中信理财林江「富信投资」

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2021年5月28日，由上海保险交易所和中国（上海）自由贸易试验区管理委员会陆家嘴管理局联合主办的第一届银行保险资产管理高峰论坛在上海陆家嘴成功举办，来自政府机关、监管部门、金融基础设施、保险公司、商业银行、银行理财子公司、证券公司、基金公司等各界代表齐聚一堂，分享智慧经验、共商资管未来。

本届论坛聚焦“促进银行保险融合，实现高质量发展”的主题，通过嘉宾演讲、圆桌讨论、专题发言等环节进一步集合智慧、凝聚共识，展现银行保险资产管理业融合发展蕴含的发展潜力与创新活力，推动银行保险资产管理业务合作，促进投资能力互补和共享，为进一步找准我国资本市场服务实体经济高质量发展的着力点、推动上海全球资产管理中心乃至国际金融中心建设贡献力量。

论坛上，信银理财副总裁林江分享了当前银行理财子公司与财富管理机构发展的关键趋势，探讨大资管行业的转型发展与前沿趋势。

林江表示，当前银行理财子公司是财富管理这个领域的新生力量，过去两年，全球经济金融市场震荡复苏，在此背景下，中国财富管理市场迎来巨大机遇的同时也遭遇挑战。具体来看有以下三大机遇，分别涉及居民财富、资产配置结构、科技革命与产业变革。

一是国内居民财富大幅增长。麦肯锡最新数据显示，截至2020年底，以个人金融资产计算，中国已成为全球第二大财富管理市场、第二大在岸私人银行市场。预计到2025年，中国财富管理市场年复合增长率将达10%左右，市场规模有望突破330万亿元人民币。同时，中国富裕及以上家庭个人金融资产占比预计到2025年将达到46%，其中高净值及超高净值客群的个人金融资产将占到总量的近1/3。中国居民财富及高净值人群数量的快速增长，为我国财富管理市场发展带来百万亿级的空间。

二是金融资产配置结构显著优化。随着中国金融供给侧改革持续深化，金融开放双向提速，中国家庭财富资产配置结构更趋合理和多元化，居民财富配置高度依赖房地产的现象有望得到改变。私募基金、保险、另类投资、金融衍生品等逐渐加入中国家庭财富配置篮子，结构性转化为财富管理市场带来良性发展机遇。与此同时，投资者风险承担意愿和能力也不断提升，风险偏好更为合理，对财富增值管理需求越来越高。

三是新一轮科技革命和产业变革持续深入。根据《2021中国移动经济发展报告》显示，中国目前已有超过9.9亿人使用移动互联网服务，预计到2025年，这一数字将再增加2亿。在社交、生活线上化的推动以及AI、5G等信息技术革命催化下，传统的金融服务边界和财富管理模式不断被突破和革新。借力金融科技应用，银行理财产品等金融投资品得以覆盖更多普惠人群，产品种类和服务模式也不断创新升级。

林江表示，尽管机遇与空间巨大，但资管新规发布后，商业银行财富管理业务进入新的规范调整期，这对银行理财子公司带来三大挑战：

首先，产品形态和产品体系将迎来转变。资管新规在刚性兑付、产品和投资者分类、净值化管理和价值计量等规定将打破现行的业态，银行财富管理产品体系将迎来较大转型。尤其是当刚性兑付不再成为投资者考虑的关键因素时，基础金融资产的收益和风险将被及时反映并彼此对应，财富管理机构之间的竞争也将聚焦于财富增值管理。

其次，投资将趋于标准化。资管新规在公募产品投向、三单管理、禁止资金池业务等规定将推动理财产品呈现出“投资标准化”的趋势，而标准化债权类资产要同时符合“等分化、可交易”“信息披露充分”“集中登记、独立托管”等多个条件。传统的超短期开放式财富管理产品则因很难做到开放日与非标资产终止日的对应，难以配置非标资产，期限错配带来的收益将难以赚取。同时，为提高收益、降低波动，银行理财必须投资多元化、丰富投资策略。

第三，渠道销售人员的专业性及研究人员的投研能力亟需进一步提高。以往银行理财产品的客户人群通常只关注产品期限和收益率两大要素，在产品净值化转型后，理财产品的净值和收益率与投资标的及投资策略相关，净值将跟随市场变化而波动。在转型过程中，前端销售人员的专业能力和服务能力也亟需快速提高。随着金融成熟度加强，投资者的专业化投资理念凸显，高净值人群对资产配置专业度要求提高，理财子公司在投资方面的主动管理能力需进一步提升，因此需要加大专业人才引进的力度，造就一批精通国际业务规则、知晓客户、熟悉境内外资产配置的财富管理队伍。

不管是现在还是可预期的未来，银行业金融机构都将是我国财富管理市场最主要的参与主体。现阶段，银行理财子公司仍然以产品净值化转型为主要任务，信银理财也将于今年年底完成所有产品的净值转化。

在财富管理业务战略方面，信银理财聚焦客户端，打造独特的财富管理能力和体系优势，通过主推大单品尽快形成先发优势和虹吸效应。以信银理财全权委托资产管理为例，在过去三年多的时间里，经历了市场和客户的多重考验，各系列产品业绩表现亮眼，专业能力获得一线人员和客户的一致认可。产品规模从无到有，稳步增长至目前逾500亿的业务规模。与此同时，家族信托作为财富管理皇冠上的明珠，也是信银理财发展的重点方向之一，信银理财作为投资顾问，充分发挥银行系财富管理平台优势，凝聚中信集团内外部头部机构，为客户提供最优质的服务和最丰富的产品。保守估计，今年信银理财整体家族信托投顾管理规模将超200亿元。

展望未来，服务能力是财富管理机构的核心竞争点。从海外财富管理市场经验来看，传统银行类财富管理机构在综合服务能力上优势显著。随着中国财富管理行业的全面提速，银行、理财、基金、保险、券商、信托等财富管理机构需要将自身资源禀赋发挥到最大，做精客户、做优服务。

就银行理财子公司而言，一要坚定回归“受人之托、代客理财”本源，让主动合规、客户至上的理念，成为转型发展的引擎。二要精准把握各类客户的全生命周期财富管理需求，通过业务流程建模、客户数据分析、渠道画像整合，匹配以适销对路的理财产品和服务。三要顺应财富管理数字化大势，提升线上线下全渠道服务能力，拓展服务边界，优化渠道间交互，全方位提升客户体验。此外，全行业需要凝心聚力，共同完善金融消费者保护和培育机制，将投教融入社交场景，以“投教”促进“卖者尽责，买者自担”，引导客户树立理性、长期、健康的财富管理理念。

2021年是我国“十四五”规划的开局之年，“中等收入群体显著扩大”、“全体人民共同富裕取得更为明显的实质性进展”等已列入“十四五”规划和2035年远景目标。满足人民群众对美好生活的向往、实现全体人民共同富裕的目标，是财富管理行业千载难逢的发展机遇。林江表示，当前我们正处于财富管理大时代的起点，信银理财将与业界同仁一起致力于建立开放、稳定、友好的可持续发展财富管理生态圈，做大财富管理市场蛋糕，为实体经济高质量发展注入金融活水，为居民财富保值增值提供多元化选择，为中国金融体系改革贡献一份力量。

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