2019年拼多多营业收入「拼多多2020年营收」

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作者 | 煎饼小能手

编辑 | 周澄

4月25日，拼多多发布2019年年报，2019年的拼多多交出了一份漂亮的答卷。

营收翻倍、亏损收窄、成交额破万亿的业绩表现，在疫情笼罩之下给了投资者更多的信心。按照惯例，年报开头是黄峥长达3页的致股东信，3年的致股东信，也展现了拼多多对世界的感悟。

作为“新物种”，拼多多拥有与生俱来的反潮流习惯，和强烈的创新欲望。对于商业模式的饱受质疑，它迎风而上，用时间实现市场共识。

互联网资讯博主@林帅表示，拼多多通过创新的商业模式和技术应用，对现有商品流通环节进行重构，持续降低社会资源的损耗，为用户创造价值的同时，有效推动了制造业发展。

2019关键词：高增长

从核心数据披露来看，2019年实现成交额10066亿元，实现年营收301.4亿元；毛利由2018年的102.147亿元增至238.03亿元，归属于普通股东净亏损69.68亿元，相比2018年净亏损102.98亿元收窄。

年活跃买家数达5.852亿，如果以用户量计算，拼多多已成中国第二大电商平台。活跃用户上，阿里居第一，达7.11亿，同比增11.2%；拼多多5.85亿，增39.67%；京东3.62亿，增18.6%。拼多多在活跃用户上与京东的差距拉大，直逼阿里淘宝。

在营收增速上，拼多多2019年的营收增速为129.74%，虽相比前2年有所放缓，但考虑到2019年中国网上零售额增长已经放缓到16.5%，拼多多表现抢眼。

2019年，拼多多股价上涨68.54%，2020年至今，拼多多股价上涨27.08%，如今从市值上看，国内三大电商，阿里巴巴市值5400亿、京东640亿、拼多多576亿美元，拼多多市值逼近京东。

拼多多的市场共识

资本市场很强调的关键词是：市场共识。

什么叫市场共识？就是本来对某家公司正方和反方势均力敌，争议很大，但随着公司发展，正方人数越来越多，最后形成合力。简单来说就是用实力证明自己。

互联网从来不缺质疑，美团、哔哩哔哩，都是在竞争和质疑声中长大，市值创新高。

（哔哩哔哩和美团股价走势图）

相比过去的饱受争议，如今拼多多的模式越来越被认可。上市以来，股价几经波动，但逐渐还是走了出来，上市至今股价涨幅逾90%。

一句越挫越勇，说的简单，各种艰辛只自己知道。拼多多是如何市场共识的？

上市3年，拼多多市值赶超京东，买家数5.85亿（同比增长40%），发展速度之快令人咂舌。从GMV角度看，2019年拼多多GMV创新高，达到1万亿的规模。坐拥庞大的用户数，GMV规模再上一层不是梦，这是潜力。

一直以来，市场都质疑拼多多以亏损/补贴换增长，烧钱模式不可持续。然而数据证明，拼多多的补贴换增长的策略不仅起到了很好的用户增长的效果，其营销效率也在不断提高。

从拼多多营销费率上看，百亿补贴下，确实维持在比较高的费率。

但是从营销效率的角度看，19Q4公司单月活用户获取成本为190元，相对于去年同期，同比增长4%，相对于上季度，环比增长45.7%。用户获取成本上升的同时，营销费用贡献GMV的效率上升，本季度单位营销费用贡献GMV为39元，环比提升10%。反应在单用户购买意愿上，我们可以发现，公司活跃买家年支出本季度为1720元，同比增长53%。

数据实力证明，在获取用户的层面上，拼多多的补贴政策依然是有效率的，而用户规模是拼多多商业模式赖以延续的基石。

另外，从拼多多的现金储备上看，去年底拼多多账上现金储备加起来有410亿人民币，加上前不久刚刚融资的11亿美元（77亿人民币），目前拼多多账上应该有487亿的现金储备，足够支撑拼多多继续补贴的政策。

新物种：拼多多要做什么？

4月19日，拼多多宣布以每股1.215港元的初步股份转换价，认购国美零售发行为期三年的2亿美元可转债。如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。

拼多多和国美的联盟，打开了其在大家电领域的想象空间。“多美联盟”后，国美的整个产品系列，包括西门子，索尼，海尔，格力和美的等国内和国际顶级品牌将全量上架拼多多，品牌大家电也将接入拼多多"百亿补贴"计划。此外，国美的物流、交付和组装体系将接入拼多多平台，消费者在拼多多下单前可以在国美门店体验。而拼多多则是向国美提供平台流量、数字化技术能力，以及双方在C2M上展开合作。

拼多多与国美的合作是双赢，尤其对于拼多多来讲，大家电品类的接入不仅带来更多用户、提高整体GMV，还提升了ARPU值，朝盈利又迈进了一步——2019Q4数据显示活跃买家的年平均消费额已达到1720元，同比增长53%，超过年度活跃买家增长速度（40%），增速很快，提升空间也很大（从ARPU来看，大概只有主要竞争对手八分之一或者是七分之一）。

黄峥在股东信中说到，“如果概率和随机性本来就是每个物体的天然属性呢？如果大量的物体在本质上就是相互交织和关联的呢？”黄峥认为，由于物体存在这些内在联系，试图屏蔽物体之间的关联的方法就不再能够那么有效”。

社交拼团、开放生态、社交购物、娱乐购物等等标签定义了拼多多的属性，注定了它是一个更专注于“人”的电商平台。与传统电商平台自建围墙不同，拼多多将会继续开放合作，在支付、物流、电商等生态形成开放平台。

正如黄峥所言，公共卫生事件正在重塑新世界，新物种和新生物必将诞生并茁壮成长。

精细化运营，拼多多大象起舞

2019年年报拼多多GMV破万亿，用户近6亿，借助微信大流量入口，创新的社交模式及庞大的下沉市场，创造了电商新物种的快速增长神话。

在持续竞争的环境中，作为电商新秀，拼多多面对老牌的电商巨头既有挑战又有机遇。挑战在于能否在在竞争过程中夯实自身的基础建设，目前其正尝试用速度弥补这些差距。而机遇就是其始终以“人”为核心，围绕不断的变化的消费者，用不断的创新刺激去获取其心智，毕竟谁更吸引消费者，消费者便和它站在一起。

中信认为，拼多多商业模式正在进入良心循环，是性价比消费趋势受益者。而在疫情影响下，中腰部品牌的去库存/拓渠道需求，消费者折扣消费需求，拼多多“性价比”平台定位三者正相得益彰。

电商平台市场竞争即将进入白热化状态，未来拼多多必须夯实基础，做到精细化运营。

客户端：一二线优质客户群的开拓及开拓后忠诚度的培养，ARPU的提升，精细化的客户服务管理系统；商品端：丰富品类向优质高性价比的商品扩容；商家端：协助中小商家降低成本，提升服务质量；吸引大商家、品牌商家的入驻。

值得一提的是依靠持续补贴对部分品牌商家造成价格体系的困扰，对优质商家来说是弊端。营造良性的商业氛围才是吸引大品牌商家入驻的良举。

三者合一，拼多多将继续大象起舞，创造下一次增长神话。