卫星通信板块产业链 主要上市公司简介
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卫星通信产业链包括上游的卫星制造、卫星发射、地面设备；中游的卫星运营及服务；为下游业务提供技术和数据支持，涉及众多领域业务，主要包括大众消费通信服务、卫星固定通信服务和卫星移动通信服务等。
从上市公司角度来看，卫星通信运营方面，中国卫通为唯一运营公司；在卫星制造总装方面，中国卫星也是独一无二的存在；卫星制造主要零部件领域，参与者众多，核心上市公司包括天银机电、上海沪工、雷科防务等；元器件提供企业主要有和而泰、鸿远电子等；相控阵T/R芯片厂商有铖昌科技，臻镭科技等；SoC/FPGA等数字处理芯片厂商包括欧比特、复旦微电等。华力创通较早参与了我国天通一号卫星移动通信系统的建设，研制了适用于我国天通卫星通信系统的基带芯片，并推出了多款移动卫星电话；合众思壮则是北斗导航行业龙头企业之一，主营业务为高精度卫星导航技术为基础进行相关的芯片等产品。
在通信卫星地面设备领域，中国参与者主要集中在天线、移动终端、地面接收站等产品研制和系统软件集成等领域，上市公司包括中国卫星、海格通信、北斗星通、振芯科技等。下面，我将从公司在卫星互联方面的营业收入规模、占全部收入的比重，毛利率等三个角度去寻找优秀的卫星通信公司。
第一部分：运营及应用
1、中国卫通
公司是航天科技集团从事卫星运营服务业的核心专业子公司，具有国家基础电信业务经营许可证和增值电信业务经营许可证，是我国唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业，被列为国家一类应急通信专业保障队伍。2019年6月28日，中国卫通成功登陆上交所主板挂牌交易。是目前亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商，业务布局范围更广。
公司运营管理着15颗优质的在轨民商用通信广播卫星，覆盖中国全境、东南亚、南亚、中东、非洲以及欧洲和太平洋地区。公司拥有完善的基础设施、可靠的测控系统、优秀的专业化团队、卓越的系统集成和7X24小时全天候高品质服务能力，为广大民众提供安全稳定的广播电视信号传输，为国家政府部门和重要行业客户提供专属服务，为重大活动和抢险救灾等突发事件提供及时可靠的通信保障。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
广播电视和卫星传输服务
26.34亿
100.00%
9.890亿
100.00%
37.54%
按地区分类
境内
19.74亿
74.93%
8.203亿
82.95%
41.56%
境外
6.605亿
25.07%
1.686亿
17.05%
25.53%
从上表看，公司是一家纯正的卫星通信运营服务企业。华为Mate 50的推出，苹果，小米等智能手机的卫星通信的陆续跟进，势必分流卫星电话的原来客户，这对于公司来说并不是好事。
第二部分 卫星制造
1、中国卫星
公司全称为中国东方红卫星股份有限公司(简称:“中国卫星”)，是中国航天科技集团公司第五研究院控股的上市公司，是专业从事小卫星及微小卫星研制、卫星地面应用系统集成、终端设备制造和卫星运营服务的航天高新技术企业。具有天地一体化设计、研制、集成和运营服务能力,专注于宇航制造和卫星应用两大主业的企业集团,形成了航天东方红、航天恒星、深圳东方红等一系列知名品牌。在宇航制造领域,成功开发了CAST10、CAST20、CAST2000、CAST3000、CAST4000等多个具有国内领先、国际先进水平的小/微小卫星公用平台,卫星产品覆盖光学遥感、电磁与微波遥感、科学与技术试验等业务领域,形成了覆盖1kg~1000kg小/微小卫星的公用平台型谱,现已成功发射了100余颗小卫星及微小卫星。
在卫星应用领域，产品可应用于国防建设和国民经济建设、社会发展等领域,可为用户提供卫星通信、卫星导航、卫星遥感、云计算与信息安全、智慧城市、智慧医疗等多个领域的产品与服务,是国内提供天地一体信息服务的重要力量。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
宇航制造及卫星应用
70.11亿
99.32%
8.811亿
97.01%
12.57%
其他(补充)
4821万
0.68%
2719万
2.99%
56.41%
按地区分类
华北
64.38亿
91.21%
7.501亿
82.59%
11.65%
其他
2.820亿
3.99%
8725万
9.61%
30.94%
西北
1.631亿
2.31%
3940万
4.34%
24.16%
华南
1.272亿
1.80%
430.0万
0.47%
3.38%
其他(补充)
4821万
0.68%
2719万
2.99%
56.41%
从上表来看，公司专注主业，但毛利率并不高。很多人对中国卫星和中国卫通业务分不太清楚。两家公司的区别是，中国卫星布局全面，卫星通信、卫星导航、卫星遥感均有所涉及。从这个角度来看，中国卫星的成长空间更大。而中国卫通专攻通信服务。以下是两家公司主营业务说明。
2、天银机电
公司全称为常熟市天银机电股份有限公司，位于江苏省常熟市，公司实际控制人为佛山市南海区国有资产监督管理局。公司传统业务主要是为客户提供冰箱压缩机用吸气消音器、各类起动器、保护器、变频控制器等产品，后涉足雷达与航天电子板块。公司是国内各大冰箱压缩机厂的主流供应商,公司多年来为长虹华意、加西贝拉、恩布拉科、美芝、万宝、黄石东贝等国内一线压缩机厂商提供优质产品。公司的雷达与航天电子业务，主要是子公司华清瑞达、讯析科技、天银星际及参股公司工大雷信开展，公司深耕雷达与电子战技术、空间技术等专业领域,拥有自主可控的核心技术。
核心子公司银星际专注星敏感器的研发，与清华大学和长春光学所合作，已有154台产品无故障在轨运行。是我国技术最强的星敏感器生产商之一。天银星际客户包括东方红、银河航天、长光卫星、天仪研究院、九天微星等。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
家电零配件行业
7.159亿
68.90%
1.744亿
55.54%
24.36%
