万达执行总裁姚新军「万达重返足球圈」

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某万达广场 征探君摄

作者 | 田伟凤

编辑 | 万佳丽

来源 | 征探财经（ID：teccj6)

王健林又迎来了一个猛将。现代汽车集团（中国）商务副总裁李宏鹏去年底离任，已正式入职万达汽车。

这几年，对于1954年出生的王健林来说并不容易。万达从2017年开启了“卖卖卖”，海外的、非主业的都成为甩卖品。这个节奏，比时下的地产商自救的操作早了四五年。

然而，心中有无数个小目标，地产疯狂多元化的带头大哥，会轻易躺平吗？时间终究给出了答案。经过接近5年的甩卖，重整旗鼓的万达也迈入汽车业。2021年11月22日，万达汽车科技服务有限公司在珠海横琴新区注册成立。

地产商介入汽车业并不是新鲜事。宝能、恒大都在汽车行业中付出了惨痛代价。2017年，姚振华的宝能一脚踏入汽车行业之后，就陷入了无尽的深渊。

汽车大赛道上，从来不缺填坑的。王健林是否会步姚振华后尘呢？

01

玩车？

从迈巴赫到奥迪A8，王健林的座驾不缺。但是等他把座驾换成红旗之后，王健林介入汽车业的小心思就让人浮想联翩。

王健林对于汽车，不仅仅是对豪车感兴趣。2016年底，彼时日子还过得去的首富轻轻松松地做了一笔投资。

2016年12月15日，当天举行的中国制造高峰论坛上，格力的董明珠联手万达等5家单位共同签署了增资协议，共增资30亿元，获得珠海银隆22.388%的股权。董明珠那时候对于造车兴趣很大，但是钱还是不够。

钱，对于王健林而言是几个小目标的事情。他很谦虚地表示，只是做了一个小小的投资。投资是基于万达与格力是紧密型战略合作伙伴，同时还有王健林对董明珠的信任。投了多少呢？王健林有点幽默地说：“不大不大不大，5个亿啊，不大。”

只是这一次王健林看走了眼。珠海银隆随后发生了一系列狗血剧，董明珠与珠海银隆创始人魏银仓水火不容。只是大哥确实有大哥的气度，对于此次5亿元的投资，王健林并没有事后倒苦水。

当然，王健林在2017年开年之后，面临的挑战和麻烦可以让他把5个小目标忽略掉。

经过几年的努力后，王健林重新要进入汽车赛道。这一次，他要主导。

2021年10月11日，中国一汽和万达集团宣布双方战略合作正式启动。这是万达第一次与整车企业进行战略合作。这次合作是万达与红旗及红旗的经销商伙伴展开，除了建设“全新红旗商超体验店”进行汽车销售外，双方在服务方面、能源方面和会员服务方面进行合作。几个月前，一汽红旗、万达集团、泰岳集团就在北京进行了第一次会谈。

一个多月后，万达汽车科技服务有限公司在珠海横琴新区注册成立，注册资金1亿元，刚好是王健林的一个小目标。万达持股65%，泰庆（北京）科技有限公司持股35%。

股东层面看，泰庆咋一看挺陌生。穿透之后，这家公司的实控人正是山东泰岳集团实控人岳曰安。山东泰岳名气不大，号称拥有100亿元资产，横跨汽车、环保工程、文化三大板块。

山东泰岳的汽车板块主要是汽车销售。其从2004年在东营市成立第一家4S店后，已发展成为拥有30多家4S店的汽车经销商集团，涉及梅赛德斯—奔驰、福特(F.US)、北京现代、红旗4个汽车品牌。正是因为销售红旗的经历，让这家汽车经销商排名100强以外的企业与王健林实现了牵手。

万达汽车科技服务有限公司的经营范围包括汽车新车销售、汽车零配件批发、机动车充电销售、家用电器销售、专业设计服务等内容。从这个经营范围看，王健林目前介入汽车领域还只是在经销层面，尚未涉足汽车设计、制造。

从这点来看，曾经在多元化道路上喜欢下猛药的王健林有些收敛，延续了这几年的轻资产转型思路。因为他曾经为多元化付出了惨痛代价。

02

万达之殇

王健林曾经泪流满面。有时候，不经意间，一句话或许就注定了结局。

2017年前的万达是格外风光的。志得意满的万达，全球疯狂扩张，中国的首富目标格外高远。王健林曾经表示：“要么不做，要做就做最好。”

回望万达那些年，是不是与时下陷入窘境的某教授有些相似呢？谁帅不重要，至少气质很相似。

2012年初，万达制定了十年战略目标。至此，万达开始了并购之路。王健林将万达的多元化视为相关的多元化，从来没有跳到能源或者航空等领域，发展好才是真的好。

彼时的王健林很笃定，他说：“万达将坚定走相关多元化道路，以确保万达实现‘百年企业’的目标。”

