净利润同比增588% 近期涨幅已经超过170% 这家公司有多优秀

最近很多人关注净利润同比增588% 近期涨幅已经超过170% 这家公司有多优秀，山东创新网小沐从网上搜集一些关于净利润同比增588% 近期涨幅已经超过170% 这家公司有多优秀内容，希望对您有用。

瑞丰新材这段时间被多家券商关注，近期涨幅已经超过170%。面对国产替代市场广阔，瑞丰新材业绩增速一直比较高，过去5年，瑞丰收入和利润增速，分别为28.3%、52.3%，利润增速还超过营收增速。

昨晚瑞丰新材发布了三季报，前三季度实现营业收入为20.42亿元，同比增长202.19%；归母净利润3.636亿元，同比增长168.09%；基本每股收益2.42元；第三季度归母净利润2.17亿元，同比增长588.17%。

图片来源：证券之星

不管从盈利能力还是成长能力上来看，都是名副其实的好公司，未来三年的确定性很大。

已具备的优势、建立的壁垒有哪些？

瑞丰新材主要从事油品添加剂、无碳纸显色剂等精细化工系列产品的研发、生产和销售。公司润滑油添加剂业务快速发展，处于国内第一梯队，

在润滑油行业，大趋势是提高单剂性能并开发某些新品种，发展多功能添加剂和复合剂，以及改进配方并提高使用经济性，满足环保和节能的要求。瑞丰新材走的也是这个趋势，先在中低级润滑油添加剂领域实现国产替代进口产品，然后打入高级别领域，打破国际润滑油添加剂公司的技术垄断。发展方向是抓住中低端产品的性比价优势和高端产品的国产替代空间。

国内很多行业都在慢慢实现国产替代，在国产替代的行业里，越是进口产品占比大的，越有想象力，这也是国内润滑油添加剂的机会。相比较下，瑞丰的优势还是很多的，比较突出的就是自己的技术和认证等级。

技术加工、研发在国内领先

技术生产能力强，这些都是已经披露出来的了，瑞丰通过自主研发的离子交换法生产工艺自主生产十二烷基酚，填补国内空白，保证酚盐类清净剂产品的市场竞争力，又降低了成本。自主研发并建设的 a-烯烃的烷基化装置可以生产高品质的线性长链烷基苯，保证了磺酸盐类清净剂的产品质量，等等。目前瑞丰新材的添加剂产品在浊度、沉淀值、产品收率、质量稳定性等方面与国内同类产品相比具有一定的优势。成为了国内最大润滑油品牌中石化旗下的长城润滑油和中石油旗下的昆仑润滑油的合格供应商。

研发力度还算不错，瑞丰的研发分析机构现拥有多个实验室，占地超过2,000平方米，研发中心和分析检测中心拥有了完善的科研试验仪器和分析检测设施，公司目前有70 多个不同型号的产品在研发，分别有对应的实验室；同时还建设了功能齐全、占地达400 平方米的中试车间，具有多台反应釜和配套设施，具备各种单元操作能力。追赶API认证，加快单剂向复合剂转型

车用润滑油有着严格的认证标准。若是润滑油质量不达标，会严重影响发动机运行和效率。大家熟悉的标准就是API，美国润滑油行业的一项认证标准，在业内具有很高的权威性，取得API认证是进入高级别与主流市场重要的基础，被很多个国家参与使用，甚至只有满足API标准的润滑油才能用于汽车初装市场。

没有API认证的企业只能生产用于后装市场的产品，或者只能生产单剂。全球能通过API认证的润滑油添加剂企业很少，像路博润、润英联、雪佛龙奥伦耐、雅富顿等已经是润滑油巨头的企业。达到了越高等级的认证，生产复合剂，才更有市场，没有认证的企业多数还是生产单剂，其产品只能用于后装市场。

要达到这个标准也是有些困难的，这两年瑞丰新材在这方面发力，加快单剂向复合剂转型。2021年，公司汽油机油复合剂产品通过SN级别认证、柴油机油复合剂产品通过了CI级别认证。2022年上半年，公司研制的汽油机油复合剂产品RF6188 调制的API SP 5W-30汽油机油通过全部发动机台架试验，为公司加快进入主流市场奠定了坚实基础。复合剂方面，瑞丰新材的优势还不大，所以继续加大认证力度，争取汽机油、柴机油、齿轮油、抗磨液压油等产品取得更高级别、更多品类的认证，进行整车厂或船公司的OEM认证以及客户定制。

不断追加API这类高难度的技术认证的好处就是，更容易与下游客户建立长期合作关系，提高客户粘度。

主营业务与增长情况，马上迎来产能扩张期

从公司角度看，瑞丰新材具备高确定性。经过2018年至2019年扩产后，2020年产能10.6万吨，可供出售9万多吨。中石化作为公司瑞丰新材第二大股东，对于油品添加剂的国产替代有促进作用。截至 2021 年底，润滑油添加剂方面，瑞丰新材已经具备年产 10.1 万吨润滑油添加剂（单剂）产能。

