环卫行业分析「国外环保公司」
最近很多人关注环卫行业分析「国外环保公司」，山东创新网小沐从网上搜集一些关于环卫行业分析「国外环保公司」内容，希望对您有用。
本文内容节选自环融汇产业研究院《2018年环卫行业白皮书》，【转载请注明来源：海尔产业金融绿色金融，否则将追究相应责任】，更多详细内容请联系小编咨询。“环融汇”为海尔产业金融绿色金融打造的平台，致力于以金融支持增值赋能为基础，通过打通产业链上下游资源构建良性的产业生态圈。
2019年，环融汇将推出环卫行业白皮书及系列研究，内容涵盖政策解读、产业形势分析、重点企业聚焦和国际经验探讨等。我们还将组织系列线下活动，推动交流助力行业发展。
本文是国外环卫行业研究系列的第三篇，我们从环融汇产业研究院《2018年环卫行业白皮书》系列报告中选取了对两个国外典型地区典型企业经营情况的分析，一探国际环卫巨头的发展脉络。
一、DBG
Derichebourg（简称DBG）是一家总部位于法国的跨国环境服务商，1956年成立于法国巴黎，以废旧金属回收业务起家，历经半个多世纪的发展，通过产业链延伸、多次行业并购，目前业务已拓展到欧美13个国家，集团员工39400人，年收入达到29亿欧元。
【业务情况】
DBG业务分为两个板块：环境服务（Environnement Services）与商业服务（Multiservices）。
各版块收入情况如下图所示。
（数据来源：DBG公司年报）
环境服务是公司的传统业务，包括垃圾回收服务、公共部门服务两部分。该业务板块年收入达到21亿欧元，占到集团收入的72%。
商业服务是近年来DBG集团为了业务多元化、提升公司抗风险能力而发展的业务板块，包括物流、绿化、工业清洗、能源管理、工业组装等多种商业外包服务，DBG Multiservices是欧洲最大的外包服务企业之一，在航空、核能等行业市场占有率较高，如法国空客30%的外包服务都由其承接。
公司业务架构如下图所示:
下文主要介绍其环境服务板块的业务情况。
1、垃圾回收业务（Recycling Business）
垃圾回收业务是DBG 的核心业务，可分为废旧金属回收和回收服务两大类。
其收入构成如下表所示：
（数据来源：DBG公司年报）
垃圾回收业务的地域分布如下图所示：
（数据来源：DBG公司年报）
DBG是欧洲最大的废旧金属回收商，2018财年全年回收废旧金属428.66万吨，具体情况如下表:
除废旧金属回收外，公司还运营废旧电器(WEEE，Waste Electrical and Electronic Equipment)、废弃车辆(ELV，End-of-Life Vehicles)、废纸箱、工业垃圾等回收业务。废旧电器、废弃车辆都是法律规定必须单独处理的废弃物。DBG运营11家废旧电器处理站，每年处理17万吨的废旧电器，运营超过300家废弃车辆拆卸厂，处理45万吨的废弃车辆。
DBG通过工厂、家庭、回收商等多种渠道收集垃圾后，通过切割、粉碎、分离等处理工序后，将金属原料等可回收物直接销售给工业用户产生收入，部分残余则运往垃圾焚烧厂、垃圾填埋场进行最终处理。其垃圾回收业务的运营模式如下图所示：
（来源：DBG公司年报）
2、公共部门服务（Public Sector Services Business）
DBG的公共部门服务即市政环卫业务，业务分布在法国、意大利、摩纳哥、加拿大等国。DBG一般与政府签订5到7年的长期合同，提供居民垃圾收集、街道清扫等服务。该部分业务员工4000人，收入约2.35亿欧元。
【固定资产情况】
垃圾处理是典型的重资产业务，需要大量的土地、设备投入。下表为DBG垃圾回收业务板块的固定资产情况。
（数据来源：DBG公司年报）
（数据来源：DBG公司年报）
DBG在运营垃圾回收业务时，会倾向于收购土地自持，目前DBG拥有土地400万平方米，估值达10亿欧元。
DBG的公共部门服务板块资产相对较少，在签订新合同时政府一般会要求其更新环卫设备。
【负债情况】
下表为DBG的负债情况：
（数据来源：DBG公司年报）
DBG目前金融机构授信总额度6.9亿欧元，使用4.65亿欧元，减去无追索权保理后的负债为2.40亿欧元，抵消银行存款后的净负债为0.95亿欧元。DBG现金流良好，加上业务处在相对稳定发展阶段，资本投入较少，2018年全年资本投入仅1.23亿欧元，因此当前金融机构借款余额较低。
其借款主要由银团贷款、保理、融资租赁构成，平均期限在5年以上。由于其业务前期资本投入大、合同期限长，包括银团贷款、融资租赁在内的长期借款成为DBG主要融资来源。
【盈利情况】
