有赞与微盟优劣分析「有赞微盟微商城哪个好」

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今天这篇文章很早之前就想写了，苦于最近有点繁忙就一直耽搁到现在。最近几年一直深耕在SaaS软件行业，当谈论到电商SaaS时总是避不开微盟和有赞，那这对中国电商SaaS领域的“双子星”到底有什么区别？

这篇文章主要从组织架构、产品矩阵、盈利模式以及年报数据等多个层面来对比这两家公司。

首先从人员架构上来看，微盟重营销、有赞重产品（技术）

由于之前有过创业经历，个人觉得公司的核心气质和创始人的出身和背景有很大的联系。例如出身百度系的微盟创始人孙涛勇和出身阿里系的有赞创始人白鸽很好地诠释了这一点。

出身百度商务搜索部门的孙涛勇精通PC建站推广和百度竞价营销，微盟的崛起与其熟悉企业搜索引擎优化和营销颇有关系；而带着“支付宝首席产品设计官”标签的白鸽（原名朱宁），参与过支付宝网站，收银台、钱包等电商业务的设计，更懂得电商的运营公式。所以我觉得这也是两家企业重心不同的原因。虽然大家表面上看两家企业好像并没有什么不同。

微盟技术团队由百度、腾讯的核心成员组成，技术总监为百度商务部搜索经理，商务总监为原腾讯IMG商务经理，团队精通PC建站推广和百度竞价营销，主打传统企业营销。现有员工4000多人（其中16%为研发人员），直销团队覆盖北京，上海，广州，杭州，成都，南京，苏州，武汉，合肥及长沙，全国招募超1600多家渠道代理商，注册商户数超300万家。

有赞技术团队核心拥有阿里基因懂电商运营，以产品和技术为导向。员工3500左右（其中36%为技术人员），直销团队覆盖北京，上海，广州，深圳杭州五大城市。全国招募200多家代理商，注册商数500多万家。

从产品矩阵上来看，微盟：SaaS软件 营销 平台实现流量变现、有赞：SaaS 支付完善技术设施建设

微盟以市场导向提供商业化服务工具，以效果导向提供精准化营销策略，以数据导向提炼标签化用户行为。产品覆盖社交电商，智慧零售，智慧餐饮，智慧酒店，智慧美业，本地生活等多个垂直行业布局，通过去中心化的互联网平台提供一体化的商业解决方案，赋能中小企业实现数字化转型。借助微信生态广告业务推出精准营销业务实现流量变现。

有赞基于云服务模式向商户提供微商城系统和完善的移动零售解决方案，围绕加强消费者的信任，建立支付业务，具有支付业务许可证，完善风控体系以及完整的担保交易体系，为社交电商的信任裂变提供基础设施。

有赞近两年的研发占收入比例趋于下降，随着产品收入的上升，边际效应未来会越来越明显，参考美股Shopify，研发占比20%左右。微盟主要靠广告歌业务吸引客户，然后将其转化成SaaS用户。两家公司的规模效应均凸显费率呈现下降趋势。

从盈利模式上看，微盟：SaaS垂直化运营 精准营销、有赞：SaaS订阅服务 多元GMV增值服务

从2020年微盟年报上看，2020年SaaS服务营销占总收入32%，精准营销服务占比68%。

微盟TSO全链路SaaS服务生态（流量，SaaS，运营一体化）是行业发展趋势。微盟在中小企业云端商业及营销服务商中处于领先地位，未来将更加垂直化发展到餐饮，O2O及电子商务等专业化领域。微盟通过内部业务＋外部投资拓展服务边界，向中后端布局。微信自建SaaS服务可能会让一部分客户选择微信小商店，一部分客户与营收流失。但微盟目前布局大客户化，国际化，生态化战略。大客户付费意愿更强，生命周期更长，用户粘性和续约率更高。

微盟随着对优质媒体资源的不断开发合作，未来利润增长会向广告业务倾斜。该业务收入受到未来广告主数量增速，单个广告主预算及复投率等影响，目前主要形式仍为信息流广告（eCPM计费）预计年均信息流广CPM起始22元，至2023年增至34元。20年微盟广告主数量增速40％，每广告主平均开支365612元，复投率再度升高至68.3％，目前仍在高速发展中。微盟除了获得腾讯广告体系的牌照之外，还与字节跳动达成合作，分散过度依赖微信的风险。我们预计随着字节跳动的市场规模不断扩大，微盟的精准营销业务会迎来新一轮巨大增量。

有赞2020年年报，SaaS及眼神服务占比74%，交易及其他收入占比26%。

有赞微商城商业化成熟，合作快手映客投资爱逛项目将弥补直播电商的短板，扩充直播场景下的销售渠道，全方位布局多平台发展，19年H1有赞10亿GMV来自直播电商，预计2020年30-40％的GMV来自快手等非微信平台。有赞在微商城的基础上拓展打造了有赞零售和有赞连锁深入线下门店SaaS产品，有赞美业，有赞教育等垂直化行业处于发展深入期有望成为增长的重点驱动力。