雷达与航天电子行业
3.232亿
31.10%
1.396亿
44.46%
43.19%
按产品分类
冰箱压缩机用配套
7.159亿
68.90%
1.744亿
55.54%
24.36%
雷达与航天信息化装备
3.232亿
31.10%
1.396亿
44.46%
43.19%
按地区分类
内销
9.724亿
93.58%
2.932亿
93.38%
30.15%
外销
6672万
6.42%
2079万
6.62%
31.16%
从上表看出，公司的雷达与航天电子板块收入占比虽然并不高，但利润贡献高，但毛利率更是远超中国卫星，利润贡献相对较高。
3、上海沪工
公司是一家高科技民营公司，是集研发、生产、投资于一体的工业设备企业集团，拥有60多年的专业焊接与切割装备研发和制造经验，是上交所主板上市企业，也是焊接设备行业内知名企业。公司主营数字化电焊机、大功率激光切割机、数控等离子切割机和机器人系统，公司自1958年成立伊始，通过60多年的积累，在焊接电源、焊接工艺和切割设备等方面已掌握核心技术，具备了国际竞争力，产品远销全球110多个国家和地区。
公司主营的焊接与切割设备,分别被称为“钢铁缝纫机”和“钢铁剪刀”,是现代工业化生产中不可缺少的基础加工设备,应用范围十分广泛,包括军工、航空航天、轨道交通、石化装备、管道建设、压力容器、桥梁建设、电力电站、机械制造、车辆、船舶等诸多行业。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
制造业务
12.93亿
98.63%
3.282亿
96.95%
25.38%
其他(补充)
1802万
1.37%
1032万
3.05%
57.30%
按产品分类
弧焊设备
8.895亿
67.82%
1.855亿
54.78%
20.85%
航天业务
2.297亿
17.51%
1.212亿
35.80%
52.77%
自动化焊接(切割)成套设备
9624万
7.34%
1171万
3.46%
12.17%
机器人系统集成
7803万
5.95%
988.0万
2.92%
12.66%
其他(补充)
1802万
1.37%
1032万
3.05%
57.30%
按地区分类
国外销售
7.422亿
56.59%
1.373亿
40.55%
18.50%
国内销售
5.512亿
42.03%
1.910亿
56.40%
34.64%
其他(补充)
1802万
1.37%
1032万
3.05%
57.30%
从上表来看，公司航天业务收入占比17.51%，但利润贡献却高达35.80%，毛利率高达52.77%，具备一定的核心技术。
4、雷科防务
公司全称为江苏雷科防务科技股份有限公司，公司当前无实际控制人，公司是专业从事雷达系统、智能弹药、卫星应用、安全存储、智能网联等业务方向的产品研发、设计和制造的高科技企业。公司在北京、天津、西安、成都、苏州设有研发和生产基地,员工超过1300人,雷科防务秉承科技兴军的发展理念,践行“国家、团队、拼搏、创新”的企业精神,坚持创新引领、融合发展,长期致力于服务空、天、地、海等国防及民生领域,为我国国防建设和社会经济发展做出了重要贡献。
公司具有专业的核心芯片研发团队,专注于星上实时处理、雷达信号处理、卫星导航、信息安全应用等领域的自主芯片研发,目前已完成星上光学遥感图像处理芯片、星上一体化SAR成像处理芯片、军用/民用北斗基带处理芯片、SSD安全存储控制芯片等,拥有自主可控的芯片研发能力，已经承接多个星载、地面站的微波产品研制任务,并已实现部分交付。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
计算机、通讯和其他电子设备制造业
16.07亿
99.06%
6.068亿
98.81%
37.76%
其他(补充)
1528万
0.94%
729.3万
1.19%
47.73%
按产品分类
卫星应用
5.603亿
34.54%
2.301亿
37.47%
41.07%
雷达系统
5.215亿
32.15%
1.894亿
30.85%
36.32%
智能控制
2.537亿
15.64%
9594万
15.62%
37.82%
安全存储
1.836亿
11.32%
4787万
7.80%
26.08%
智能网联
8785万
5.42%
4341万
7.07%
49.42%
其他(补充)
1528万
0.94%
729.3万
1.19%
47.73%
按地区分类
国内
15.97亿
98.45%
6.094亿
99.23%
38.16%
国外
2522万
1.55%
471.9万
0.77%
18.71%
从上表看出，在几个板块中，卫星应用收入占比最高。公司专注主业，几个板块协同性发展，整体实力较强。
第三部分，卫星芯片
1、臻镭科技
公司全称浙江臻镭科技股份有限公司，成立于2015年9月,专注于终端射频前端芯片、高密度封装微波模组和微系统,是集设计开发、研制、生产和销售为一体化的民营高新技术企业。已建成国内一流的终端射频前端芯片、相控阵T/R组件及微系统设计、高密度集成封装、电性能测试和可靠性中心四大平台。公司的终端射频前端芯片包括终端功率放大器、终端低噪声放大器、终端射频开关等,可广泛应用于自组网、电台、数字对讲、导航等无线通信终端领域。微系统及模组可用于星载、地面、车载、船载等各类相控阵载荷系统中。公司现已成为国内行业通信、雷达领域中射频芯片、微系统及模组核心供应商之一。公司产品可以运用到卫星互联网领域,其中电源管理芯片产品已应用于银河航天02批卫星等。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
集成电路行业
1.906亿
100.00%
1.686亿
100.00%
88.46%
按产品分类
电源管理芯片
6620万
34.73%
5892万
34.95%
89.01%
射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片
6309万
33.10%
5987万
35.51%
94.90%
技术服务
3520万
18.47%
2970万
17.62%
84.39%
终端射频前端芯片
1773万
