禁止中企美国ipo「为什么要在国外上市不在中国上市」

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世界股票市场上的大型IPO正在减少。2022年1～9月进行首次公开募股（IPO）的企业的市值（按上市当日的收盘价计算）平均约为11亿美元，比上年同期减少了4成。最近数年拉动市场的数字技术相关初创企业的上市较少。由于欧美的货币紧缩，风险资金的流入减少，美国和中国的有潜力企业正在避免上市。

日本经济新闻社根据QUICK FactSet的数据，按上市当日的收盘价统计了平均市值。2022年1～9月新上市企业的市值与去年同期上市的企业相比减少44％，减至11亿900万美元。也是股票市场对中美贸易摩擦的担忧加强的2018年同期（10亿8000万美元）以来、4年来的最低水平。按地区来看，IT企业较多的北美的新上市企业市值减少90％，欧洲减少59％，包括中国在内的亚洲减少34％。

提供金融信息服务的Refinitiv的数据显示，1～9月IPO（按股票发行日计算，不含特殊目的公司等）的数量减少38％，降至978件，融资总额减少63％，降至1.115万亿美元。

2021年由于全球货币宽松，大型IPO相继出现。规模最大的是中国短视频平台快手科技，按上市当日的收盘价计算的总市值达到1589亿美元。韩国电子商务巨头Coupang为844亿美元，虚拟货币交易平台美国Coinbase也达到648亿美元。

2022年以IT领域的初创企业为中心，缺乏大型IPO。受中美对立的影响，在美国退市、改为在中国市场上市的中国移动等成为大型IPO。但从新兴企业来看，IPO时的总市值超过100亿美元的只有涉足打车服务等的印度尼西亚GoTo。

4月上市的印度尼西亚的GoTo涉足打车服务等

欧美转为货币紧缩政策，俄罗斯入侵乌克兰带来的通货膨胀隐忧等也成为包袱。股票市场面临逆风，全球股票总市值截至9月底降至87万亿美元，进入2022年后减少近3成。

投资者正在加强对投资对象的筛选。投资美国IPO股票的三菱UFJ国际投信的首席基金经理安井阳一郎指出，“具有投资价值的只有不易受经济衰退影响的IT企业和有望获得稳定营业收入的生物企业等”。

如果无法在股票市场获得很高评价，企业就难以获得满意的融资。原有股东在出售持股时的投资回报也无法保证，因此调整IPO计划的初创企业相继出现。涉足人事管理系统开发的美国独角兽企业（估值超过10亿美元的未上市企业）Justworks取消了IPO。

即使在非公开市场，融资环境也在恶化。这是因为此前积极投资即将上市企业的软银集团旗下的愿景基金等正在减少投资。

受到波及的一部分初创企业不得不减少广告宣传费、减少招聘等。网购业务的延期支付服务商瑞典Klarna实施了下调股价后筹集资金的“Down Round（估值打折）”。企业估值与1年前相比降至约7分之1。

日本风险投资（VC）机构WiL的首席执行官（CEO）伊佐山元指出，“市场的低迷会持续约2年，对于缺乏稳定盈利结构的（太空和医药等研发型）科技企业的投资或将减少”。如果市场环境长期持续恶化，无法确保充足开发费等的企业将增加，增长力或将放缓。

当然，并非所有企业都面临逆风。美国软件企业Adobe在9月宣布，花费200亿美元收购涉足产品设计等联合编辑软件的美国Figma。与调查公司CB Insights给出的收购前的估值相比，收购额达到约2倍。此外，美国辉瑞也以5亿美元收购了研发抗病毒治疗药的英国ReViral。

目前，加上对经济衰退的担忧，股票市场的前景日益充满不确定性。从初创企业来看，自主技术和服务自不必说，能否稳定盈利也开始受到考验。

日本经济新闻（中文版：日经中文网）细田琢朗

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