科创板过会后终止 金智教育改道创业板 这个\u0026#34;硬伤”难忽略
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近日，江苏金智教育信息股份有限公司（下称“金智教育”）向深交所提交了招股说明书，拟创业板上市。
本次IPO，公司拟募集资金5.77亿元，用于基于混合云的智慧校园超融合平台建设项目、一体化智能教学云平台建设项目、营销服务网络及业务中台建设项目、产品研发及技术升级基金。
此前，金智教育曾申请科创板IPO过会，但在提交注册申请大半年后终止。与前次IPO时相比，金智教育如今的业绩已经停滞不前，且经营现金流表现不佳。
来源：公司官网
扣非净利三连降
据悉，金智教育是国内领先的高校信息化服务提供商，以自主研发的基于私有云和公有云架构的智慧校园运营支撑平台产品、应用系统产品为基础，为高等院校和中职学校提供软件开发、SaaS服务、运维服务、系统集成等信息化服务。
IPO日报发现，这并非金智教育首次进行IPO。2020年9月，金智教育曾谋求科创板上市。2021年2月，公司通过上市委的审核后，在一个月后提交注册申请，IPO道路看似十分顺利。然而苦等大半年，金智教育最终于2022年1月终止注册。
2019年-2021年以及2022年上半年（下称“报告期”），金智教育实现的营业收入分别为4.82亿元、4.75亿元、4.92亿元、8661.5万元，归母净利润分别为8535.41万元、7158.35万元、8032.17万元、-3030.34万元。
整体来看，公司收入虽然整体上涨，但是2021年的净利润还低于2019年的水平。
实际上，公司业绩还较为依赖政府补助。报告期内，公司的扣非后归母净利润分别为6954.39万元、6727.17万元、6359.86万元、-3281.91万元，呈现持续下降的趋势。
而对于今年上半年净利润亏损，公司解释称，主要是因为公司经营业绩存在相对较强的季节性波动特征。
报告期内，公司主要客户为高等院校、中职学校等，基于高校预算管理制度特点及高校寒暑假的时间周期影响，公司主要客户通常在每年年底编制下一年度预算，次年上半年启动项目，年末验收和付款比例较高。公司收入受客户预算制度的影响亦呈现季节性波动，一般为上半年确认收入较少，下半年尤其是第四季度确认收入较多，前三季度可能出现收入无法覆盖成本费用而亏损的情形，因而公司具有前三季亏损、全年净利润主要由第四季度贡献的特征。
对比前次科创板招股书，2017年-2019年，金智教育营业收入分别为3.02亿元、4.07亿元、4.82亿元，归母净利润分别为3041.38万元、6794.58万元、8535.41万元。
可以发现，公司业绩似乎自2019年起进入了停滞阶段。
此外，金智教育的主营业务较为单一，主要来源于软件开发。报告期内，这块业务营收分别约4.21亿元、4.00亿元、4.04亿元、4865.06万元，分别占当期主营业务收入的87.22%、84.24%、82.08%、56.17%。
应收账款金额较大
与前次IPO相比，公司的募集资金也发生了较大的变化。
本次IPO，公司拟募集资金5.77亿元，用于基于混合云的智慧校园超融合平台建设项目、一体化智能教学云平台建设项目、营销服务网络及业务中台建设项目、产品研发及技术升级基金。
此前科创板IPO，公司拟募集资金6.97亿元，募投项目不变。
IPO日报对比发现，主要是产品研发及技术升级基金项目的变化，科创板IPO时公司拟投入3亿元，如今则是拟投入1.8亿元，大幅减少。
彼时有投资者指出，公司终止科创板IPO，或因科创属性不足。
截至2022年6月30日，公司已获得发明专利9项。
报告期内，公司研发费用分别为8995.45万元、9941.21万元、10892.17万元和4527.35万元，占营业收入比例分别为18.64%、20.92%、22.15%和52.27%。
但与此同时，公司的研发人员占比却明显下滑，报告期各期末分别为32.53%、31.69%、30.87%、25.46%。
截至2022年6月30日，公司有289个研发人员，占比为25.46%。其中，核心技术人员为11人，这一数据在2019年年底为13人。资料显示，公司原核心技术人员曹坤明、李文龙因个人原因分别于2021年8月、2021年9月离职。
IPO日报还发现，公司应收账款金额较大且回款周期较长。
报告期各期末，公司应收账款及合同资产合计余额分别为21461.92万元、25304.07万元、33996.33万元和29845.59万元，占各期营业收入的比例为44.48%、53.24%、69.15%和344.58%，占比逐年提高。
对此，公司称，公司高校客户信息化建设资金主要来源于财政经费，资金审批、拨付的影响因素较为复杂，客户回款周期较长。但若未来高校信息化建设资金来源不能及时到位、财政部门和高校客户进一步控制资金支付进度，将导致公司不能及时取得回款，会造成自身经营性现金流减少，并对公司的经营造成不利影响，公司存在应收账款金额较大、回款周期较长引致的风险。
正因如此，公司的经营活动产生的现金流量净额表现不佳，报告期内分别为2212.17万元、6631.09万元、-486.19万元、-12227.79万元。
不仅如此，公司在2021年投资活动产生的现金净还流出了2.2亿元。招股书显示，投资活动现金净流出主要是由于报告期末理财产品未赎回，当年购买理财产品现金净流出2.15亿元。
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记者 吴鸣洲
版式 褚念颖
编辑 王莹
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