泰坦科技发展潜力「泰坦项目」

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提到“服务业”，人们最先想到的是餐饮、零售、旅游等行业。殊不知，科研领域悄悄成长起一批专门服务科学研究事业的企业。

在鲜为人知的“科学服务”领域，科学服务企业默默服务着高校、科研院所、化工企业。如今，科学服务行业逐渐发展壮大，并涌现一批优秀企业，泰坦科技便是其中之一。

泰坦（Titans)是希腊神话中曾统治世界的古老神族。在古典时期的希腊，泰坦统治世界的时代被认为是“黄金时代”。不负众望，泰坦科技也开启了自己的“黄金时代”。

2007年，泰坦科技正式成立；2015年，泰坦科技登陆新三板，成为国内“科学服务第一股”；时至今日，泰坦科技营业收入依旧保持高速增长。2013年泰坦科技营业收入仅为1.33亿元。到了6年后的2019年，它的营业收入达到了11.44亿元，6年时间增长了8倍。

不过，自带光环的泰坦科技首次报考科创板时，却惨遭“滑铁卢”。2019年7月，泰坦科技经过四轮问询，并提交长达506页的上会稿；2019年9月，泰坦科技上市申请却无奈终止。在此次科创板申报过程中，泰坦科技的“科创属性”受到质疑。

时隔7个月后，卷土重来的泰坦科技如何证明自身“科创属性”？基于上一次的“闯关”经验，泰坦科技如何展现自己的核心优势？

重视渠道建设

有了上一次的经验，泰坦科技的准备工作更加严谨。对比两次申报稿，泰坦科技主要调整了主营业务、主要经营模式、行业发展现状和发展趋势等内容。其中，泰坦科技重新梳理了自身的核心技术。

在上一版申报稿中，泰坦科技将核心技术归为：生产类核心技术和技术集成服务类核心技术；本次招股书中，泰坦科技将核心技术总结为：以产品研发为主的“产品类”技术和以“信息系统”为核心的平台类技术。

自成立以来，泰坦科技便聚焦于科研创新的“实验室场景”，并形成了“科研试剂”、“特种化学品”、“科研仪器及耗材”和“实验室建设及科研信息化服务”四大产品体系。这四大类产品涉及的技术均较为复杂，需要消耗大量的时间和金钱。

而泰坦科技将投入约3亿元，用于“网络平台升级改造”项目，以及“销售网络及物流网络建设”项目。

产品的特殊性决定了泰坦科技成长逻辑。泰坦科技收入主要来自于科研试剂和特种化学品，这两类产品属于危险品范畴，而该类型产品的运输及仓储均需要严格的管理。

此外，泰坦科技的境遇也促使其发展平台类技术。一方面，泰坦科技的营业收入增速呈放缓趋势；另一方面，泰坦科技面临着国外巨头和国内同行连番围剿的局面。

此时，泰坦科技一旦无法在技术水平、成本控制、市场拓展等方面保持优势，盈利能力和市场份额均会受到影响。于是，泰坦科技选择建设完善的仓储物流系统，并自主设立科学服务平台“探索平台”。

在“探索平台”上，客户可以自主选择购买泰坦科技自主品牌和第三方品牌产品，而仓储物流系统，可以为客户提供一站式采购的服务，可以说，泰坦科技欲将自己打造成科学服务领域的“京东”。

一方面，自建物流可以极大地降低成本。由于泰坦科技主营业务收入主要来源于华东地区，其自有运输主要覆盖上海及周边江浙区域，远距离客户的配送工作，只能依靠第三方运输。

一般来说，公司自有运输的单价远低于第三方运输。以2019年为例，泰坦科技自有运输单价为10.02万元/单，第三方运输单价为51.78万元/单。于是，泰坦科技建设仓储物流系统，不仅保证了产品安全，还可以降低企业运营成本，助力公司业务发展。

另一方面，科学服务市场竞争加剧，加之需求增加，促使泰坦科技不得不做出调整。市场需求猛增，业务量急速攀升，在此情况下，原有的技术框架难以满足业务需求。因此，泰坦科技升级了面向顾客的购物平台，增加了展示效果、优化搜索、检索等功能，从而达到优化用户体验的目的。

由于泰坦科技的客户较为分散，“探索平台”还可以满足小众客户的个性化需求，从而形成“线上订单-线下生产-线上销售-线下物流”的商业闭环，激活长尾客户，促进销售。

同时，泰坦科技还将企业管理系统ERP与电商平台打通。如此一来，泰坦科技能够更好地掌握市场部门的信息反馈，有效提高研发效率，最终，泰坦科技的市场竞争力得以提升。

在外界看来，泰坦科技“核心技术”无法直接推动公司的生产经营。但泰坦科技想要打造真正的“综合服务平台”，仓储物流体系和销售平台均是不可或缺的核心竞争力。

以国外科学服务行业巨头赛默飞（Thermo-Fisher）为例，赛默飞的销售网络和仓储物流覆盖面极广，同为该行业巨头的梅特勒-托利多（METTLER TOLEDO）甚至会利用其电商平台和仓储物流在北美销售产品。

