天风证券绿色金融事业部「绿色资产支持证券」

最近很多人关注天风证券绿色金融事业部「绿色资产支持证券」，山东创新网小沐从网上搜集一些关于天风证券绿色金融事业部「绿色资产支持证券」内容，希望对您有用。

正在建设中的天风大厦效果图

绿水青山就是金山银山。

党的十八大以来，中央从中国特色社会主义事业“五位一体”总布局的战略高度，从实现中华民族伟大复兴中国梦的历史维度，强力推进生态文明建设，绿色发展理念深入人心。

经济是肌体，金融是血液。在中国全力推进高质量发展的进程中，绿色金融的重要性日益凸显。对金融机构而言，谁能抢占绿色金融的制高点，谁就能在新发展格局中赢得主动。

作为绿色金融领域的先行者，天风证券于2016年在业内率先将绿色金融纳入发展战略，深入开展绿色金融研究，积极发行绿色金融产品，在助力企业成功转型升级的同时，也为中国绿色金融发展探索出可推广可复制的经验，走出了一条绿色金融助力中国经济转型升级的发展新路，受到国内外广泛关注和认可。

为此，支点财经记者对天风证券北京证券承销分公司债券融资一部（绿色金融事业部）总经理李佳佳进行了专访，请他详解天风证券的绿色金融模式。

严规范，制流程，“敢啃硬骨头”

“胸有凌云志，敢为天下先”。敢为天下先，是一种“敢啃硬骨头”的勇气，更是一种“胸有千千壑”的智慧。

绿色债券是新生事物，没有清晰的路径可供遵循。

2015年底，国家发展改革委办公厅印发《绿色债券发行指引》，鼓励支持企业发行绿债。

2016年，天风证券就将绿色金融作为公司核心战略，是国内首家设立绿色金融一级业务部门的证券公司。同年9月，天风证券与中央财经大学共同设立中央财经大学绿色金融国际研究院，与学术界的专家一起开展绿色金融相关研究，从理论层面率先破解转型发展的绿色命题。

首先要破解的，是如何确保绿债规范发行、如何认定“绿色项目”、如何确保募集资金流向绿色产业领域、募集资金后续如何监管等难题。

为此，天风证券和中央财经大学的专家们，积极与国家相关部门沟通，并借鉴国外绿债发行经验，共同制定公司绿色项目认定标准、绿债发行承销指引等相关文件，指导绿债发行实践。

绿债是大类债券的品种之一，与其他债券的主要区别在于募集资金的用途，因而在发债程序上，与其他债券有类似之处，但也有很多不同，尤其是在绿色评估认证、资金用途监管、绿色信息披露等方面有特别要求。天风证券绿债发行承销指引明细条款众多，从大方向来看可划分为三大板块。

选客户。选客户就是立项，即看客户是否具备发绿债的资格。立项的标准有很多，比如要审核企业基本经营信息，包括近三年的资产规模、营业收入、净利润、净资产、资产负债率、债券募集资金占项目总投资比例等，查看企业相关手续是否齐备、偿债保障措施是否完善等；再如要审核募集资金用途，审核募集资金是否用于节能减排技术改造、绿色城镇化、能源清洁高效利用、新能源开发利用、循环经济发展等绿债支持的方向，是否符合国家相关政策，是否有绿色认证；等等。若符合天风证券绿债发行立项标准，则会制定初步方案，并与客户沟通相关细节，确认方案的可行性，尽可能达成一致。

尽调。天风证券对尽职调查相当严格，制定了规范的尽调指引，包括发行人的运营情况、团队管理、公司治理、财务信息、偿债能力、偿债计划、征信情况、拟投项目基本情况、风险因素等，需要对其真实性进行深入调查，搜集相应的合同、协议、发票等凭证作为底稿。与其他债券不同的是，绿债尽调过程中，还需特别对募集资金用途做深入调查。绿债募集的资金主要用于绿色产业项目建设、运营、收购或偿还绿色项目贷款等，因此需核查绿色项目类别、项目认定依据（标准）、环境效益目标等相关情况，必要时还需出具独立的专业评估或认证机构出具的评估报告。此外，对于募集资金每年的使用计划，也要制作预设的跟踪核查方案。

申报。根据尽调信息，天风证券中后台部门进行再核查，确保尽调信息真实有效，同时风控部门会对该企业的偿债能力进行风险评估，并形成风险评估报告。然后，公司内核委员会再对该项目进行投票，决定是否同意申报。如果同意，则跟其他债券一样，在完成法律等相关手续后向审批机构申报，批复后即进入发行程序。

天风证券绿色债券发行统计（2016年至2020年）

重创新，求突破，“第一个吃螃蟹”

