这个卤味食品企业要做大做强,下一步应该如何抉择?「深耕」
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发展历程
1. 起步阶段
2005年绝味在长沙开设第一家门店
2006年第一代标准门店确立，市场拓展到广东、江西等省份
2007年确立“以直营连锁为主导，加盟连锁为主体”的开店模式
2008年确立了“跑马圈地，饱和开店”的经营战略，全面导入全程冷链系统
2. 加速成长阶段
2010年全面导入SAP-ERP信息化管理系统，并逐步实现门店的更新换代升级
2011年营业收入突破10亿
2013年布局上游产业链
2015年，在全国的门店突破5000家，销售额近30亿
2016年，全力推广绝味O2O电商运营，开通了集“会员营销、移动支付和外卖闪电送”三大功能于一体的线上平台
2017年3月挂牌上市，11-12月在江西、上海等多地的生产基地投入使用
3. 发展新阶段
2018年成立了上海绝配柔性供应链服务有限公司，整合供应链建立高标准化的冷链服务体系
2019年全国门店数破万，渠道策略升级为“深度覆盖，渠道精耕”
2020年提出战略方针“深耕鸭脖主业、构建美食生态”，MES系统建设启动开始探索智能制造
主要业务
1. 卤制品业务
采用“加盟连锁 分布式产能”模式
休闲卤制食品的研发、生产和销售，卤制产品涵盖了禽类制品、畜类制品、蔬菜制品、水产品等多品种，其中鸭脖、鸭架等鸭副产品为经典招牌
2. 美食生态
通过“产业投资 增值服务”的方式布局美食生态圈
经营数据
1. 门店
覆盖了全国31个省级行政区及香港、澳门特别行政区
门店总数13714家
新增1315家
2. 产能
采用“一个区域市场、一个生产基地，一条冷链配送”的经营模式
产能分布广泛，目前在国内设有19个工厂，另在海南和江苏有两个在建工厂
3. 供应链
“当日订单， 当日生产，当日配送，24 小时内开始售卖"目标
有卤味代工和央厨产业园的资源，依托绝味的21个工厂提供卤味代工服务，
在上海、天津、溧阳45万平央厨/厂综合产业园 (含物业、环保、办证、质检功能)
4. 仓储
在山东、武汉拥有6万吨级大型仓库
5. 毛利率
绝味客单价30元左右，销售毛利率为33.0%，横向对比周黑鸭为55.5%，煌上煌为37.3%
历年营收
2017年，实现营收38.50亿，同比增长17.59%，归母净利润5.02亿，同比增长31.93%
2018年，实现营收43.68亿，同比增长13.45%，归母净利润6.41亿，同比增长27.69%
2019年，实现营收51.72亿，同比增长18.41%，归母净利润8.01亿，同比增长25.06%
2020年，实现营收52.76亿，同比增长2.01%，归母净利润 7.01亿，同比增长-12.46%
2021年，实现营收65.49亿，同比增长24.12%，归母净利润9.81亿，同比增长39.86%
2022年一季度，实现营收16.88亿，同比增长12.09%，归母净利润约0.89亿，同比增长-62.24%
竞争优势
1. 凭借规模优势在采购端具备更强的话语权，控制原料成本的能力远高于其他同行企业
2. 率先完成全国化工厂布局，资本助力推动产能空间翻倍
3. 以生产基地为中心，以300-500公里为冷链配送半径的供应链网络，搭配高效率的冷链运输系统
4. 柔性制造提升生产效率，降低存货水平
5. 卤味赛道 轻餐饮 复合调味料 产业链上中下游四大方向投资
区域营收占比
1. 华中占比27%
2. 华东占比23%
3. 华南占比20%
4. 西南占比15%
5. 华北占比12%
6. 西北占比1%
品牌提升策略
1. 发力品牌年轻化