9.30%
1531万
9.08%
86.39%
微系统及模组
837.2万
4.39%
478.2万
2.84%
57.12%
按地区分类
境内
1.906亿
100.00%
1.686亿
100.00%
88.46%
从上表可以看出，公司收入虽然一般，但毛利率堪比茅台，表明公司在该领域具有较强的技术实力。看好公司成长能力。
2、铖昌科技
公司全称浙江铖昌科技股份有限公司，是集微波毫米波射频芯片设计开发、研制、生产和销售为一体的高新技术企业,下设铖昌微波毫米波芯片技术省级重点企业研究院,是国内从事微波毫米波射频芯片研制的主要民营科技力量,也是浙江省微波毫米波射频集成电路创新链的典型代表。公司主营业务为微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发、生产、销售和技术服务,主要向市场提供基于GaN、GaAs和硅基工艺的系列化产品以及相关的技术解决方案。公司产品主要包含功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器件等,频率可覆盖L波段至W波段。产品已应用于探测、遥感、通信、导航、电子对抗等领域,在星载、机载、舰载、车载和地面相控阵雷达中列装,亦可应用至卫星互联网、5G毫米波通信、安防雷达等场景。
铖昌科技已于今年6月份从和而泰分拆上市。公司实际控制人为刘建伟，曾长期担任哈尔滨工业大学航天学院、深圳研究生院教授，并一路做到哈工大博士生导师，99年，创立和而泰，2010年5月和而泰在深交所成功上市。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按产品分类
相控阵T/R芯片销售
1.930亿
91.50%
1.526亿
93.97%
79.07%
研制技术服务
1792万
8.50%
979.4万
6.03%
54.64%
其中:星载
1.517亿
71.90%
1.209亿
74.45%
79.73%
其中:地面
3946万
18.71%
3020万
18.60%
76.54%
其中:机载
133.8万
0.63%
114.2万
0.70%
85.37%
其中:车载
49.41万
0.23%
31.67万
0.19%
64.10%
其中:舰载
6.340万
0.03%
4.250万
0.03%
67.03%
按地区分类
华北地区
1.239亿
58.76%
--
--
--
华东地区
8502万
40.31%
--
--
--
西南地区
86.32万
0.41%
--
--
--
西北地区
78.84万
0.37%
--
--
--
华南地区
32.35万
0.15%
--
--
--
从上表可以看出，公司产品应用广泛，技术含量高，毛利率高，是一家不错的高科技企业。
3、国博电子公司全称南京国博电子股份有限公司，主要从事有源相控阵T/R组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售,产品覆盖军用与民用领域,是目前国内能够批量提供有源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路相关产品的领先企业。公司承担了多项国家发改委、工信部射频微波集成电路专项和产业化项目,拥有100余项自主知识产权。公司以创新为理念,高科技为支撑,紧跟移动通信发展的趋势,建立了以化合物半导体为核心的技术体系和系列化产品布局,产品覆盖射频芯片、模块、组件。
军用领域,国博电子作为参与国防重点工程的重要单位,长期为陆、海、空、天等各型装备配套大量关键产品,确保了以T/R组件为代表的关键军用元器件的国产化自主保障,为我国国防装备发展做出了重要贡献。民用领域,国博电子作为基站射频器件核心供应商,砷化镓基站射频集成电路技术处于国内领先、国际先进水平,为我国自主可控产业链构建和产业链安全做出了重大贡献。2021年入选南京市“独角兽”企业。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按产品分类
T/R组件和射频模块
21.31亿
84.95%
7.104亿
81.63%
33.33%
射频芯片
3.421亿
13.63%
1.379亿
15.85%
40.33%
其他芯片
3545万
1.41%
2188万
2.51%
61.71%
其中:T/R组件
16.91亿
67.41%
6.114亿
70.26%
36.15%
其中:射频模块
4.401亿
17.54%
9900万
11.38%
22.49%
其中:射频放大类芯片
2.320亿
9.25%
9542万
10.97%
41.14%
其中:射频控制类芯片
1.054亿
4.20%
4096万
4.71%
38.86%
其中:其他射频芯片
466.6万
0.19%
155.9万
0.18%
33.42%
与铖昌科技相比，国博电子销售收入显然不是一个量级，但铖昌科技的毛利率却远高于国博电子。
4、复旦微电
公司全称为上海复旦微电子集团股份有限公司，成立于1998年7月,由复旦大学“专用集成电路与系统国家重点实验室”、上海商业投资公司和一批创业者联合发起创建。公司于2000年8月4日在香港上市(股票编号:1385)。2021年8月科创板上市，成为A H两地上市公司。目前公司处于无实际控制人的状态。公司的主要管理人员大多来自复旦大学专用集成电路与系统国家重点实验室，拥有深厚的专业学术背景和丰富的研发设计经验。
公司已形成安全与识别、智能电表、非挥发存储器、智能电器四大成熟的产品线和系统解决方案,产品行销30多个国家和地区。安全与识别产品被广泛应用在金融、社保、城市公共交通、电子证照、移动支付、防伪溯源等领域,占据市场主要份额。智能电表方面,公司结合国家智能电网建设战略和物联网发展趋势,开发具有自主知识产权的核心MCU控制芯片,打破长期以来的国外垄断。非挥发存储器芯片产品线全面覆盖EEPROM、FLASH存储器系列,EEPROM市场份额国内居首,高可靠特性FLASH存储器独具特色。智能电器产品中漏电保护芯片种类齐全、性能优越,是国内最具优势的供应商之一。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