随着这几年产销规模的持续增长，瑞丰新材持续加大投入，新乡、沧州两个生产基地多项技改、新建项目在抓紧建设中，在建年产能达到22.5万吨。

另外的业务是无碳纸显色剂，这部分业务越来越小，逐渐从无碳纸显色剂转型至润滑油添加剂，但是有优势，在无碳纸显色剂领域，瑞丰新材是国内该类产品的开创者和领导者， 无论在技术储备或研发能力上均处于国内龙头地位。我国国内具备较强无碳纸显 色剂产品研发、生产能力的企业不到十家，年产量超过千吨的企业仅三四家。截至2021年底，无碳纸显色剂方面，瑞丰新材已经具备年产1.0万吨无碳纸显色剂的生产能力，产能利用率达到72.0%，是国内最大的无碳纸显 色剂生产企业。

得益于此，瑞丰新材这几年的营业一直在稳速增长，2016年至2021年，总营收从3.181亿元涨到了10.81亿元，年均复合增速达 27.7%。同期，归母净利润从0.34亿元上涨到了2.01亿元，年均复合增速为42.7%，高于营收增速。盈利能力比较强，即便是去年，在上游原料波动以及海运费上涨的影响下，瑞丰新材的营收、业绩依然保持增长。

数据来源：历年财报

随着润滑油添加剂业务逐渐扩张，瑞丰新材的毛利润来源逐步集中于润滑油添加剂业务，而且增长的很快。2016 年，瑞丰新材的无碳纸显色剂业务的毛利润仍能达到总体毛利润的 26.1%，2016年之后由于润滑油添加剂业务增长，去年其无碳纸显色剂业务的毛利润占比已经低于7%，这部分业务毛利率比较稳定，2017年毛利率有27.76%，到了2021年28.65%，期间也有高的时候，2020年达到了35.24%。

相反，润滑油添加剂业务的毛利润占比从2016年的73.9%提升至2021年的93.3%，盈利水平比较高，2016年至2020年毛利率从26.1%提升至34.7%，意味着产品从中低端向中高端的战略转型初有成效。成为利润来源最重要的一环，不过去年毛利率有所下滑。至于什么原因，瑞丰新材也在当年的年报里说了，因为直接材料成本达到营业成本的88.5%，原材料基础 油、异辛醇、五硫化二磷、氧化锌以及α烯烃分别同比 2020 年上涨 35.9%、90.5%、 39.2%、23.0%和 54.4%。导致上游原油价格的涨跌影响了瑞丰的盈利能力。这也是行业共性。

后续业绩不稳定的影响因素有哪些？

其中一个不稳定的因素就是上面的大宗商品不稳定，2021年大宗商品的价格上涨，天然气、原油的价格，一个比一个涨的快。今年2月份，大宗商品再次上涨，当时就有美孚、嘉实多、壳牌润滑油企业陆陆续续涨价。

2月份之后跟着多次涨价，6月中旬起，行业爆发第三轮涨价潮。包含壳牌、美孚、雪佛龙、统一、长城等十几家机油企业发布涨价通告。

8月中旬，润滑油行业新一轮的价格上涨来袭，其中美孚的涨幅最高、达到15%。这不仅是这一轮涨价潮的最高涨幅，也是美孚今年以来经历的最大涨幅。能源这么巨头涨价，更别说小企业了，不涨都不行。

润滑油涨价的背后，原材料的价格上涨绝对脱不了干系。作为产业链上的一环，也会受到涨价影响。然后事情还没结束，国内润滑油价格高位运行的状态从去年就已经开始了，持续到今年，涨价现象不仅没有减缓反而更是严重。

8月底国内油企接连涨价，8月24日，中石化合成油脂分公司、华北、西北分公司先后宣布：不得不于8月31日再次涨价，长城润滑油涨价幅度5-8%。8月24日，山东海炼新能源有限公司（旗下品牌：卓普、昆仑、海悍、海泰、卓晋）宣布：将于8月29日对旗下润滑油产品再次上调价格。8月23日，中石化华中分公司宣布：于8月31日再次上调工业油、车用油商品销售价格，调价幅度5-8%。

这也导致今年的润滑油基础油的价格累计上涨了约2.5-3.0元/升；一些核心添加剂的价格甚至涨超10倍。

为什么添加剂涨幅更高？添加剂是决定润滑油成本的重要指标。也就是说，润滑油涨价潮不单纯是由原油价格上涨导致的，还有添加剂价格上涨的因素。国内的添加剂发展还是很小，市场上多是进口，国内添加剂企业很少，满足不了市场需求，还没有外资企业较多，所以，添加剂原材料要依赖进口，面对国外添加剂上涨的时候，国内的产品价格还不能保持独立走势。

但是从需求量上来看，我国汽车保有量的不断增加，反而刺激了添加剂的需求，相关数据统计，2012-2018年七年时间，添加剂需求量从400万吨增长到442万吨，市场规模增加到143亿美元（接近千亿人民币的市场）。到了2021年，新能源汽车的放量，也没有降低对润滑油的需求从环保的角度来看，大趋势是高品质的润滑油需求量越来越大，高级别的润滑油又会提高添加剂的用量。

2022年上半年，新能源汽车新上牌量220.9万辆，比2021年上半年新上牌量增加110.6万辆，增幅100.26%，创历史新高。无论是燃油车还是新能源车，都离不开润滑油，更离不开添加剂。

面对高技术壁垒，国内市场份额不多，高费用的行业认证等多个制约因素，国内民营润滑油添加剂复合剂生产厂商都面临一定的竞争劣势，加上在原材料成本大涨、净利润严重收窄的重压之下，润滑油企业无法完全消化原材料价格上涨所带来的影响，处于产业链中下游的小微企业收到冲击的力度最大。当然，对瑞丰新材或许就是个机会。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】