京东要收购德邦「德邦跟阿里巴巴有合作吗」

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极兔快速崛起后，本以为电商平台之间的送货战事似乎已经结束。

但商界不会有风平浪静的时候。作为“零担之王”，德邦被京东收购之后无疑会掀起一波行业变动，尤其是在快运领域。

有行业观点认为，对于电商巨头尤其是淘系电商来说，京东在拿下德邦后，借助其在零担市场上的业务能力，直接拿到淘系电商的订单可能成为现实。这对阿里来说无疑是难以接受的。

所以德邦被收，最暗自神伤的还是阿里。不过阿里手中还有一张牌，就是此前投资过的日日顺。

| 01阿里与海尔一拍即合

合作多年的伙伴突然加入对手阵营，让阿里明白物流领域竞争的残酷。其实在阿里的投资版图里，一直有一家与德邦同类型的企业，那就是日日顺物流。

2013年底，阿里向海尔的物流业务进行了战略投资，为日日顺注资18.57亿港元，其中5.4亿港元通过阿里巴巴香港以现金方式出资，出资后阿里巴巴香港持有日日顺物流9.9%股权，剩下的13.16亿港元通过可换股及可转换债券认购。

而对于可换股及可转换债券，海尔给了阿里三条路选择，最终阿里选择行使转换权，将持有日日顺24.1%的股权，加上之前持有的9.9%，持股比例将上升到34%。

阿里最后给出的回应是，要日日顺，不要海尔电器。因为物流板块一直是阿里的弱项，且日日顺物流又是以配送大件商品而闻名，在行业内属于稀缺标的，还可以帮助阿里构建“新零售”闭环。

在得到阿里巴巴的投资之前，日日顺其实一直都被海尔攥在手里。以至于当外界在介绍这家公司时，更多只是把它当作海尔的大件商品物流公司。且一直有传言称，日日顺就是张瑞敏梦想中的“下一个海尔”。

海尔想要打造出下一个海尔，阿里想要构建“新零售”闭环，两者的合作一拍即合。日日顺也“靠山吃山，靠海吃海”，在大件2B领域，拿下了不少大客户，也优化了自己的供应链以及快递网格。

经过几年的发展，2021年5月12日，日日顺向深交所递交招股书，拟在深市创业板上市，中金公司和招商证券为其联席保荐人。2021年12月28日，因日日顺完成财务资料的更新，深交所恢复日日顺上市审核。2022年3月4日，日日顺回复第二轮问询，并更新招股书。

不过最近几年，日日顺也过得并不算太顺利。

| 02日日顺的过分依赖

首先是过度依赖海尔、阿里系等关联方。招股书显示，在日日顺的前五大客户中，海尔常年居于首位，占据日日顺营收的30%以上，是日日顺当之无愧的最大客户。

2018到2020年，日日顺的营收为95.87亿、103.46亿和140.36亿，归母净利为2.25亿、2.73亿、4.22亿。但从2019年开始，海尔系客户和阿里系客户的营收占比都在逐年下降，外部客户的占比逐年上升，可见日日顺的野心是发展成一家真正的物流公司，而不只是海尔旗下的一个物流部门。

背靠海尔和阿里，对于初期的日日顺来说有诸多好处。一方面，来自头部上游的订单可以构成稳定的业绩基本盘；另一方面，参与海尔、阿里物流业务积累的经验，包括供应链、数字化、上门安装、售后维修等，都可以复制到多个行业的物流解决方案中，构成了其竞争力的一部分。

因为与海尔的独特关系，日日顺很难拿到其竞争对手的物流订单，甚至会树敌不少，例如美的旗下的安得智联；当然，阿里系的存在也意味着，日日顺很难拿到京东、国美等平台上的订单。

不满足于基础物流服务的日日顺，想法设法打造了新的业务——供应链管理和生态创新服务。供应链管理是基于基础物流系统，加入了数据分析、仓网布局优化、智能补货等，利用现代信息技术优化了物流配送方案。生态创新服务主要分为两种。一种是最后一公里场景服务，另一种是车后生态业务。

围绕居家、健身、出行和家电等不同的场景，日日顺为不同的客户分别提供了个性化场景解决方案和增值服务，并与众多业内知名公司达成合作，如淘宝、小米、宜家、Keep和京东方等。

| 03能否完全融入菜鸟

与京东物流不同，日日顺不以自由运力为主提供服务，而是采用轻资产的运营模式，通过与外部运力、仓储服务、服务网点合作的形式，向客户提供服务。

在这种运营模式下，日日顺的应收账款和应付账款周转率较低，基本不超过5次。但值得注意的是，日日顺的应收账款占营收的比重显著高于同行业可比公司。

与同行业可比公司相比，日日顺的毛利率显著较低。而其实，物流行业也在“内卷”，可比公司平均毛利率在逐年降低。另一方面，从日日顺自身来看，为开拓市场，日日顺不得不从毛利较低的干线运输等业务入手，从而拉低了它整体的毛利率。

但事实上，自有运力的缺失是降低日日顺盈利的一个重要原因。并且最关键的是，相比自有的车辆、仓库和员工，第三方模式更难保障服务质量。尤其涉及到运输及时性、货损等问题，这对于日日顺经营的精细化是很大的考验。一旦经营管理偶有不善，可能连微薄的利润都所剩无几。

下一步，日日顺计划建设自有运力，根据现有客户资源，在运输的主干线上进行自有运力的布局。在客户资源没有减少的基础上，尽可能地减少运营成本，增加收益。

不过日日顺如果能够完全加入菜鸟网络，一些资金、管理上比较细节的问题，相信也能依靠成熟的经验模式，得到很好的解决。

对于阿里来说，德邦被京东收购之后，物流格局的改变显而易见。在互联互通的大背景下，阿里对快递、快运行业的重视程度不言而喻，而随着对日日顺的持续加码，未来阿里与海尔之间，阿里与京东之间又能产生怎样的火花，还需拭目以待。

参考资料：财经新知、见闻IPO