设计及销售集成电路
23.10亿
89.64%
13.73亿
90.43%
59.43%
集成电路测试服务
2.417亿
9.38%
1.303亿
8.58%
53.90%
其他(补充)
2529万
0.98%
1511万
1.00%
59.75%
按产品分类
安全与识别芯片
8.663亿
33.61%
4.424亿
29.14%
51.07%
非挥发性存储器
7.210亿
27.98%
4.013亿
26.43%
55.65%
FPGA及其他芯片
4.272亿
16.58%
3.619亿
23.84%
84.71%
智能电表芯片
2.958亿
11.48%
1.674亿
11.03%
56.60%
集成电路测试服务
2.417亿
9.38%
1.303亿
8.58%
53.90%
其他(补充)
2529万
0.98%
1511万
1.00%
59.75%
按地区分类
中国大陆
23.19亿
89.99%
13.95亿
91.85%
60.13%
其他
2.327亿
9.03%
1.087亿
7.16%
46.69%
其他(补充)
2529万
0.98%
1511万
1.00%
59.75%
从上表可以看出，公司 FPGA 及其他芯片收入规模较大，且毛利率高，而FPGA是通信卫星的核心部件之一。公司是国内 FPGA 领域技术较为领先的公司之一，目前已可提供千万门级、亿门级 FPGA 芯片以及嵌入式可编程芯片（PSoC）等系列的产品。
5、欧比特
公司全称为珠海欧比特宇航科技股份有限公司(以下简称“欧比特公司”)，由归国留学生颜军博士于2000年3月在珠海特区创立,是首家登陆中国创业板的IC设计公司(股票代码:300053、创业板指数股),现隶属于珠海国资委,由珠海格力集团控股。欧比特公司推崇“芯科技、兴中国;小卫星、大数据”的发展理念,主要从事宇航电子、微纳卫星星座及卫星大数据、人工智能技术的研制与生产,服务于航空航天、卫星大数据、地理信息、国土资源、农林牧渔、环境保护、交通运输、智慧城市、数字政府、现代金融、个人消费等领域。公司是我国宇航SPARCV8处理器SOC的标杆企业、立体封装SIP宇航微系统的开拓者、卫星星座运营及卫星大数据应用领航者。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
卫星星座及卫星大数据
4.186亿
60.14%
1.344亿
51.50%
32.11%
宇航电子
1.462亿
21.01%
9905万
37.95%
67.74%
人工智能
1.312亿
18.85%
2754万
10.55%
21.00%
按产品分类
地理信息及智能测绘
2.635亿
37.86%
9342万
35.79%
35.46%
卫星星座及卫星大数据
1.551亿
22.29%
4099万
15.70%
26.43%
智能安防及智能交通
1.120亿
16.09%
2496万
9.56%
22.29%
SIP芯片
1.040亿
14.95%
8053万
30.85%
77.40%
EMBC
2583万
3.71%
1134万
4.35%
43.91%
大数据运维
1552万
2.23%
88.62万
0.34%
5.71%
SoC芯片
1439万
2.07%
620.1万
2.38%
43.08%
AI芯片及算法
366.9万
0.53%
169.5万
0.65%
46.21%
其他(补充)
161.6万
0.23%
84.60万
0.32%
52.34%
集成电路
34.47万
0.05%
13.74万
0.05%
39.87%
按地区分类
境内
6.955亿
99.92%
2.608亿
99.92%
37.50%
境外
54.31万
0.08%
22.05万
0.08%
40.60%
从上表可以看出，公司是一家比较纯正的卫星通信上市公司。产品（嵌入式 SOC 芯片、立体封 装 SIP 模块/系统、人工智能模块/芯片/系统等）服务于航空航天、卫星大数据、地理信息等多个领域。
第四部分、元器件制造1、和而泰
公司全称深圳和而泰智能控制股份有限公司，公司的传统业务是做智能控制器的，智能控制器之前主要是智能家居，目前主营业务为两大板块,分别为家庭用品及新一代智能控制器、智能硬件的研发、生产和销售以及厂商服务平台业务;微波毫米波射频芯片设计研发、生产和销售业务。是伊莱克斯、惠而浦、西门子、B/S/H/、GE、松下等著名跨国企业的核心合作伙伴。宝马、奔驰、奥迪、吉利、大众、蔚来、小鹏和理想等整车厂也是它的客户。
微波毫米波射频芯片方面，主要由子公司铖昌科技承担。它是国内唯一一家能够研发相控阵雷达和微波毫米波射频T/R芯片技术的民营企业。目前攻克了模拟相控阵雷达T/R芯片高集成度、高效率、高可靠性等核心技术问题,并有效解决了模拟相控阵雷达T/R芯片高成本的问题。5G基站用射频芯片目前已完成芯片研制工作,卫星互联网射频芯片已小批量交付。
公司实际控制人为刘建伟，曾长期担任哈尔滨工业大学航天学院、深圳研究生院教授，并一路做到哈工大博士生导师，99年，创立和而泰，2010年5月在深交所成功上市。铖昌科技已于今年6月份完成A股上市。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
智能控制电子行业
57.75亿
96.48%
10.93亿
87.06%
18.92%
集成电路行业
2.109亿
3.52%
1.624亿
12.94%
77.00%
按产品分类
家用电器智能控制器
39.48亿
65.96%
6.324亿
51.72%
16.02%
电动工具智能控制器
9.528亿
15.92%
2.319亿
18.97%
24.34%
智能家居智能控制器
5.761亿
9.62%
1.271亿
10.40%
22.06%
微波毫米波模拟相控阵T/R芯片
2.109亿
3.52%
1.624亿
13.28%
77.00%
汽车电子智能控制器
1.643亿
2.75%
--
--
--
其他(补充)
1.333亿
2.23%
6883万
5.63%
51.62%
按地区分类
国外
41.31亿
69.02%
7.951亿
63.35%
19.25%
国内
18.55亿