延伸服务提高货币化率的能力强，有赞担保和有赞分销业务预计实现高速增长，有望超出市场预期。有赞担保，分销和促销的毛利率最高，达到80％以上，随着延伸服务的拓展，毛利率的不断提升与运营效率提高带来费率下降，亏损有望进一步收窄。

有赞支付并非盈利需求，主要作为交易基础设施完善微信生态价值链，成为有赞的壁垒之一。交易产品包括：有赞担保，快速回款，有赞转账，有赞分期，店主贷款，产品功能丰富满足商家的多方位需求。有赞通过支付建立商户信任推动平台GMV增长。

从有赞和微盟最新公布的2021年上半年财报来看，两家SaaS公司的业绩走势也几乎一致。

2021年前半年，有赞营收8.03亿元，同比下滑2.5%；归母净利润-1.99亿元，同比扩大65.78%。

同期微盟营收13.83亿元，同比增长44.51%；但归母净利润从去年的-5.44亿元增至-5.58亿元。

这就出现了一个非常有意思的现象，有赞、微盟身为头部、且市场份额不低，但是却不赚钱，原因或许和腾讯有关。

有赞、微盟两家，作为基于微信生态成长起来的SaaS服务商，深深植根于微信等流量生态，让其在发展初期获得了强劲的生长动力，但也造成了自己的流量命脉掌握于微信之内。而在微信这个大平台上产生的种种交易行为、数据情况全部是在微信等的掌控之下。如果微信等流量平台以此涉足二者的主营业务领域，有赞微盟将处于不利位置。

而事实上，腾讯确实也这么干了。

2020年7月，腾讯上线了微信小商店，这是小程序团队提供的一项新能力，帮助商家免费开发并快速生成卖货小程序。微信小商店发布后，投资者立马用脚投票，彼时有赞和微盟的股价分别应声下跌9.65%、12%。

腾讯发布的财报显示，二季度腾讯广告实现收入228亿元，同比增长23%，其中微信生态小程序的商家渗透率不断走高下，受益eCPM的行业性涨价，享受了一波电商广告的增长红利。

所以，有赞和微盟只是另一种意义上的“顶级打工者”——为腾讯打工罢了。

何时才能断奶？

不管是有赞还是微盟，主打的都是为品牌商家和门店解决电商化、数字化的问题。从微商城、小程序，再到社区团购、直播电商，有赞和微盟可以说是一路踩着风口过来的。

虽然有赞、微盟一头对接的是品牌商家，但另一头却是在“给他人做嫁衣”。在国内，独立电商已经被证明是伪命题，再大再强的品牌都绕不开巨头的流量挟持，从早期的淘宝、京东、腾讯，再到如今的拼多多、抖音、快手。

与此形成鲜明对比的是，在国外Shopify、SheIn走红，这在一定程度上也反映出了国内电商SaaS企业的窘境。

Shopify的增长驱动力来自规模和take rate增长。规模来源于商户数增长、商户交易额增长，take rate提升则来自增值服务的增加，均需要公司不断优化性能和完善功能，同时依赖市场销售能力。因此，高销售、研发投入不可避免。高额投入压力下，Shopify目前仍在亏损，但随着用户规模、客户交易规模提高，规模效应下，费用率水平逐步有所下降，净亏损规模相比收入规模逐步收窄，2019年净利润率为-6%左右，作为对比2015年为-9%左右。

Shopify把亚马逊比喻成“帝国”，而自己是“向帝国的反叛者提供武器的人”。很无奈，有赞和微盟们不是反叛者，它们不得不依附于“帝国”——腾讯。

成也巨头，困也巨头，用来形容有赞、微盟现在的窘境一点都不为过。

有赞上半年业绩的下滑，主要因为大客户快手地“断奶”。

有赞CFO俞韬在业绩说明会上透露，今年上半年，快手在尝试自己为商家提供工具包，发展自己的电商闭环，这直接导致由快手产生的GMV占比整体下滑至20%，而快手带来的GMV一度占比有赞整体的40%。

而微盟高度捆绑的微信生态，近些天也频频震荡。随着反垄断的推进，阿里与腾讯互相开放生态的消息传得沸沸扬扬，一旦成真，那就意味着有赞微盟服务的一大批客户就有可能跳过它们，直接从淘宝对接到微信里。

虽然阿里腾讯互相开放生态的具体日期还没有确定，但给有赞、微盟带来的损失却是实打实的，依附巨头之下，或许是国内电商SaaS企业的无奈之举。

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参考资料：

甲子光年：《2021电商SaaS行业研究报告》

方正证券：《雾里看花——电商SaaS深度对比报告微盟vs有赞》

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