华灿光电与京东方合作「京东方与华星光电差距」

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11月6日晚间，京东方公告称，拟以不超过21亿元的自筹资金认购华灿光电定向增发的A股股份，成为其第一大股东，并最终实现对上市公司的控制。#京东方#

华灿光电此次拟定向增发3.72亿股普通股，认购价格为5.6元/股。交易完成后，京东方将持有华灿光电23.08%的股份，控制26.60%的表决权。华灿光电控股股东将由珠海华发实体产业投资控股有限公司变更为京东方，实际控制人将由珠海市国资委变更为北京电控。

11月7日，21世纪资本研究院以投资者身份致电京东方询问上述交易的目的，相关人士也表示，“主要是为了后期Mini LED和Micro LED方面的布局。”

自2017年起京东方便开始布局发展Micro/Mini LED产业，包含显示屏与背光，2020年还成立了子公司晶芯科技，专门从事Micro/Mini LED相关产品的研发与生产；华灿光电则是中国LED芯片主要厂商，芯片产业链完善，主营业务为LED芯片、LED外延片、蓝宝石衬底及第三代半导体化合物GaN电力电子器件的研发、生产和销售。

半年报显示，华灿光电LED芯片业务收入占比为54.36%。官网显示，华灿光电已成为国内第二大LED芯片供应商，国内第一大显示屏用LED芯片供应商。

TrendForce集邦咨询数据显示，在2021年所有芯片厂的营收中，华灿光电排名第四，同时在Micro/Mini LED等先进技术领域也属产业前锋，若单纯统计Mini LED芯片营收，华灿的规模更仅次于晶电和三安。

对京东方而言，芯片作为产业链的关键环节，对终端产品的成本、良率、显示效果有直接的影响，尤其在是Micro LED产业，RGB Micro LED芯片已经成为领导品牌厂商稳固芯片来源的重点布局，如三星电子投资錼创科技发展Micro LED；TCL华星光电与三安合资成立芯颖显示科技；富采携手友达群创共同发展Micro LED显示等。

就产业链附加值来看，Mini/Micro LED产业链包括上游(衬底、外延、芯片、材料、设备等)、中游(封装、背光组装等)和下游整机终端三个部分，其中，衬底、外延生长与芯片制造环节技术门槛高，设备投资强度大，具有规模化生产能力的大型企业占有市场优势地位，产业把控能力较强。这次入主华灿光电，京东方MLED业务将实现对产业链核心环节的整合，完整打通衬底、外延、芯片、封装、应用全产业链，更加巩固京东方在Micro/Mini LED领域的优势，也将替未来Micro/Mini新技术的研发带来更多帮助。

对华灿光电而言，随着近年兆驰、三安、乾照等厂商产能的释放，LED芯片产业竞争更加激烈，今年尤为明显。在疫情反扑、俄乌冲突及全球通货膨胀等因素的影响下，LED终端需求骤减加剧LED芯片产业供过于求的问题，大多数芯片厂商进入亏损状态。

从近年来的财务来看，华灿光电也处于颇为低迷的状态。2019年以来，扣非净利润连续三年都是亏损，净利润为正主要依靠政府补贴。

对此，京东方也坦言，华灿光电近年业绩承压，且存在资产周转效率偏低、偿债压力较大等问题，公司经营团队将强化精益管理同时确保现金流安全。

不过，华灿光电对显示技术演进的把握十分敏锐，近年积极往Mini LED、车用等高端市场转型，成为业内最早进入Mini LED领域研究的公司之一。

也由此放弃了部分低阶芯片市场，使得LED芯片市占率有所下滑。据TrendForce集邦咨询数据显示，2021年华灿光电全球LED芯片市占率为7%，相较2020年同期下滑2个百分点。

TrendForce集邦咨询表示，华灿光电这次向特定对象发行股票募集资金，主要是为了建设总投资额20亿人民币的Micro LED晶圆制造及封装测试基地项目。而与京东方的合作，也将使得华灿光电在技术研发上更贴近终端市场的需求，京东方也同时成为华灿光电未来Micro/Mini LED芯片产品的重要出海口。

相关数据显示，双方已有业务往来。今年1-9月，华灿光电向京东方方面共销售4218.4万元，采购金额为6707.98万元。

在LCD、OLED之后，Mini-LED是最受市场关注的技术。

随着更多芯片厂商、面板厂商的加入与激光巨量转移技术的导入，在材料与工艺成本同步优化下，Micro LED产品的生产成本有望下降。随着Micro LED成本降低，其市场推广和大规模应用将会加速推进，市场空间有望进一步打开，实现爆发式增长。并且在业内看来，在Micro LED这个产业，中国企业很有可能实现弯道超车。【来自：集邦咨询、21世纪】