30.98%
4.599亿
36.65%
24.80%
公司的卫星通信收入主要来自其核心子公司铖昌科技。目前其开发的产品已应用于探测、遥感、通信、导航等领域，同时应用于星载、机载、舰载、车载和地面相控阵雷达中，亦可应用至卫星互联网、5G毫米波通信等场景。并拥有相关技术研发能力且自主可控。
2、鸿远电子
公司全称为北京元六鸿远电子科技股份有限公司，是以多层瓷介电容器等电子元器件的技术研发、产品生产和销售为主营业务的民营企业。公司拥有自产和代理两大类业务。产品广泛应用于航天、航空、船舶、兵器、电子信息、轨道交通、新能源等行业,服务于高可靠领域和通用领域。已通过了国军标生产线认证且能生产宇航级产品，相关宇航级产品通过了原总装备部指定检测机构的鉴定，成为了本行业中为数不多拥有持续向用户提供高质量等级产品的元器件生产厂家。
公司掌握从瓷粉配料到MLCC产品生产的全套技术。形成了从材料开发、产品设计、生产工艺到可靠性保障等一系列多层瓷介电容器生产的核心技术。特别是在对材料的认定和高温负荷控制工艺中具有独特的成熟技术,并在进行高可靠产品的生产加工过程中拥有大量自有专利技术和技术秘密,能够保证产品使用的高可靠性和稳定性,成为公司产品能够在航天、航空等高端领域持续大批量供货的核心基础。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
电子元器件行业
23.91亿
99.50%
12.26亿
99.08%
51.29%
其他(补充)
1212万
0.50%
1143万
0.92%
94.30%
按产品分类
自产电子元器件
13.48亿
56.08%
10.89亿
88.00%
80.83%
代理电子元器件
10.43亿
43.42%
1.371亿
11.08%
13.14%
其他(补充)
1212万
0.50%
1143万
0.92%
94.30%
按地区分类
国内
23.91亿
99.50%
12.26亿
99.08%
51.29%
其他(补充)
1212万
0.50%
1143万
0.92%
94.30%
公司自产电子元器件收入占比大，毛利率高，具备较大的竞争能力。公司拥有的军标生产线认证且能生产宇航级产品，将会在卫星制造的快速发展中受益。
第四部分，火箭发射
1、航天电子
公司全称航天时代电子技术股份有限公司(简称航天电子)，是中国航天科技集团有限公司旗下从事航天电子专业产品研发与生产销售的高科技上市公司。公司主要从事军用电子专用产品、电线电缆产品研发与生产销售,业务涉及无人装备、物联网、惯性导航、遥测遥控、集成电路、机电组件、电线电缆等七大板块。主要产品包括军民用无人机系统、精确制导武器系统；测控通信系统、遥感信息系统、卫星应用等系统级产品；军民用惯性导航产品、卫星导航产品、遥测遥控设备、精确制导与电子对抗设备、计算机技术及软硬件等专业设备；军民用集成电路、传感器、继电器、电连接器、微波器件、精密机电产品；民用电线电缆及军用特种电缆等产品;智慧城市、智慧政务、智慧农业等系统解决方案。
公司航天测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航等专业在行业领域内处于国内领先水平，并保持着较高的配套比例，市场份额基本呈现稳中有升态势。近年来，公司在雷达遥感、卫星导航、卫星载荷、精确制导、信息对抗等拓展专业技术水平也不断取得实质性突破，相关产品正逐步向产业化方向发展。公司自主研发的近程无人机研发生产能力在该领域具有较强竞争优势；公司作为航天电子设备研制生产的专业公司,为长征五号运载火箭首飞提供了众多种类及数量的配套产品。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
航天产品
117.2亿
73.30%
26.50亿
82.59%
22.62%
民用产品
41.12亿
25.72%
4.653亿
14.50%
11.32%
其他(补充)
1.580亿
0.99%
9329万
2.91%
59.06%
按产品分类
航天产品
117.2亿
73.30%
26.50亿
82.59%
22.62%
民用产品
41.12亿
25.72%
4.653亿
14.50%
11.32%
其他(补充)
1.580亿
0.99%
9329万
2.91%
59.06%
按地区分类
北京
72.78亿
45.52%
15.22亿
47.44%
20.92%
湖北
42.22亿
26.41%
4.449亿
13.86%
10.54%
陕西
12.99亿
8.13%
2.931亿
9.13%
22.56%
上海
11.00亿
6.88%
2.391亿
7.45%
21.74%
杭州
5.869亿
3.67%
2.029亿
6.32%
34.57%
桂林
4.898亿
3.06%
1.693亿
5.28%
34.56%
河南
4.462亿
2.79%
1.375亿
4.28%
30.81%
重庆
3.841亿
2.40%
9954万
3.10%
25.91%
其他(补充)
1.580亿
0.99%
9329万
2.91%
59.06%
南京
2436万
0.15%
702.4万
0.22%
28.84%
从上表来看，销售收入整体比较大，但公司部门多，涉及航天产品品类多，研发资金的合理利用，机构部门的管理对公司是一个考验。公司毛利率一般。
2、航天科技
公司全称航天科技控股集团股份有限公司，主业为航天飞行器和汽车电子产品制造，包括家用电子、军用电子、航天固体运载火箭、航天微特电机伺服系统、烟气排放连续检测系统、精密机械制造等。
公司具体业务包括五大板块，车联网及工业物联网方面,公司形成了车联网及工业物联网板块,是公司未来重点培育和发展的主要业务板块，也是未来主要经济增长点。航天应用产品方面,公司主要以惯性导航用加速度传感器、测试测控设备、专用电源、精密制造为主要业务方向,完成国家武器装备及载人航天配套任务。汽车电子产品方面,公司以汽车组合仪表、行驶记录仪、车身网络控制系统、智能电路保护器等汽车零配件的设计、生产、配套销售等业务为主。石油仪器方面，公司主要为以钻井测井仪器、液位仪和定量发油为核心产品的石油设备制造产业和油服产业。电力设备方面，公司以高低压配电设备、高电压测试设备、在线检测和智能电网设备等核心电力设备产品的设计、生产、销售等业务为主。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
