今年一般工商业电价要再降10%,可能继续要从电网入手了「商用电价」
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消息面上,近期各个地方电网公司陆续发布了代理购电电价公告,发布了代理购电工商业用户电价表,工商业电价全面上涨。
安信证券认为,省间电力现货市场采用集中竞价的出清机制,燃煤发电、核电、水电、风电、光伏等各类电源统一竞价,在高煤价下,风电、光伏交易电价有望实现上浮,从而提升新能源发电的盈利能力。
那么绿电的机会在哪里呢?
绿电运营商价值重塑,将享受估值溢价。
1.重塑成长性
绿色电力为主体的新型电力系统是未来发展的重点方向,未来5年复合增速有望达到 20%,从成长角度行业已经发生了深刻变化。
2.重塑商业模式
平价上网:以前靠政府补贴,而补贴长期拖欠结果就是让运营商现金流吃紧,影响企业经营和后期投资成本。2020年后,光伏和陆上风电也已进入平价阶段,而开始面向用户市场化,重塑了企业利润和现金流。
成本持续降低:传统发火力,成本是市场化动态变化的,成本波动也会很大,而且有很大的不确定性,比如今年煤炭价格飙升,这种不确定性是公司经营之外的。而新能源发电,在电站建成以后,运营维护 成本是很低的,因为的发电的原料是零成本的,随着技术进步,绿电的成本优势将持续增强。
3.绿电溢价:
绿电交易试点机制开启,将提升绿电的交易量和绿电的价格,绿电不再是“电”逻辑,而是“碳资产”逻辑,绿电价格=普通电价 绿证价格。绿电当前时点绿电溢价约3~5 分/KWh,未来绿电价格和需求会随着消费端碳成本提高而提高。
4.金融机构:支持力度进一步强化
对于拖欠的存量补贴,通过 ABS/ABN、REITS 对确权部分进行低息再贷款;
对于增量项目,提供更多绿色贷款支持进行新平价项目建设;
资本市场提供更多 IPO、定增、转债的便利。
在绿电高成长空间、商业模式重塑、绿电溢价、叠加金融机构便利四重逻辑加持下,看好新能源运营商未来的投资机会。
重点关注弹性&成长性:金开新能、太阳能、晶科科技、节能风电、江苏新能、浙江新能。
建议关注价值&核心资产:中广核新能源(H)、华润电力(H)、龙源电力(H)、三峡能源。
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信达澳银新能源精选混合(012079)
风险提升:政策推动不及预期;产业发展不及预期;基金未来表现或不及预期,存在一定风险。