由此可知，泰坦科技的平台类技术不仅对公司业务有推动作用，甚至对公司的持续盈利能力起到至关重要的作用。那么，泰坦科技的另一项核心技术“产品类技术”如何体现其优势？

提升自主品牌比例

去年泰坦科技冲击科创板IPO，核心技术及其先进性受到质疑。此次，科创板上市委的目光仍聚焦在其核心技术上：主营业务收入是否来自公司核心技术？近50%主营业务收入来自第三方品牌，泰坦科技的核心技术如何体现？

科学服务行业的下游客户涵盖高校、科研院所、政府机构和创新研发型企业，而且科研实验较为复杂。因此，科学服务企业的产品矩阵需要不断完善，才能满足下游客户的需求。

第三方品牌拥有泰坦科技不具备的海量产品。只有与第三方合作，泰坦科技才可以在成本可控的前提下大幅提升产品线丰富度，让客户“一站式”购齐所需所有产品，以此提高用户粘性，实现客单价和复购率提升。

不过，购买第三方品牌的产品，的确可以快速打开国内市场，并取得较为不错的营收，但这种方式并不是长久之计。最明显的特征是：利润空间被压缩。

泰坦科技招股书披露：2017-2019年毛利率为22.21%、21.59%、23.89%，而行业平均值为43.55%、44.38%、44.30%。显而易见，泰坦科技的毛利率远低于同行水平。

毛利率低的背后原因在于，第三方品牌占比过高拉低了整体毛利率。

以高端试剂毛利率为例，2017-2019年泰坦科技自主高端试剂毛利率分别为 63.45%，63.64%和 65.90%，始终保持较高水平。因第三方品牌产品价格过高，泰坦科技的利润空间变小，整体毛利率随之下降。

如果泰坦科技依旧过度依赖第三方品牌，长此以往，泰坦科技便难以抵抗科学服务市场的猛烈竞争。科学服务行业中，赛默飞、梅特勒-托利多等国际巨头几乎垄断高端产品，占据市场主导地位，国内企业在中低端领域竞争激烈。如泰坦科技不能提升自主品牌比例，那么，泰坦科技的长期盈利能力将会受到影响。

因此，公司的技术实力便显得尤为重要。招股书显示，2017-2019年泰坦科技研发费用分为 2888.46 万元、2998.44 万元和 3648.33 万元，呈增长趋势。

如今，泰坦科技在核心技术方面不断突破，其成绩主要体现在科研试剂产品的技术研发能力和特种化学品相关技术。这两项核心技术可以解决科研试剂、特种化学品在应用过程中遇到的多种行业技术问题，使其产品质量更加稳定可靠，从而增强产品竞争力。

泰坦科技的核心技术究竟在业务中发挥多大作用？自主品牌的比例变化，是泰坦科技给予市场最真实且有力的回答。

泰坦科技招股书披露：2017-2019年度，自主品牌营收占比分别为51.20%、53.99%、53.08%，第三方品牌营收占比为48.80%、46.01%、46.92%。数据显示，自主品牌的比例呈扩大趋势。尤其是科研试剂和特种化学品这两类产品，自主品牌带来的营收分别为17139万元、32713万元，远远超过第三方品牌。

随着自主品牌产品竞争力不断提高，服务能力得到行业认可，研发成果转化率和自主品牌产品市场占有率也会增长。最终，自主品牌将成为泰坦科技的主要营收，也是业绩增长的主要动力。

在科学服务行业，国际巨头垄断了高端产品市场。国内企业规模普遍不大且产品较为单一，只能在中低端领域具有相对优势。经过多年积累，泰坦科技已经建立了完整的产品体系，并积累了庞大的客户群体。

泰坦科技的平台类技术让其销售和物流渠道更加广泛，产品类技术让其拥有更加成熟的自主品牌和良好的市场口碑。因此，泰坦科技的“平台类”技术和“产品类”技术成为公司业务发展的有力支撑。

在科学服务行业，企业技术优势主要体现在自主核心产品的先进性、产品矩阵的完善性以及销售和物流渠道的配合度等方面。在这三方面，当前的泰坦科技与国际巨头仍有差距。如今，泰坦科技不仅不断完善销售和物流系统，还持续研发自有产品。一旦国内高校开始认可泰坦科技的产品，泰坦科技便可稳居行业龙头的位置。