汽车电子制造业
38.91亿
67.04%
6.540亿
63.86%
16.81%
航天制造业
9.719亿
16.74%
1.597亿
15.60%
16.44%
信息系统集成和物联网技术服务业
9.295亿
16.01%
1.925亿
18.80%
20.71%
其他(补充)
2519万
0.43%
1863万
1.82%
73.95%
内部抵销
-1306万
-0.22%
-71.45万
-0.07%
--
按产品分类
汽车电子
38.91亿
67.04%
6.540亿
63.86%
16.81%
航天应用产品
9.719亿
16.74%
1.597亿
15.60%
16.44%
平台软件及感知设备
9.295亿
16.01%
1.925亿
18.80%
20.71%
其他(补充)
2519万
0.43%
1863万
1.82%
73.95%
内部抵销
-1306万
-0.22%
-71.45万
-0.07%
--
按地区分类
境外
33.60亿
57.88%
5.325亿
51.99%
15.85%
境内
24.58亿
42.34%
4.924亿
48.08%
20.03%
内部抵销
-1306万
-0.22%
-71.45万
-0.07%
--
从上表来看，公司汽车板块收入占比高，航天制造业收入占比低，毛利率一般，表明公司并没有太强比较竞争优势。
第五部分，地面设备
1、声光电科
公司全称为中电科声光电科技股份有限公司，主要业务为硅基模拟半导体芯片及其应用产品的设计、研发、制造、测试、销售。主要产品包括硅基模拟半导体相关芯片、器件、模组及整体解决方案和其相关的智能终端应用产品，相关产品广泛应用于 5G 通信、 卫星导航、智能终端、汽车电子、太阳能光伏、智能家居、遥控玩具、安全电子、智能制造以及 特种应用等领域。 在硅基模拟半导体芯片/模组领域，公司拥有较为齐全的产品门类，涵盖信号链和电源管理两大领域，包括射频前端、收发变频、频率源、模拟微控制器、电源保护和管理、电机驱动、电子 开关等七大类共 45 子类产品，产品数量 600 余项，可为用户提供整体应用解决方案。
卫星导航方面，公司开发的北斗多模全频点、卫星导航SoC、高精度定位、授时芯片和模组应用于无人机、无人农机、测量测绘等领域；智能终端方面，公司开发的北斗短报文芯片已成功应用于移动智能终端；汽车电子方面，公司开发的带惯性导航功能的北斗卫星导航SoC芯片和模组已顺利通过车规（Q100及Q104）认证并有望于年末实现量产应用。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
集成电路
10.62亿
64.19%
3.898亿
79.39%
36.69%
电源
5.301亿
32.03%
7580万
15.44%
14.30%
锂离子电源
5591万
3.38%
2002万
4.08%
35.80%
其他(补充)
656.9万
0.40%
539.9万
1.10%
82.19%
按产品分类
集成电路产品
10.15亿
61.31%
3.636亿
74.05%
35.83%
电源产品
5.301亿
32.03%
7580万
15.44%
14.30%
锂离子电源产品
5591万
3.38%
2002万
4.08%
35.80%
技术研发服务
4779万
2.89%
2621万
5.34%
54.84%
其他(补充)
656.9万
0.40%
539.9万
1.10%
82.19%
按地区分类
境内
16.30亿
98.47%
4.836亿
98.50%
29.67%
境外
1872万
1.13%
196.7万
0.40%
10.51%
其他(补充)
656.9万
0.40%
539.9万
1.10%
82.19%
公司的亮点是开发的北斗短报文芯片已成功应用于移动智能终端，是华为吗？
2、北斗星通
北京北斗星通导航技术股份有限公司(简称“北斗星通，成立于2000年9月25日,是我国卫星导航产业首家上市公司。北斗星通因“北斗”而生，在我国首颗北斗卫星发射前夕注册成立;20余年来,公司围绕卫星导航、汽车智能网联、微波陶瓷器件三大业务方向开展。
芯片业务是公司的核心优势业务,处于国内领先、国际一流地位。开拓了我国首个北斗民用规模化应用。导航产品业务是公司的传统优势业务,处于国内领先地位。公司的微波陶瓷器件主要包括基础材料、LTCC元器件和微波介质元件,广泛应用于5G通信、卫星通讯、汽车电子、航空航天、消费电子等领域。陶瓷元器件业务处于国内领先地位。汽车智能网联业务产品主要包括汽车智能座舱电子产品的研发、生产、销售。产品主要包括智能中控、液晶数字仪表、远程信息处理器(T-BOX)、集成式智能座舱以及相关车载电子产品。主要合作客户有长安、吉利、上汽大众、北汽、上汽通用五菱、斯柯达、奇瑞等。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
汽车电子
19.37亿
50.30%
2.403亿
21.35%
12.40%
导航产品
9.942亿
25.82%
3.541亿
31.47%
35.62%
芯片及数据服务
7.570亿
19.66%
4.701亿
41.77%
62.10%
陶瓷元器件
1.626亿
4.22%
6097万
5.42%
37.50%
按产品分类
产品销售
29.89亿
77.62%
8.901亿
79.08%
29.78%
服务收入
6.502亿
16.89%
1.895亿
16.84%
29.14%
系统应用
2.117亿
5.50%
4589万
4.08%
21.68%
按地区分类
华东地区
10.44亿
27.10%
2.674亿
25.93%
25.62%
西南地区
7.399亿
19.22%
1.379亿
13.37%
18.63%
港澳台及海外地区
7.277亿
18.90%
1.209亿
11.72%
16.61%
华北地区
5.244亿
13.62%
2.497亿
24.21%
47.62%
华南地区
5.190亿