走在前列，赢得先机。

2016年，当很多企业对绿债还持观望态度之时，天风证券便迎来了第一个绿债承销业务——“16清新绿色债”。

“16清新绿色债”的发行人是北京清新环境技术股份有限公司（以下简称“清新环境”）。清新环境是一家民营企业，主要从事大气环境治理，以脱硫脱硝除尘为先导，集投资、研发设计、建设及运营为一体。

“16清新绿色债”发行规模为10.9亿元，募集资金主要用于“电厂余热回收集中供热及保障性住房（棚户区改造）供热配套工程项目”和“大气治理核心装备生产项目”的建设。

“16清新绿色债”尽管大方向上符合绿债相关政策，但在绿债刚刚试点的2016年，业内对绿债在政策、监管、市场反应等方面还心存疑虑。作为较早研究并进入绿债领域的天风证券，敢于“第一个吃螃蟹”，成为该绿债的承销商。

接手该绿债后，天风证券一方面积极与国家发改委等相关部门沟通联系，确保政策合规；一方面精心准备，全面开展尽调，确保各项申报材料真实、准确、清晰、完整。最终，在天风证券团队的共同努力下，2016年10月31日，“16清新绿色债”顺利发行，成为国家发改委核准的首只以民营企业为发行主体的绿色企业债，同时也是首只A股上市公司作为发行主体的绿色企业债。

值得一提的是，“16清新绿色债”从2016年10月31日起息，期限5年，当时债市大幅波动，但该债券依然获得机构投资者热烈追捧，发行票面利率为3.70%，全场认购倍数3.5倍。这一利率明显低于同类债券，为发行人节约利息支出数千万元。

“16清新绿色债”为中国绿色债券开了个好头，也为天风证券的债券发行业务开辟了新天地，在绿债发行承销业务上持续创造多项“第一”。

2019年8月5日，作为牵头主承销商，天风证券助力重庆市南川区城市建设投资（集团）有限公司成功发行“19南川城投绿色NPB”，规模10.8亿元，债券期限7年，发行利率7.80%。该债券募集资金主要用于南川区海绵城市建设项目，这也是全国首单海绵城市建设项目非公开绿色债券发行项目。

2018年1月17日，深交所首单国有控股企业绿色资产支持专项计划——“天风平银-启迪桑德废电产品基金补贴信托受益权绿色资产支持专项计划”成功发行，募集资金主要用于再生资源回收加工及循环利用领域，这也是湖北省首单再生资源绿色资产证券化产品。该产品由天风证券担任计划管理人和销售机构，发行规模 4.45 亿元，优先级分为1年期、2年期两档产品，优先A档和优先B档发行利率分别为5.7%和6.0%，创同期产品发行利率新低，体现出投资者对本次绿色ABS产品的充分认可。

2018年9月28日，协助比亚迪成功发行“天风证券-比亚迪新能源汽车租赁绿色资产支持专项计划”，帮助比亚迪实现了在绿色金融领域零的突破，这也是国内首单新能源汽车租赁证券化项目。比亚迪新能源汽车租赁业务为新能源汽车运营平台提供融资便利，对普及和推广新能源汽车具有重要意义。该项目发行总规模3.66亿元，其中优先级资产支持证券的发行规模为3.47亿元，优先级A1至A5五个品种均获得评级机构授予的AAA级资信评级。

2019年4月19日，“天风平银-桑德环保绿色资产支持专项计划”成功发行。该专项计划发行规模为6.15亿元，基础资产为桑德集团阿苏卫城市生活垃圾处理项目的垃圾处理费收益权，由天风证券负责主承销。该专项计划是国内市场首单垃圾综合处理绿色ABS产品，优先级产品评级均为AAA。

2020年10月22日，天风证券设立并运作“西安高新热力供热绿色资产支持专项计划”，该专项计划发行规模30亿元，为陕西省首单发行规模最大的绿色资产支持专项计划，也是2020年国内企业资产证券化市场发行的唯一绿色供热合同债权ABS。

2021年4月8日，首单“碳中和”资产支持证券“东方欲晓12号绿色资产支持专项计划（专项用于碳中和）”在上海证券交易所成功发行，发行规模52.526亿元，募集资金将用于具有碳减排效益的绿色产业项目。该专项计划的原始权益人是中国东方资产管理股份有限公司，而作为联合计划管理人和主承销商，天风证券深度参与了该专项计划的申报和发行。该产品获得投资机构踊跃认购，全场认购倍数4.25倍，体现了广大投资者对优质碳中和产品的高度认同。

2021年7月14日，由天风证券负责的“天风-国能租赁2021年1期绿色资产支持专项计划（专项用于碳中和）”成功设立，发行规模9.84亿元。该专项计划的优先级分为优先A1级资产支持证券、优先A2级资产支持证券两个品种，评级均为AAA级。该产品募集资金的70%拟用于风力发电领域，将对环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用起到支持作用。该产品是天风证券完成的首单专项用于风电项目建设的碳中和专项债。

解难题，探新路，“为绿色引擎添动力”

