电商企业的盈利模式分析——以拼多多为例「世界电商三大巨头」

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3月21日，拼多多发布了2021年全年的业绩报告，这一次拼多多终于实现了盈利，不再亏损。根据业绩报告显示，拼多多2021全年营收为939亿元，预计2022年将首次突破千亿大关，全年净利润为77亿元，四季度净利润为66亿，超过市场预期。

从2021全年四个季度来看，一季度拼多多亏损了29个亿，二季度净利润24亿，三季度利润16亿，四季度利润大涨至66亿，所以全年净利润为77亿。要知道2020年拼多多亏损了72亿，2021年终于盈利77亿，成功止损。

在业绩公布后，拼多多的股价大涨5%，市场很快做出反应，但是随后股价急转直下，再次下跌6%。截至3月22日，拼多多市值仅剩501亿美元，和巅峰时期相比市值缩水严重，但是国内电商平台的市值下跌已经是普遍现象，不只是拼多多一家。

从拼多多发布的财报来看，其中有两个需要关注的地方：第一，2021年四季度营收增速只有2.5%，拼多多作为一个成立仅6年时间的年轻公司，业绩放缓有点过早，盈利水平大涨是因为削减了营销费用，这也是拼多多股价此次下跌的原因之一。

第二，拼多多的用户规模增长大幅放缓，短短5年时间，拼多多的用户规模就突破了8亿大关，超过京东，阿里都感到着急。但是从2021年财报来看，拼多多四个季度的用户规模增长呈现下降趋势，三季度增长1700万，四季度只有140万，难道拼多多用户增长已经到顶？

财报中还有一个亮眼的数据：拼多多2021年研发费用89亿，比一年的利润还要高，究竟在研发什么？据悉，拼多多的研发方向为农业科技，向农产品品牌、物流仓储及农业人才培养等方面持续投入，拼多多表示今年还将加大力度投入农业研发。

拼多多的财报有喜有忧，喜的是轻营销重研发策略进一步得到重视，忧的是用户增长放缓、营收增长放缓。中国电商市场“三足鼎立”的格局并未改变，那么阿里巴巴和京东2021年的业绩表现如何？

从财报数据来看，阿里巴巴2021财年的营收为7172亿元，增长40%，全年净利润达到1432亿元，增长2%，一年净赚1432亿是什么概念？相当于每天净赚3.9亿元，阿里巴巴平台的赚钱能力仍然很强，但是利润增速只有个位数，利润或开始走下坡路。

果不其然，根据阿里巴巴公布2022财年三季度业绩显示，该季度阿里巴巴净利润为204亿，同比大跌74%，利润水平大幅下滑。

截至3月22日，阿里巴巴的市值为2808亿美元，回到了七年前的水平，只有腾讯市值的一半，和巅峰时期相比，阿里市值蒸发了3万多亿人民币，马云的身价也从4000多亿缩水至2000多亿，在中国富豪榜的排名跌至第五。

最后看一下京东集团的表现，京东2021年营收创下历史新高，达到了9515亿元，一举成为中国最大的民营企业，也成为了中国最大的电商平台，这是京东的高光时刻，2022年京东将成功突破万亿营收，刘强东将率先实现中国其他民营企业没达到的高峰。

不过，京东2021年全年利润亏损36亿元，利润亏损主要受到新业务大幅亏损的影响，同时京东在实体经济的投入方面力度较大，3年时间投入近2万亿，京东最强的“王牌”在于京东物流，不久前还收购了德邦快递，整体实力变得更强。

通过对三大电商巨头的业绩分析，可以发现，从净利润和用户规模来看，阿里巴巴仍是中国第一大电商平台，从营收方面来看，京东无疑是中国最大的电商平台，拼多多无论在任何方面都远远落后于阿里、京东，曾经引以为傲的用户规模，如今已经触顶，三大巨头的业绩都呈现放缓趋势，国内电商已经进入存量市场。