13.48%
2.553亿
24.76%
49.19%
华中地区
2.100亿
5.45%
--
--
--
西北地区
5981万
1.55%
--
--
--
东北地区
2620万
0.68%
--
--
--
公司的北斗导航收入近10亿元，主要是在民用领域，在行业内应该是数一数二的，但毛利率仅不高，不如振芯科技和海格通信，后者更多是军工领域。
3、振芯科技
成都振芯科技股份有限公司是成立于2003年6月的民营高科技公司，于2010年8月在深圳创业板成功上市。公司致力于围绕北斗卫星导航应用的“元器件-终端-系统”产业链提供产品和服务,拥有北斗分理级和终端级的民用运营服务资质,被列为国家重点支持的北斗系列终端产业化基地。
主要产品包括北斗卫星导航应用关键元器件、高性能集成电路、北斗卫星导航终端及北斗卫星导航定位应用系统。公司已发展成为国内综合实力最强、产品系列最全、技术水平领先的北斗关键元器件研发和生产企业之一,自主研制生产的7大类40余种北斗卫星导航应用终端已广泛应用于国防、地质、电力、交通运输、公共安全、通信、水利、林业等专业应用领域。公司拥有视频图像领域雄厚的技术实力,以“视频监控-智能安防”为发展战略,致力于为国内安防监控行业的用户、集成商和渠道商提供全面专业的系统产品、整体解决方案及本地化服务。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
集成电路业务
3.411亿
42.99%
2.190亿
48.79%
64.21%
北斗导航综合应用
3.053亿
38.47%
1.839亿
40.96%
60.23%
智慧城市建设运营服务
1.445亿
18.21%
4553万
10.14%
31.51%
其他
260.0万
0.33%
47.57万
0.11%
18.30%
按产品分类
集成电路业务
3.411亿
42.99%
2.174亿
48.42%
63.73%
北斗导航综合应用
3.053亿
38.47%
1.855亿
41.33%
60.78%
智慧城市建设运营服务
1.445亿
18.21%
4553万
10.14%
31.51%
其他
260.0万
0.33%
47.57万
0.11%
18.30%
按地区分类
华北
2.817亿
35.50%
1.396亿
31.10%
49.57%
西南
2.265亿
28.54%
1.097亿
24.43%
48.42%
华东
1.664亿
20.97%
1.183亿
26.34%
71.06%
华南
5429万
6.84%
3658万
8.15%
67.38%
华中
3707万
4.67%
2378万
5.30%
64.14%
西北
2435万
3.07%
1920万
4.28%
78.87%
东北
320.8万
0.40%
181.6万
0.40%
56.59%
从上表可以看出，公司两大板块发展比较均衡，整体毛利率高，具备较强的实力。
4、华力创通
北京华力创通成立于2001年，2010年在深圳证券交易所上市，股票代码300045。华力创通是国内首批获得完整国防军工准入资质的股份制企业。公司在卫星导航、卫星通信、雷达信号处理、仿真测试、无人系统和轨道交通等领域已经形成一定规模的科研生产能力，军工产值约占公司总产值的60%，为我军精确制导武器、电子对抗、航空电子、信息化作战、指挥控制及先进武器系统的研制提供了先进的器件、终端、系统和解决方案。公司还积极面向行业和地方经济发展，在智慧城市、卫星大数据、应急通信、安全监测、海洋工程等领域，为广大用户提供整套的技术体系及解决方案。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
电子信息产业
6.226亿
93.62%
2.644亿
100.43%
42.46%
轨道交通装备行业
3988万
6.00%
-300.7万
-1.14%
-7.54%
其他(补充)
254.4万
0.38%
186.6万
0.71%
73.37%
按产品分类
卫星应用
2.924亿
43.97%
1.694亿
64.37%
57.94%
雷达信号处理
1.205亿
18.12%
5581万
21.20%
46.30%
仿真应用集成
9732万
14.63%
1572万
5.97%
16.15%
机电仿真测试
7658万
11.51%
2026万
7.70%
26.45%
轨道交通装备行业
3988万
6.00%
-300.7万
-1.14%
-7.54%
代理及其他
3579万
5.38%
315.4万
1.20%
8.81%
其他(补充)
254.4万
0.38%
186.6万
0.71%
73.37%
按地区分类
北方
3.299亿
49.61%
1.597亿
60.66%
48.39%
华南
1.845亿
27.74%
5979万
22.72%
32.41%
华东
1.481亿
22.26%
4189万
15.91%
28.29%
其他(补充)
254.4万
0.38%
186.6万
0.71%
73.37%
公司的整体收入规模一般，卫星应用作为最大收入来源，规模也并不大，毛利率并没有显著优势。
5、海格通信
广州海格通信集团股份有限公司是国家创新型企业、全国电子信息百强企业之一的广州无线电集团的主要成员企业。创立于2000年的海格通信,其历史可追溯到1956年,前身是诞生于计划经济时期的广州无线电厂(国营第七五〇厂)。公司2010年8月31日实现A股上市，公司主要业务覆盖“无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务”四大领域。通过“产业 资本”双轮驱动，形成了“广州、北京、深圳、南京、成都、杭州、西安、武汉、长沙”等地域布局。全资子公司海格怡创是业界具有领先优势的通信信息技术服务商。控股子公司摩诘创新于2016年2月实现新三板挂牌(证券代码:836008)。2017年,海格通信收购高新技术飞机零部件制造企业驰达飞机,拓展航空航天板块业务。公司推出业内首款同时具备区域短报文、全球短报文的北斗三号短报文通信模块。
021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