建设生态文明，关系人民福祉，关乎民族未来。

2016年以来，天风证券以绿色发展理念为引领，致力于帮助企业发行绿色债券产品，为发展绿色产业提供了高质量的、可依赖的直接融资工具，对发挥资本市场优化资源配置、服务实体经济、贯彻和落实绿色发展理念等具有重要意义。

在李佳佳看来，天风证券近年来的绿色金融实践，在企业、金融机构及中国绿色金融事业发展等三个层面，都起到了探路先锋和示范引领作用。

在企业层面，天风证券的绿色金融事业有助于传统企业转型升级。

2019年，天风证券共协助5家企业完成72亿元绿色债券和股票融资发行，2020年协助6家企业完成93亿元绿色债券和ABS融资，所融资金投向涵盖天然气热力、环境修复、环保产业园、水系治理、工业污废处理、大气治理等低碳环保领域。与此同时，来自中央财经大学绿色金融国际研究院的研究表明，自2016年我国发行绿色债券以来，AAA评级绿色公司债券的发行利率普遍低于同类普通债券。

这表明，发行绿色债券有助于引导企业特别是传统企业，减少过剩产能和资源耗费、环境污染产能的供给，增加中高端、绿色、创新、高效的有效供给，实现转型升级，不断提升竞争力。

在金融机构层面，天风证券的绿色金融探索和研究，为金融机构发行承销绿色债券产品、完善绿色金融市场起到了示范带动作用。

天风证券是国内较早践行绿色金融的金融机构之一，近年来主动推进绿色债券等相关业务，所发行绿色债券的只数和规模均位居行业前列，为行业承销发行绿色金融产品提供了解决方案，还积极呼吁并推动行业加大绿色金融业务投入。有研究表明，2018-2020年我国绿色债券交易量逐年增长，2020年我国绿色债券交易量达到7250.9亿元，同比增长19.86%。

在中国绿色金融事业发展层面，天风证券更是利用自身在绿色金融方面的实践经验，与国内高等院校合作开展绿色金融理论研究，为相关政策制订建言献策，从专业角度推动行业进一步发展。

2016年，天风证券捐赠设立中央财经大学绿色金融国际研究院，打造国内首家、世界领先的具有中国特色的绿色金融智库。该研究院针对绿色债券、绿色指数、ESG等前沿领域形成了系统研究成果，围绕绿色金融发展、环保产业投融资、区域绿色金融实践等议题进行了深入探讨，为推广中国绿色金融实践成果开展了广泛的国际交流。同时，作为中国金融学会绿色金融专业委员会理事单位和中国证券业协会绿色证券委员会主任委员单位，天风证券通过提供研究报告、分享行业信息、参加研讨等形式参与了《绿色产业指导目录》《绿色债券支持项目目录（2020年版）》《绿色债券发行指引》《绿色投资指引》等一系列政策文件的制定，为监管部门出台绿色金融相关文件提供了诸多意见建议。

“坚持绿色发展是发展观的一场深刻变革，需要久久为功。”李佳佳说，未来天风证券将继续以绿色发展为资金导向，以金融力量促进企业绿色发展，推动实体经济向绿色转型，引导和激励更多社会资本有序投入绿色产业，为中国高质量发展的绿色引擎增添新的动力。

天风证券发行承销的其他重点绿色债券项目

1.2020年5月7日，协助陕西榆神能源开发建设集团有限公司发行绿色债券“20榆神绿色债”，规模共计12亿元。募集资金主要用于改善园区环境，改善水系水质，完善基础设施，避免污水排放对环境的污染，促进旅游资源开发，提高农副产品和工业产品质量。

2.2020年6月17日，协助湖北省公安县城建投资有限公司发行绿色债券“G20公安1”，期限为7年，募集资金8亿元，主要用于杨麻片区水体及周边水系区域生态环境综合整治项目。本次绿色债券的发行有助于积极落实国家关于长江大保护相关政策。

3.2019年3月16日，协助北京高能时代环境技术股份有限公司发行6亿元绿色债券，主要用于绿色产业项目建设、运营、收购或偿还绿色产业项目贷款等符合法律法规规定的用途。

4.2020年9月4日，协助重庆市潼南区城市建设投资（集团）有限公司发行2020年非公开发行绿色公司债券，规模10亿元。此次绿色债券募投项目的绿化工程和岸线整理修复工程对减缓全球气候变暖、改善和保护潼南区生态环境质量以及提升嘉陵江水质具有正向效益。

5.2019年3月4日，协助柳州银行股份有限公司发行2019年第一期绿色金融债券， 规模10亿元。本期债券的募集资金将依据适用法律和监管部门的批准， 在一年内全部用于中国金融学会绿色金融专业委员会发布的《绿色债券支持项目目录》规定的绿色产业项目。

记者丨何辉

编辑丨刘定文 胡馨月