多元化的效果立竿见影。2015年10月15日，胡润研究院发布《胡润百富榜》，61岁的王健林及其家族以2200亿元财富超过马云，第二次成为中国首富。王健林家族的财富，实现了惊人的跃升，榜单上的财富比上一年增长52%。这时候，宝能姚振华还排在胡润富豪榜第231位，资产125亿元。姚振华与王健林还差2000多个小目标。只不过，到了2016年，姚振华将上演神迹。

中国首富王健林在全球的表演引起了各方的关注。进入2015年，万达的势头更猛。

2015年1月22日，万达旗下影视集团发生了一件大事——万达院线（002739.SZ）正式在深交所挂牌上市。开盘后万达院线的股价就以高出发行价43.98%的涨幅被封在涨停板上。上市了，王健林更加自信。无论是在国内还是国外，万达都在扩大影视行业上的布局。

万达发展历程图

除了影视业跑马圈地，万达在互联网科技和互联网金融领域也要一试身手。

2015年3月31日，万达电商“飞凡O2O开放平台”正式上线，“飞凡一卡通”和“飞凡积分联盟”同步上线运营。涉足电商并非心血来潮。早在2013年底，万达就铺开了这盘棋。2015年12月底，万汇网及手机客户端“万汇”上线试运行。但相较于大众熟知的万达电影，电商这盘棋万达下得有点落寞。飞凡网也在此后诸多变动中逐渐销声匿迹。没钱什么都不行，有钱也并不是样样都行。

同样也是在2015年，万达的互联网金融产品正式走入大众视野。6月12日，“稳赚1号”正式被推出，上市3日即被抢空并完成了50亿元资金的发行计划，这也创造了全球众筹行业的新纪录。

除了“稳赚1号”，万达在金融领域的布局还包括保险。过去那些年，地产、险资、银行3个行业总是紧密相连。入股房企做隐形地主也是多数险资的一大重要赛道，也正是如此，中国平安凭借着多家房企的“二股东”身份而被誉为中国最大的“隐形地王”。同样的，除了接受险资、银行入股，也有房企选择做险资和银行的投资者。此时财大气粗的万达，自然是雄心勃勃的后者。

2015年2月18日，时代万恒发布公告，万达以1.225亿元的价格收购时代万恒所拥有的百年人寿1亿股股权。这并非万达第一次收购百年人寿的股份，早在2014年6月，万达集团就以1.225亿元拿下国电电力在北交所挂牌转让的百年人寿1亿股股权。而在此次收购完成后，万达对百年人寿的持股比例超过5%。

万达的金融野心并不止于此。在2015年上半年工作总结中，万达立下FLAG：“下半年要完成银行、证券、保险3家公司的并购。”万达已经剑指金融集团。王健林对“金融集团”也有很大的期许，认为万达未来价值最大的就是这一板块。

2016年11月17日，大连万达（上海）金融集团有限公司正式成立，注册资本50亿元，由大连万达集团股份有限公司全权控股。

纵观2016年万达集团工作总结，除了在基础的房地产扩张外，万达涉足的其他领域包括文化、电影、旅游、体育、网络、金融都像火箭般蹿升。然而，它背负的东西越来越重，翻跟头也来得很快。这有点像某教授，跑快了，样子虽然好看，但是皮带却容易露出来。

万达金融版图中并购三步行的下一个目标还没明确，危机却先一步到来。

2017年6月，万达遭遇股债双杀的双重围剿，日子难熬。高负债和现金流紧张的情况下，多元化发展显得累赘。万达选择“瘦身”，出售的资产不仅包括地产项目资源，也包括海外资产和文旅项目，当然还有曾被给予厚望的金融板块。

万达步入了一个较为艰难的调整期，王健林以前首富的身份进行着战略调整。后面几年的表演，留给了某教授以及姚振华这些胆子更大的企业家。

03

汽车陷阱

姚振华，是一个很有特色的黑马。

王健林在收缩的时候，姚振华却开始了相当刚猛的多元化。其底气在于，2015年杀入万科之后，一举成为了万科(000002.SZ)第一大股东。甚至在2016年胡润富豪榜里，他从第231位奇迹般到了第4位，资产达到了1150亿元。只不过，还是差王健林1000个小目标（王健林家族资产2150亿元）。

2017年，王健林开始收缩的时候，却是其他地产企业疯狂加杠杆的时候。那一年，某教授手里还有3000多亿元现金，“买买买”和“加杠杆”相当的快意。

姚振华在这一年也作出了一生中可能最后悔的抉择。2017年，“宝万之争”已经尘埃落定。拿钱做砸门砖的“野蛮人”姚振华被保监会给予撤销任职资格并禁入保险业10年的处罚。宝能系的最大摇钱树——前海人寿保险股份有限公司也被处罚。但这并没有浇灭宝能继续向外扩张的热情，在万达焦头烂额做减法之时，宝能还在为自己添加着新的加数。

