品牌方都在挖掘下沉市场的消费潜力。包括耐克、阿迪等国际品牌也早已开始向国内三四线城市下沉。

当然，行业人士也表示，需要警惕的是向三四线城市的下沉还存在主动和被动之分。除了聚焦下沉市场外，童装业务一直是361度的优势所在。尤其随着消费水平的提升和中国二胎政策的放开，童装业务的潜在市场规模是可想而知的。

数据显示，2018年361度童装业务同比增长率为14.7%。2019年，增长率进一步提升为22.4%。去年中期业绩显示，童装成为唯一实现正增长的业务板块，营业额贡献14.9%。从2020年全年数据来看，尽管童装业务营收出现下降，依旧为总营收贡献了18.4%。

新京报记者 王继松

编辑 王希翀 校对 李立军

来源：新京报