下表为DBG集团及各业务分部的收入盈利情况：
（数据来源：DBG公司年报）
（数据来源：DBG公司年报）
（数据来源：DBG公司年报）
垃圾回收业务是公司的收入主体，市政服务业务相对占比较低。整体销售净利率不高，不到3%。但受益于公司较高的资产运营效率，净资产回报率高达13%。
DBG公司作为欧洲最大的垃圾处理商之一，在巩固传统业务的同时寻求多元化发展，从事废旧金属、商业垃圾处理、市政环卫、商业外包服务多个板块，业务遍及欧美13个国家，各板块业务收入合计达到29亿欧元，并通过现代化的管理架构、先进的经营理念实现了较高的资产运营效率。
二、威立雅
威立雅是世界领先的环保服务公司，提供世界范围内的水务、垃圾处理及能源管理等服务。2017年，威立雅集团在全球48个国家开展业务，营业收入251.25亿欧元，雇佣员工达168,800人。
从地理范围划分，威立雅集团的服务范围可以划分为10个区域：法国，中欧，东欧，北欧，英国/爱尔兰，非洲，北美、拉丁美洲、亚洲和澳大利亚/新西兰。
■ 1853年，威立雅集团在法国里昂市获得了第一个水处理的公共服务特许经销权。随后又在法国南特（1854年）、尼斯（1864年）、巴黎（1860年）以及后来的大巴黎地区（1869年）等地区扩张。
■1999年，威立雅集团创办了“Vivendi Environment”来整合所有的环境服务，集团当时拥有四个品牌：威望迪（水务）、玛瑙（垃圾处理）、Dalkia（能源）和CONNEX（运输）。
■ 2000年，威立雅环境股份获准在泛欧交易所巴黎一级市场交易。
■ 2002年，威立雅环境进行重大重组，以聚焦其核心业务：环境服务。
■ 2015年，公布了2016-2018年的战略计划投资目标。计划重点在两个关键领域：（1）增加营业收入，加强与市政和工商户合作，加强集团在欧洲地区以外的市场地位；（2）降低成本的同时提高经营效率。
【业务分布】
从世界范围来看，威立雅共有员工168,800人。其中，5%来自于北美洲，30%来自于法国，37%来自于欧洲（除法国地区），8%来自于南美洲，7%来自于非洲和中东，13%来自于亚洲。
（数据来源：威立雅公司年报）
【收入情况】
威立雅总体收入从2015-2017年逐年增长，营业收入2015年、2016年、2017年分别为250亿欧元、242亿欧元和251亿欧元，环比增长率为4.9%。
从客户类型来划分收入，54%收入来自于市政服务，46%收入来自于工商业客户。
从业务类型来划分收入，20%收入来自于能源，44%来自于水务，36%来自于垃圾处理。
（数据来源：威立雅公司年报）
从地区来划分收入，22%来自于法国本土收入（54.14亿欧元），34%来自于欧洲除了法国以外的地区（85.04亿欧元），18%来自于全球业务（45.58亿欧元），26%来自于世界上其他地区（66.18亿欧元）。
（数据来源：威立雅公司年报）
（数据来源：威立雅公司年报）
收入按照水务、垃圾处理、能源三个业务板块划分：
从水务板块来看，威立雅共运营4,117个自来水厂，运营2,878个污水处理厂，为9,600万人供应自来水，为6200万居民服务。
从垃圾处理板块来看，服务4000万居民，70万工商业客户，处理4,700万吨垃圾，运营579个垃圾处理厂。
从能源板块来看，威立雅每年生产4500万MWh电量，运营595个发电系统，40,210个热力设备。
（数据来源：威立雅公司年报）
【利润情况】
EBITDA连续三年呈不断增加趋势，2015年、2016年和2017年，EBITDA分别为31.8亿欧元、32.2亿欧元、32.8亿欧元，平均增长率为2.7%；EBIT分别为13.9亿欧元、14.6亿欧元、15.2亿欧元，平均增长率为5.3%；净利润分别为5.68亿欧元、5.97亿欧元、6.23亿欧元，平均增长率为6.1%；post-tax ROCE（已动用资本回报率）分别为7.4%、7.9%、8.4%，呈逐年上升趋势；每股收益分别为0.73欧/股，0.80欧/股，0.84欧/股。
（数据来源：威立雅公司年报）
【负债情况】
2016年，公司总体负债为133.50亿欧元，其中：流动负债为83.44亿欧元，非流动负债为47.60亿欧元。2017年，公司总体负债为142.81亿欧元，其中：流动负债为94.65亿欧元，非流动负债为46.07亿欧元。
（数据来源：威立雅公司年报）
本文内容节选自环融汇产业研究院《2018年环卫行业白皮书》，更多详细内容请联系小编咨询。
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