工业
33.15亿
60.56%
16.10亿
78.78%
48.57%
服务业
21.59亿
39.44%
4.337亿
21.22%
20.09%
按产品分类
无线通信
26.66亿
48.71%
12.35亿
60.42%
46.32%
软件与信息服务
20.43亿
37.33%
3.508亿
17.16%
17.17%
北斗导航
4.250亿
7.76%
2.824亿
13.82%
66.44%
航空航天
2.670亿
4.88%
1.215亿
5.95%
45.52%
其他(补充)
7240万
1.32%
5418万
2.65%
74.82%
按地区分类
国内
54.74亿
100.00%
20.44亿
100.00%
37.34%
公司北斗导航业务收入占比较小，毛利率较好，北斗导航主要已军用为主，上半年增幅尚可，但公司北斗短报文芯片，能否尽快供货下游智能手机厂家，以此提振公司的业绩。
6、利扬芯片
广东利扬芯片测试股份有限公司(以下简称:公司,股票代码“688135”)成立于2010年2月，2020年11月11日在上海证券交易所科创板挂牌上市。公司是国内知名的独立第三方集成电路测试技术服务商、国家级专精特新小巨人企业、高新技术企业,主营业务包括集成电路测试方案开发、12英寸及8英寸等晶圆测试服务、芯片成品测试服务以及与集成电路测试相关的配套服务。公司自成立以来,一直专注于集成电路测试领域,并在该领域积累了多项自主的核心技术,已累计研发33大类芯片测试解决方案,可适用于不同终端应用场景的测试需求,完成超过3,000种芯片型号的量产测试。公司为国内知名芯片设计公司提供中高端芯片独立第三方测试技术服务,产品主要应用于通讯、计算机、消费电子、汽车电子及工控等领域,工艺涵盖8nm、16nm、28nm等先进制程。
公司9月5日盘后公告称，近期已完成全球首颗北斗短报文SoC芯片的测试方案开发并进入量产阶段，公司为该芯片独家提供晶圆级测试服务。
2020-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
测试收入
2.444亿
96.67%
1.148亿
98.52%
46.99%
其他(补充)
842.6万
3.33%
172.0万
1.48%
20.41%
按产品分类
芯片成品测试
1.548亿
61.23%
7763万
66.60%
50.15%
晶圆测试
8960万
35.44%
3721万
31.92%
41.53%
其他(补充)
842.6万
3.33%
172.0万
1.48%
20.41%
按地区分类
华南
1.729亿
68.37%
8584万
73.64%
49.65%
西南
2537万
10.04%
1047万
8.99%
41.28%
华北
2115万
8.37%
1048万
8.99%
49.54%
华东
2025万
8.01%
557.2万
4.78%
27.51%
其他(补充)
842.6万
3.33%
172.0万
1.48%
20.41%
其他地区
475.4万
1.88%
247.6万
2.12%
52.09%
公司规模相对较小，毛利率一般，能否在激烈的竞争中立足，关键要看公司是否掌握核心技术。
7、合众思壮
北京合众思壮科技股份有限公司创立于1994年,是国内较早进入卫星导航定位领域的公司之一。公司专业从事卫星导航领域和空间信息应用领域的相关业务,面向行业市场提供北斗高精度产品、服务和空间信息应用 解决方案。公司目前业务划分为北斗高精度、北斗移动互联和空间信息应用三个业务板块。
公司从代理Gaimin产品起步，经过多年的发展，已成为中国卫星导航定位领域的龙头企业之一。公司已陆续推出“集思宝”，“任我游”，“芯动”，“新月”，“天鹰”等十余个产品系列近200种产品，满足GIS数据采集，高精度测量，汽车导航，系统集成，位置信息服务等与卫星导航应用相关的各类细分市场。
2021-12-31
主营构成
主营收入(元)
收入比例
主营利润(元)
利润比例
毛利率(%)
按行业分类
卫星导航系统技术开发及设备制造业
21.08亿
100.00%
8.853亿
100.00%
42.00%
按产品分类
北斗高精度业务
9.530亿
45.22%
4.903亿
55.38%
51.45%
北斗移动互联业务
8.112亿
38.49%
2.014亿
22.74%
24.82%
时空信息服务
1.904亿
9.04%
7591万
8.58%
39.87%
其他业务
1.529亿
7.26%
1.177亿
13.30%
76.99%
按地区分类
海外市场
8.242亿
39.11%
4.336亿
48.98%
52.61%
华东地区
3.893亿
18.47%
1.610亿
18.18%
41.35%
西北地区
3.107亿
14.74%
7282万
8.23%
23.43%
华南地区
2.688亿
12.75%
9486万
10.72%
35.29%
华北地区
2.152亿
10.21%
8572万
9.68%
39.84%
西南地区
5989万
2.84%
2411万
2.72%
40.26%
东北地区
3946万
1.87%
1318万
1.49%
33.40%
公司是比较纯正的卫星导航公司标的，但负面信息较多，能否及时扭转局面，重塑形象，时不我待，只争朝夕。
总结：
1、卫星通信直连业务还需要较长周期去实现。当前手机卫星互联网通信技术还处于发展的早期，应用场景非常有限，商业模式还需要市场进一步检验；
2、北斗短报文市场规模其实并不大。海通国际此前发布的研报显示，随着北斗三号短报文业务在消费市场的不断渗透，将带来支持RNSS、RDSS双模应用的短报文芯片的大量需求，预计2025年中国短报文芯片市场空间约在29.6亿元；
3、北斗智能手机的商业化应用将对目前卫星通信电话造成一定的影响，如对中国卫通产生一定的负面影响；
4、看好卫星通信的未来，而不是现在。未来，随着行业的快速发展，卫星制造企业、相关天线、调节器设备制造企业有望最先享受手机卫星通讯技术的发展红利。
以上观点是本人日常投资分析记录，以检验本人对公司的分析判断能力，并方便日后查阅对照，不做任何投资建议。本人从不做任何标的推荐，据此观点投资，造成的盈亏，风险自负！