增加在社交平台上的品牌曝光度和知名度，让品牌深入年轻消费群体，增强品牌亲和力
定期升级门店装修和改变商品陈列以顺应时代潮流
2. 丰富营销手段
开展年货节、世界杯等季节性主题营销活动，未来将继续通过产品创新以及常态化推出主题营销活动吸引消费者
3. 加强门店管理
按照 “关低效开高效” 的原则是持续优化门店结构
加强对门店店员的培训，提升服务能力，增强消费者粘性并提高复购率
4. 把握新渠道流量
发力官方微信小程序、购物平台和外卖平台等线上渠道，以新的方式贴近消费者，延伸线下门店触达半径
借助私域流量的运营，短视频直播流量获取增量
投资梳理
一、卤味赛道
1. 武汉零点，主打品牌精武鸭脖，拥有719家门店，2016年进军线上，当年双十一就获得600万元的销售业绩
2. 廖记食品，主打品牌廖记棒棒鸡，拥有882家门店，集中在四川、重庆和湖北
3. 拿云餐饮，主打品牌盛香亭，拥有350家门店，集中在湖南和广东
4. 满贯食品，主打品牌阿满百香鸡，拥有30多家门店，集中在江苏南京
二、食品生态
1. 内蒙古塞飞亚，主营肉鸭养殖与屠宰，投资目的主要是原材料供应，持股比例24.17%
2. 和府餐饮，面食餐饮品牌-和府捞面，投资目的主要是餐饮协同，持股比例23.08%
3. 阿南物流，主营冷链物流，投资目的主要是配送赋能，持股比例20.00%
4. 窄门信息，主营市场调查、咨询，投资目的主要是信息化赋能，持股比例9.33%
5. 幸福商城，主营烘焙门店连锁品牌-幸福西饼，投资目的主要是餐饮协同，持股比例3.34%
6. 淳百味，主营升级改造沙县小吃店，餐饮服务企业平台，投资目的主要是餐饮协同，持股比例10.00%
7. 颜家食品，主营酱卤制品、辣酱鸭，投资目的主要是餐饮协同，持股比例21.11%
8. 舞爪食品，主营鸡爪等卤制品，投资目的餐饮协同，持股比例10.00%
9. 快行线冷链物流，主营酱冷链物流，投资目的主要是配送赋能，持股比例6.46%
10. 千味央厨，主营餐饮供应链解决方案提供商，投资目的主要是供应链赋能，持股比例5.13%
11. 幺麻子，主营生产调味油和休闲肉制品为主，投资目的主要是调味品，持股比例13.68%
12. 鲜配物流，主营冷链物流，投资目的主要是配送赋能，持股比例10.00%
休闲卤制品市场份额
1. 绝味，市占率8.6%
2. 周黑鸭，市占率3.3%
3. 紫燕，市占率3.2%
4. 煌上煌，市占率3.2%
5. 久久鸭，市占率1.2%
卤制品品牌对比
1. 绝味
发源于长沙，口味侧重麻辣、辣味后劲足，主打市场华东、华中、西南，主打产品鸭脖、鸭锁骨、鸭掌、素材
2. 周黑鸭
发源于武汉，口味侧重甜辣，主打市场湖北、广东、河南，主打产品鸭脖、鸭锁骨、素材
3. 煌上煌
发源于南昌，口味侧重酱卤，主打市场江西、广东、福建，主打产品鸭掌、肉类、鸭翅、酱鸭
4. 紫燕百味鸡
发源于上海，口味侧重酸辣、麻辣、油润，主打市场江苏、上海、安徽，主打产品夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡
加盟模式和直营模式横向对比
1. 加盟
优势：轻资产模式复制能力强，容易形成规模效应
劣势：对门产品控制力，容易出现窜货，门店管理难度大
2. 直营
优势：产品服务控制力强，人员管理方便，营销方案容易统一实施
劣势：新开店投入较高，门店扩张速度慢，对资金要求高，短期难以实现规模效应，上游议价能力弱
风险提示
原材料价格波动的风险；行业竞争加剧；食品质量控制的风险；疫情反复的影响
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