2017年3月20日，宝能成立宝能汽车有限公司。这只是第一步。2017年11月17日，观致汽车二度在长江产权交易所“挂牌”，出让25%股份，挂牌底价为16.25亿元。这次转让最终成功交易，而买主正是宝能。

宝能买下观致股份可以说是接手“烂摊子”，观致的财务状况并不好。2016年，观致汽车营收26.47亿元，亏损额为13.28亿元。但对于此时钱包鼓囊的宝能来说这或许并不是问题，反而可能将观致视作自己进军汽车行业的一颗重要棋子。

宝能对造车的确抱有极高期待。2017年10月，宝能与杭州富阳区政府签订项目合作框架协议，年产30万辆新能源汽车项目达成落户意向。11月，昆明市政府、滇中新区管委会与宝能集团在深圳签订战略合作框架协议，其中一项就是拟在昆明经开区和空港经济区建设50万辆新能源汽车整车及零部件项目。12月，宝能集团在广州投资的300亿元新能源汽车产业园动工。2018年1月9日，观致汽车的外方母公司Kenon Holdings（QUANTUM母公司）发布公告显示，宝能再次以66.3亿元完成了观致51%股份的收购。

除了在汽车领域的巨大投资，宝能在其他地方花的钱也都不少。无论是投资建设养老院和国际医院，宝能仍在扩大和完善自己的产业布局，钱包的负荷也越来越重。

自2017年开始，宝能重要金融平台深圳钜盛华股份有限公司的负债逐年上升。2017年—2019年，其负债规模同比分别增长1.57%、3.71%和 23.04%。2020年末，钜盛华有息负债余额为894.63亿元，同比增长14.12%。信托融资达292.94亿元，全部为担保融资。2020年9月，钜盛华又发行了2笔公司债券“20深钜01”、“20深钜02”，发行规模合计31.9亿元，利率分别为6%和7.5%。

与此同时，宝能要进军手机行业开始造手机的消息又引起关注。只是时间没给它机会，不然宝能手机或许会让雷军吓出一身冷汗。

2021年6月15日，钜盛华逾期支付利息8968.57万元，为此华融资产提起诉讼，提出钜盛华加速清偿剩余借款本金42亿元等要求。7月26日，中国民生信托发布一则公告，称宝能应于7月25日向其支付的本金及利息合计约21.16亿元未能及时到款。8月2日，爱建信托向深业物流发放的20亿元信托贷款出现本息违约；8月23日，重庆信托向宝能汽车发放的24亿元信托贷款出现本息违约。

违约事件接连发生之外，截止到去年9月底宝能投资集团有限公司有息负债合计为1927亿元。巨大债务压顶，宝能摇摇欲坠。姚振华只能选择卖资产来填补空洞。

姚振华启动深圳宝能中心、旧改项目、前海优质项目、物流园资产包项目等位于上海、深圳、广州的8大项目出售。

姚振华极其看重的上市公司股份也在出售之列。2021年10月13日，前海人寿及其一致行动人钜盛华发布《股份减持告知函》。前海人寿计划减持不超过1.64亿股华侨城A，加上4月14日至7月12日钜盛华减持的8047.4万股华侨城A，宝能预计套现20亿元。

2021年12月18日，宝能发布了关于指定理财产品的兑付方案，称“即日起组织对指定理财产品底层资产的收购，收购款全部用于指定理财产品的兑付。”这也是宝能对债务危机处理的最新公开动作。

2021年9月，姚振华还在内部会议上表态称：“有能力、有实力在两到三个月内彻底走出困境。”只是如今，新年已至，宝能还尚未传出好消息。

宝能旗下的汽车板块也自然在出售之列，只是要想卖个好价钱以及及时出手，也并不容易。万达在2017年之后的调整，也煞费苦心出售资产，只是现在看来万达确实很有运气。如果去年万达陷入困境，或许神都难救，也就不会有万达现在介入到汽车业。

纵观房地产企业这些年的多元化发展，可谓波折不断。

谁都认为自己的多元化扩张是围绕主业进行的。无论是王健林的相关多元化，还是姚振华冒险冲进汽车大赛道，都蕴藏着巨大的风险。毕竟过程中，市场、政策的不确定性往往会把巨无霸企业也带入坑中。

高杠杆的时代已经过去，经历了阵痛的企业会更加明白量力而行的道理。如同人得了“三高”，还是得调养。

2017年1月，万达年会在合肥举行，王健林唱了几首歌，其中一首是《一无所有》。而今，姚振华如果听到这首歌，或许也会泛起涟漪。

END